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“钦天”话农业之一周看法:农业板块盈利将回升,持续推荐“国信农业八骏”
类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司
2014Q2-Q3 将是农业板块盈利触底回升的转折点。
2012 Q1 至2014 Q1,农业板块收入增速下降至个位数区间,净利同比为负;从农业行业已披露的2014 年中报情况以及其对2014Q3 业绩预期来看,农业行业呈现较明显的盈利触底将回升的趋势,如畜禽养殖三巨头(牧原、圣农、雏鹰)对2014Q3单季度盈利预期均较好(单季度归属母公司净利分别为4046 至10046、7649 至15649、6276 至9276 万元 )。
持续推荐“国信农业八骏”。
2014 年农业板块投资主要遵循两条主线:一条为行业机会,肉价周期反转带来的畜禽养殖板块以及略微滞后的上游饲料、动物疫苗板块持续时间在一年半到两年的行业性机会;另一条是个股机会,部分个股盈利回升和持续增长,超越行业表现,其中主要集中在种子龙头(登海种业、隆平高科)和獐子岛等个股。我们自2014 年二季度持续推荐“国信农业八骏”:畜禽养殖(牧原、圣农、雏鹰)、水产养殖(獐子岛)、种子(登海、隆平)、饲料(通威、海大)。
肉价上涨超市场一致预期,并布局养殖产业链上游。
7 月能繁母猪存栏4538 万头,上一轮低点为2010 年8 月的4580 万头,下降0.9%,这与我们调研到的母猪持续淘汰、后备母猪补栏极低相契合。预计后备母猪补栏到2014Q3 末至2014Q4 才能恢复至正常值,我们对肉价周期上升持乐观判断,以生猪价格为例,我们预计2014、2015 年高点区间在16-17 元/kg 和19-20 元/kg,超市场一致预期概率大。
随着肉价周期上涨得到市场逐渐认可,对于畜禽养殖上游饲料、疫苗行业稍后的盈利回升预期将逐渐升温,而其面临短期负面因素也逐渐被市场充分预期(2014Q3面临下游养殖的低基数、2014Q4 面临2013Q4 同期的盈利高基数),推荐沿着“畜禽养殖→上游生产资料端饲料、疫苗”全面布局,重点推荐个股为牧原、圣农、雏鹰、通威、新希望、大北农、海大、瑞普、金宇、天康。
风险提示。
2 季度是农业板块盈利回升的转折点,但就业绩的绝对值来看,市场应持对其谨慎态度;农业生产面临天气影响较大。
传播与文化行业简报:传统媒体与新兴媒体融合发展,打造新型主流媒体
类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司
事件
中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。习近平总书记强调,推动传统媒体和新兴媒体融合发展,强化互联网思维,推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合;要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体,建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。
强化传统媒体互联网思维、利用最新技术推动融合发展
十八届三中全会《决定》提出“健全坚持正确舆论导向的体制机制”,“整合新闻媒体资源,推动传统媒体和新兴媒体融合发展”。推动传统媒体和新兴媒体融合发展,是壮大主流思想舆论的重大战略部署。
政策面已经将推动媒体融合发展定位为紧迫的战略任务,倡导传统媒体努力形成适应媒体融合发展的观念和认识,强化互联网思维,利用大数据、云计算、微博微信技术等推动融合发展。
未来可预期传统报业集团、广电集团与新兴信息技术密切结合的业务会得到快速发展,与新兴媒体有关的并购布局也将更为频繁。
建立适应融合发展的组织结构、传播体系和管理体制
刘奇葆在4月份发表于《人民日报》的《加快推动传统媒体和新兴媒体融合发展》一文中指出,“推动媒体融合发展,既需要进行技术升级、平台拓展、内容创新,也需要对组织结构、传播体系和管理体制作出深刻的调整和完善。从目前情况看,我们的一些体制机制还不能适应融合发展的要求,束缚了新闻生产力的发展。要加快改革步伐,积极探索创新,推动形成一体化发展的体制机制,为融合发展提供坚实保障和有力支撑”。
报业、广电集团的新闻采编生产流程,以及用人机制面临优化的改良环境;机制创新有利于全面激发传统媒体生产力,带来全新的发展契机。
打造新型主流媒体,大型新闻集团受益
习近平总书记明确提出,要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体。人民网、新华网、中央电视台、上海广电、浙报集团、广州报业集团等大型新闻集团将受益于这一政策精神,有望发展成为新型的主流媒体。
