标题：关注年报题材买对股票

　　“近期市场的主要投资机会在于年报，投资者应对预增公司和高送配题材股多予以关注。”在前天由中信证券（爱股,行情,资讯）和中信银行（爱股,行情,资讯）南京分行联合举行的“2008年投资策略报告会”上，中信证券研发部策略研究员郗峰这样表示。

　　[A] 今年炒股赚钱比去年更难
 

　　“策略研究员的工作就是分析近期市场有无投资机会？该如何投资？”郗峰一上场就开宗明义，他表示，在经过了上周的连续三天大跌后，很多投资者对近期市场的走势都失去了信心，原因在于在经历了三年的大幅上涨后，近期市场波动明显加剧，投资者赚钱比以前难多了。

　　郗峰表示，从沪深300指数近三年来的走势看，2006年指数上涨了121%，2007年上涨了161%，而且2007年的上涨明显不同于以往，市场投资风格在不停地转换，比如去年上半年炒题材股、小盘股，下半年炒大盘蓝筹股，年底至今市场投资风格又转变成奥运、农业、化肥等板块，投资者如果跟不上市场节奏，收益肯定比不上大盘指数的涨幅。郗峰透露，根据有关方面调查，2006年或以前开户的投资者，去年赚钱的比例为96%，平均年投资收益率为70%；而2007年新开户的投资者，去年只有73%的投资者赚钱，平均收益率仅为30%。因此，要实现炒股赚钱，投资者必须：一、做对波段；二、买对股票。

　　[B] 预计今年牛市高点7000
 

　　郗峰认为，分析今年市场走势得从业绩、估值、资金面、政策面四方面入手。业绩是影响市场走势的最主要因素，目前中信预测2008年业绩增长率为32%，比之前的预测值有所提高，目前市场估值水平为40倍，处于历史较高水平，但考虑到明年的业绩增长，2008年市场动态市盈率合理值应为30倍，因此今年股市还有上涨空间，高点大约在7000点。不过，他也表示，2009年业绩增长率的预测值目前为25%，如果到今年底该预测值下降，大盘年底将会有一个较大的回调。

　　目前央行执行的从紧货币政策会不会导致市场资金紧张呢？对此，郗峰表示，目前银行存款利率仍为负利率，在这种情况下，市场资金并不愿意再回到银行体系中，即使股市下跌这些资金也会聚集于新股申购市场，并在市场短期企稳时再择机进入，因此今年市场的资金面支持仍旧充裕。至于政策面，郗峰表示，前期股市的下跌和管理层的政策导向可能存在密切联系，但在市场经过深幅调整后，管理层从股市调控的角度给市场施加压力的可能性在减小，更多的是针对实体经济进行调控，因此近期市场没有政策面的压力。

　　[C] 美股下跌对A股潜藏利好
 

　　近期美国股市一直跌跌不休，很多投资者担心会对近期国内股市带来拖累，对此，郗峰认为，尽管美国经济增长出现下滑，但中国明年经济增长依然强劲。中国企业盈利增速远远高过标普500，两个市场基本面差距较大。中国股市更主要基于自身因素。他表示，目前业内对美国经济是否衰退未有定论，若美国经济仅是减速，还不足以扭转中国经济的快速增长势头；但若美国经济衰退，并影响全球，2008年中国经济增长就有可能从11%的水平上陡然回落至9%。对中国经济整体影响也不是很大。

　　“美国股市下跌对国内股市还潜藏着利好刺激。”郗峰表示，美国的货币政策历来对资本市场有着巨大的影响，通过分析，中信得到如下的结论：美国股票市场在2008年很可能面临着更大规模的下跌，这将促使美国资本市场上的资金加速外流，在寻找价值低地和稳定回报的过程中，中国概念可能会受到追捧。鉴于中国大陆目前资本账户没有开放，在这种情况下，香港H股的市场的中国概念股的吸引力显而易见，并可能间接带动国内A股市场相关股票上涨。

　　[D] 年报信息将主导近期行情
 

　　尽管上周股市大幅下跌，但是随着2007年年报披露的临近，投资者对年报行情仍充满期待。对此，郗峰表示，春节前后会展开一轮年报行情，近期投资者应关注当前预增较多的行业和年报可能高比例分红送配的公司。

　　郗峰表示，通过对报喜的预告公司进行分类发现：制造类的机械设备和化工的预增公司最多，分别有50家和45家，前者业绩超出预期增长可能来自于低估的产品需求，而后者则来自于强劲的产品价格上涨，这两类绩优公司值得关注。预增较多的还有房地产、医药和建筑建材行业，投资者都应予以关注。

　　高分红送配也是每年年报行情的一大亮点。郗峰表示，股权分置改革之后，上市公司从圈钱转向了注重投资回报，同时，强劲的企业盈利增长也为分红送股奠定了基础。在2000年以来的历次年报和半年报分红规模中，2005年以来逐年增高，增长率也在扩大，预计2007年底分红规模有望达到2500亿，同比增长50%。短期来看，大规模、高比例分红将会引起抢权效应，刺激相关股票上涨。（本版撰稿
陈春林）

 

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