标题：股转系统融资规模快速提升

全国中小企业股份转让系统最新公布的数据显示，股转系统挂牌公司数量已达1000家，还有328家公司正在排队等候中。股转系统公司相关部门负责人指出，股转系统吸引着越来越多的创新型小微企业入驻其中，不仅满足了多元化的融资需求，而且降低了企业融资成本，有效推动了创新型企业发展。

与此同时，自股转系统扩容以来，随着制度的完善和服务的创新，股转系统支持中小微企业发展的效应初步显现。

制度创新带来便利

8月14日，在国务院办公厅发布的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》指出，要“支持中小微企业依托股转系统开展融资”。上述负责人表示，有别于传统的交易所市场，股转系统公司主要服务于企业生命周期前端的中小微企业，使得证券市场支持实体经济从以往的成长后期和成熟期前移到创业期和成长初期，有助于带动社会资本对创新体系的支持和前移。

在企业挂牌准入条件方面，挂牌准入以信息披露为目的，不做取舍判断，企业只要符合基本准入条件，主办券商均可推荐挂牌。股转系统公司对申请挂牌公司审查中关注的问题通过信息披露的方式解决，由市场主体进行遴选和投资判断。“这更像是注册制的审核流程，监管层或有意在股转系统测试政策的可行性。”招商证券[0.53% 资金 研报]一位场外市场部相关人士指出。

目前，股转系统挂牌审查平均时间在40个工作日左右。

与此同时，股转系统提供了做市、协议及竞价三种转让方式，挂牌公司可以自主选择其中之一并按规定程序转换转让方式。据悉，股转系统拟定于25日上线做市交易系统，这对中小微企业普遍存在的股份集中度高、流动性不足等问题将带来明显的改观。

值得注意的是，近期股转系统公司对多家挂牌企业及其相关责任人发布了自律监管措施。股转系统公司负责人指出，在加强自律管理方面，股转系统公司将加快完善自律管理的规则体系和机制安排，完善挂牌公司监管机制和主办券商制度，提高对大数据等现代技术手段的运用，推进电子化监管，开展对挂牌公司、投资者等市场参与主体的常态化培训，避免无知犯错。

融资规模快速提升

股转系统公司挂牌准入的包容性使得中小微企业有机会获得证券市场服务，小额、便捷、灵活、多元的投融资机制基本形成。目前股转系统中90%左右的挂牌公司均属于工信部和国家统计局标准内的中小微企业。

据统计，股转系统公司正式揭牌以来，挂牌公司共完成普通股票发行融资134次，募集资金61.84亿元，其中，仅上半年，就有72家挂牌公司完成74次股票发行，融资金额51.82亿元，已达2013年全年股票融资金额的5.17倍。在发行效率上，发行备案的平均时间为19.76天。

融资额的快速提升也为创业投资和私募股权投资（VC/PE）提供了新的退出平台和标的池，据不完全统计，VC/PE基金已进入超过500家挂牌公司的前十大股东名单。除资金支持外，还促进了创新资源和要素在企业的聚集。从2013年年报数据统计看，有VC/PE投资的挂牌公司的资产规模、盈利水平明显优于没有VC/PE投资的挂牌公司和市场平均水平。

据悉，除了普通股融资之外，股转系统公司将进一步丰富直接融资产品，优化市场服务机制，推出私募债和优先股，初步建成投融资信息服务平台，开展路演服务。

与此同时，股转系统公司还打通了直接融资与间接融资渠道。从银行渠道来看，股转系统公司已与15家商业银行开展战略合作，使挂牌公司更便于获得银行信贷支持。上半年，与股转系统公司签署战略合作的银行已向470家挂牌与拟挂牌公司发放贷款，实际发放贷款金额达46.17亿元；累计为挂牌公司提供授信额度达上百亿元。

股转系统公司相关部门负责人表示，市场的发展让越来越多的交易所上市公司也开始关注挂牌公司的发展，多层次资本市场的联动效应开始显现。

目前，有22家上市公司及其关联方参股或控股了20家挂牌公司，新冠亿碳、瑞翼信息、金豪制药等多家挂牌企业将资产或股权出售给上市公司而终止挂牌，10家挂牌公司完成了子公司或参股公司的股权转让，出售资产金额合计9477.71万元。还有一批挂牌公司治理规范并成长壮大，通过IPO实现了到交易所市场上市。截至目前，累计有8家挂牌公司转板进入交易所市场。