投资建议:
《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》体现了政策面强调加快传统媒体和新兴媒体融合发展,充分利用新技术新应用创新媒体传播方式,占领信息传播制高点。将全面解放思想,利用前沿技术,探索机制创新推动传统媒体与新兴媒体融合发展。传统报业集团及广电集团普遍受益于这一政策精神;维持传媒行业“买入”评级。关注:人民网、浙报传媒、粤传媒、中南传媒、博瑞传播、新华传媒、百视通。
媒体产业跟踪&研判:中央出台指导意见推动新旧媒体融合,深度吻合推荐逻辑
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司
报告要点
重大政策分析
8月18日消息,中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。习近平主席强调,要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体,建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。
这是近年来罕见的在如此高级别会议上专门出台针对传媒产业的政策意见,鉴于近期某些核心媒体的负面消息导致了媒体公信力受到质疑,高层此时的表态无疑具有积极意义,对传媒产业特别是积极转型的传统媒体企业则是重大利好。
我们至少可以从中判断出几个重要信号:
第一,中央当前将宣传工作置于一个很高的位置,显示了对传媒业的极大重视,意味着极有可能会出台一系列的政策引导产业方向,有望刺激产业发展提速;
第二,明确强调推动传统媒体和新兴媒体融合打造新型主流媒体,可以从两个层面解读:1、中央某种程度上认可了新兴媒体的价值,会理性规范对待其传播效应;2、鉴于目前传统媒体仍然占据产业大头且普遍为国企,中央应当倾向于融合进程由传统媒体为主导向新媒体转型和延展,对于此前谨慎的相关企业相当于赐予了尚方宝剑;
第三,强调建成几家拥有强大实力的新型媒体集团,而毫无疑问已经上市的传媒龙头无论是从体量还是从融资优势上均已处于领先,最有希望脱颖而出。
中央此番政策的出台深度吻合了我们年初以来持续推荐的一条重要投资主线——积极转型的传统媒体在今年具备投资价值,重申对中南传媒、中文传媒、浙报传媒、人民网、皖新传媒、时代出版、凤凰传媒等公司的推荐。
后期态势研判
7月份的调整之后,8月份传媒行业又迎来了反弹行情,再度印证了年初我们对于板块全年呈现阶段性波动态势的判断。随着时间推移至下半年,中报情绪考验将过,中期来看我们重申两个逻辑:
1、业绩达预期的真成长龙头的估值修复与切换,双重作用下具备一定幅度的空间(至少20%-30%);
2、传媒内容和渠道价值的重判与新的投资热点:传统媒体的内容制作实力和渠道价值会被重估,新的投资热点则包括新兴的内容、渠道融合以及数字营销。
零售业行业周报:B2C龙头季报亮眼,行业竞争格局趋稳
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司
一周行情走势
市场表现概况:本周商贸零售指数上涨3.08%,上周上涨1.48%,本周该指数跑赢沪深300指数1.81个百分点。百货上涨1.95%,超市上涨3.58%,专业连锁上涨2.48%。本周零售股涨幅前五:南宁百货(10.92%)/友阿股份(8.67%)/大东方(7.12%)百联股份(7.04%)/红旗连锁(6.57%);本周零售股涨幅后五:步步高(-3.41%)/上海九百(-2.37%)/易食股份(-1.51%)/宏图高科(-1.13%)/吉峰农机(-0.29%)。
一周国内资讯
国内商贸零售行业:7月社零同比增长12.2%;二季度移动互联网增长104%。各核心省市零售数据:1-6月社零增速:甘肃(13%)/贵阳(13.3%)/河南(12.9%)。子行业及公司新闻:阿里巴巴与杭州下城区推“未来商圈”布局线下,已引入400家实体门店;银泰网发力奢侈品及美妆品推折上折;顺丰优选冷链配送城市增三倍至48个,瞄准三线城市;支付宝进入泰国,消费者可海淘泰国商品;苏宁“大聚惠”已聚拢5000商户,意在分流双11;京东第二季度营业收入同比增64%,唯品会第二季度营业收入同比增136%。
一周重要公告
华联股份出资200万建立物业公司,占股40%;永辉超市向牛奶公司非公开发行8亿股募资57亿元;友好集团租赁7771平方米商业地产开设超市大卖场;步步高股东减持2.61%股份;大商增持中兴商业5%股份,累计持股比例达20%;海印股份公司专项资产计划成立募资15亿元。
周观点