标题：沪指回落个股活跃 创业板重获资金追捧
⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟
周四，沪深大盘均呈现继续调整之势，但跷跷板效应再现，创业板指逆市上扬显示资金有持续流入迹象。分析人士认为，近期市场风格有转向成长品种的趋势，尤其随着业绩考核时点逐步过去，后续估值制约将有所放松，一些概念性板块有望重新抬头。
周三遇阻回落后，昨日两市大盘延续调整之势，尤其是早间汇丰公布的PMI预览数值不及预期且创下3个月以来新低，一度加剧了市场调整。但沪指在2200点一线的支撑力度良好，午后两市大盘双双探底回升。
截至收盘，上证综指报2230.46点，跌9.75点，跌幅0.44%；深证成指报8010.71点，跌12.36点，跌幅0.15%；创业板指报1447.88点，涨20.48点，涨幅1.43%。两市成交金额合计3152亿元，量能较周三略有萎缩。
盘面上看，牧业、传媒和医疗器械板块整体表现较好，部分ST个股开始补涨。权重板块中有色金属板块上涨的个股家数最多，金融股多数下跌。前期大热点汽车板块昨日整体下跌。
大智慧超赢资金流向统计显示，昨日沪深两市资金总计净流出160亿元。板块资金方面，教育传媒资金流入居前，而券商、造纸印刷、建材则资金流出靠前。
观察近期行情特征不难发现，两市大盘陷入滞涨，前期市场风格的延续出现一定疲态，短期市场震荡的概率在加大。但包括申万研究在内的一些机构对此并不担忧。
有机构认为，在经过前一段时间的刺激政策后，经济有所恢复，但目前看局势仍然复杂，刚公布的汇丰PMI指数创下了近三个月以来新低，表明事情远非想象那么乐观，但从另一个角度分析，管理层势必会推出更多宽松政策，来应对经济下滑，那么股市仍然有机会，午后多头的反攻就是底气所在。
申万研究也指出，沪指从2000点一线的平台重心上移至2200点一线后投资者情绪明显改善，虽然进一步上攻阻力渐增，但当前平台震荡期，在产经政策不断出台的背景下，包括行业过剩产能清理、国资国企改革、土地户籍改革和并购重组等局部热点持续活跃的局面，更有利于反弹行情的持续演绎，且个股具有一定的操作性。
而且从中长期看，申万研究指出，市场风格仍将偏向成长品种，尤其随着业绩考核时点逐步过去，后续估值制约将有所放松，届时前期一些热点概念板块有望重新崛起。
资金加仓化肥类个股
⊙金百临（微博) 咨询 秦洪 ○编辑 杨晓坤
昨日两市共成交3151.9亿元，相比周三小幅萎缩，但资金净流出有加速的态势。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出159.70亿元。
这主要体现在券商、化工化纤、医药、银行类、交通工具等板块。其中，券商板块居资金净流出首位，净流出16.15亿元，净流出最大个股为中信证券、兴业证券、长江证券。化工化纤板块居资金净流出第二位，净流出11.98亿元，净流出最大个股为东材科技、浙江龙盛、海南橡胶。医药板块净流出11.75亿元，净流出最大个股为白云山、中恒集团、恒康医疗。
券商股、银行股等指标股下跌，导致上证指数欲振乏力，但由于成交量活跃以及政策利好不断出现，多头也敢于逆势做多。受政策利好刺激的教育传媒板块出现了资金净流入，净流入7.46亿元，净流入最大个股为凤凰传媒、人民网、新华传媒。
化肥板块也有资金低吸建仓的特征，比如盐湖股份及拥有我国最大硫酸钾产能的国投罗钾公司20%股权的冠农股份出现了逆势回升的走势。还有生产磷酸一胺、磷酸二胺产品的兴发集团等个股，盘中也是大单横飞，显示有资金加仓化肥类个股。
究其原因，主要因为化肥产品价格近期持续上涨。国内钾肥龙头企业盐湖股份20日所有氯化钾等产品上调30元/吨，涨幅达2%。硫酸钾龙头企业冠农股份参股的国投罗钾19日亦上调硫酸钾报价，51粉到站报价在3500元/吨，涨幅达2.85%。业内人士指出，下游复合肥企业进入小麦肥生产旺季，需求大增，此外，不少贸易商惜售现象增多，以至于停报、看涨氛围浓厚，为钾肥供货紧张进一步造势。
随着化肥进入需求旺盛期，钾肥、磷肥等存在产能缺口的产品价格仍有进一步上调的可能性，中短线来看，化肥类个股的股价走势仍可期待。（大智慧咨询部提供数据）
反弹行情进入修整期
⊙阿琪 ○编辑 杨晓坤
近一段时间以来，我们始终认为A股主板只是修复性兼具报复性反弹，并且，反弹至今已有阶段性修整的趋势。
本轮反弹产生在半年报披露期，我们在6月份曾有分析预期，跟整个经济局势一样，今年半年报整体盈利水平将同比略降，之前过高的一致性盈利预期存在向下修正的压力。为此，A股在7月份进行了提前消化。虽然，业绩压力因中期业绩预告得到了提前消化，但在目前半年报披露高峰期，我们看到了另一种修整，即有相当多公司中期报告正式披露时，因估值过高而被投研机构下调了投资评级。基于半年报披露存在先良后劣的惯例，在半年报披露尾声之际，因上市公司投资评级下调而带来调整压力，反弹行情或将整体转入修整期。
我们之前曾分析提示，传统行业与权重行业主导的主板市场，在经济结构转型的大背景与大趋势下，最主要的“升机”来自于国资改革。传统行业在内生性增长预期缺失后，新的增长动力将主要来自于通过“混合所有制改革”促使经营效率提高形成改革红利，并通过纵向产业链整合、横向收购兼并与整体上市形成外延式增长，进而对股市行情形成新的“改革题材+外延式增长”的双驱动力，这才是决定主板市场能否摆脱2400点以下的区域震荡，形成新的趋势性机会真正关键所在。
不过，对于即将而来的“混合所有制改革”，市场也有一个从认识到接受再认同后追捧的过程。因此，国资改革主题性行情的规模性展开，有一个从概念性到实质性、从量变到质变的过程。在接下来的若干月内，随着“混改”的逐步展开，题材的不断堆聚将形成一个量变的过程，量变到质变，对公司基本面和股市行情形成改革红利。当前还处在“混改”的孕育期，市场仍有比较曲折的震荡过程。
另外，新股IPO仍是行情的一个侵扰因素。按照“下半年100家”的目标，6-8月份一共发行与上市了33家新股，IPO节奏是月均11家，余下67家IPO将需要在后4个月里完成，月均扩容节奏将提高到16.75家，对行情的影响将明显增强。
行情方面，尽管创业板在7月份调整后再度反弹，尽管中小板一路走强，但在估值泡沫化的现状和优劣分化的趋势下，我们不认为创业板与中小板近阶段行情会创出历史新高；主板在权重股的依托下有望维持区域性稳定，在有60%股票TTM-PE高于50倍以上的背景下，我们不认为当前的A股能继续高歌猛进。9月份A股市场焦点或是中石化销售业务分拆与混合所有制改革，10月份市场的关注点毫无疑问是“沪港通”。在A股趋势缺乏、区域拉锯的态势下，焦点事件将是主导行情短期波动的主要因素。
基金：行情或分化 重点挖掘个股
⊙记者 安仲文 ○编辑 王诚诚
连续一个月的强劲反弹以及半年报业绩披露进入高潮，A股短期可能在震荡中出现分化，由于短期缺乏上行动力，基金后市逢高逐步减仓的概率也在加大。部分基金经理判断，市场短期缺乏上行动力，未来维持震荡的可能比较大，个股仍然是下半年投资的核心。
信达澳银基金昨日指出，7月份货币数据大幅低于预期，催生了市场对政策更大力度放松的预期。对于近期市场，信达澳银基金认为，市场可能将保持箱体震荡格局，等待政策兑现。由于前期市场的快速上涨，伴随融资资金规模的显著放大和投资者仓位的普遍提升，未来需要观察增量资金的持续情况。
博时基金也认为，前期市场的强劲表现并不可能长期持续。博时价值增长贰号混合基金基金经理唐桦认为，总体来看近期市场表现和整个经济数据有所背离，市场整体呈现高位震荡的走势，但并没有受到宏观数据太多的影响，随着正面预期不断兑现，加上宏观经济短期走势很难有很大改观，市场短期缺乏上行动力，市场未来一阶段维持震荡的可能比较大。板块方面，短期内博时基金较为看好地产、保险等周期性行业。“因为短期受益于国家的政策影响可能会有一定的表现，但是中长期来看更看好新能源、食品饮料以及医药行业。”唐桦强调。
值得一提的是，虽然部分基金经理预计，沪港通带来的蓝筹股估值修复行情可能还将延续，但随着A股各上市公司半年报逐渐披露，基金经理也坦言，短期市场的业绩表现可能在震荡中出现分化行情。
大摩华鑫基金(微博)公司表示，上半年业绩表现如何也将影响各板块个股的表现，宏观经济虽无明显快速增长，但各细分行业还是有不少业绩表现亮丽的公司。未来市场操作仍应将核心放在个股挖掘上，希望寻找业绩增长较快但估值还处于合理区间的品种。
上述基金公司人士认为，行业配置方面，将继续坚持医药消费、TMT、节能环保等将中长期受益于经济改革转型的优质成长板块，同时适当配置地产、银行等将受益沪港通实施的低估值蓝筹品种，保持低估值蓝筹与优质成长这两条配置主线的均衡。
信达澳银基金建议，在等待政策落地阶段，重点关注与经济和流动性关联性较弱的成长和主题品种，继续精选医药生物、食品饮料、农林牧渔等景气高确定性行业进行战略布局，同时也关注海西、京津冀等区域板块，以及沪港通、新能源汽车和苹果产业链等主题。