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标题：挂钩农产品　享受绿色回报

1楼

二丫头 发表于：2008/1/23 12:09:00

    编者按  银行理财产品近年来颇受市场的欢迎，成为人们热衷的投资渠道。最近一段时间以来，为了满足人们不断增长的投资需求，各家商业银行适时推出了各种创新的理财产品。这些银行理财产品有哪些特点？人们在投资这些产品的时候需要注意什么？本报记者带着这些问题进行了深入采访，形成了一组“关注银行理财市场新品”系列报道，希望能对读者有所帮助。

    新疆乌鲁木齐的侯先生不久前到当地一家农业银行办理存款业务，发现农行正在销售一款名为“金土地”的理财产品。仔细看过产品说明书之后他发现，这是一款和农产品价格挂钩的创新产品，凭着他对农产品市场未来走势的判断，认为其收益率比较可观，于是决定购买20万元的“金土地”产品。

    将理财产品和农产品价格挂钩，这是农业银行去年向市场推出的全新的人民币理财产品。这一创新产品共有两款，一个是“汇利丰·金土地1号”———农产品挂钩型结构存款，另一个是“汇利丰·金土地2号”———涉农企业股票型结构存款。产品推出后，不仅受到个人投资者的广泛欢迎，而且公司、机构投资者也纷纷认购，在两周的时间内销售额就达到13亿元，其中“汇利丰·金土地2号”仅2天就达到发售规模上限而提前终止销售，其中江苏、上海、新疆等地销售额较高。

    这两个产品本金为人民币，产品收益分别跟农产品价格和涉农企业股票价格挂钩，到期100%人民币本金保证，预期最高年收益率可分别达到87%和12%。该产品主要面向想分享农业大发展的投资者，且允许投资者以人民币本金投资国际金融市场，帮助投资者分享全球农业发展带来的回报。

    两款产品各有特色

    我们先看看“金土地1号”产品。

    这一产品是农产品挂钩型结构存款，投资收益挂钩芝加哥期货交易所的小麦、大豆和玉米3种农产品期货的价格走势，投资期限2年，  预期平均年收益率为8%。

    该产品在每季度观察一次，共8个观察日，第t个观察日商品组合的表现＝50%×(第t期小麦价格/小麦期初价格)＋40%×(第t期大豆价格/大豆期初价格)＋10%×(第t期玉米价格/玉米期初价格)；整个投资期内结构存款的最终回报为各观察日商品组合表现之和除以8后减1，但最低为零；最终投资者的到期收益＝结构存款面值×参与率×最终回报，其中参与率取90%。根据历史数据的回报率与波动情况，运用专业模型测试，该产品的平均年回报率可达到2456%，最高年回报率可达8736%。

    “金土地2号”其实是涉农企业股票型结构存款，其投资收益挂钩于在港交所上市的5支涉农企业股票，包括中国粮油控股、第一拖拉机股份、中化化肥、中国蒙牛与雨润食品，最长投资期限2年。

    同样，该产品每季度观察一次，共8个观察期，在任何一个观察期，若所有挂钩股票在该期的期末价格等于或高于原股票期初价格的110%，该理财产品将自动提前到期，投资者将获得12%的年收益率并同时收回本金。也就是说，该产品的投资期限最短为3个月，最长2年。

    农业银行国际业务部曹桂山介绍说，两款产品都是保证本金，收益率随市场情况而定，适合风险偏好不是很强的投资者，具有一定的投资安全性。同时，投资者也需要对国内外农产品市场有所了解。不过两者投资期限有所不同，前者是2年期，后者不固定。

    为何挂钩农产品

    这一产品在设计过程中主要考虑了哪些因素呢？曹桂山告诉记者，这一产品的推出既和目前全球农产品市场行情有关，也是因为农行肩负“服务三农”职责，可以更好地发挥在这个市场上的优势。

    从历史走势来看，农产品等商品被普遍认为是与股票市场相关性较弱的资产，较少受到全球股市波动的影响。根据现代投资学理论，相关性较弱的资产配置在一起的时候，可以有效降低投资组合的风险水平。目前，如果能够在投资组合中加入类似农产品的低相关性资产，将大大改善投资者的投资绩效。同时，商品具有抵御通货膨胀的功能和具有危机保值效应，在农产品价格有望持续上涨的预期下，进行农产品类投资能够抵消部分价格上涨带来的负面效应。

    正在紧锣密鼓准备实施股份制改革的农业银行，将面向“三农”作为一项重要原则。长期以来，农行在与农业相关的金融业务方面积累了丰富的经验，形成了自身的比较优势。本外币连接人民币结构存款正是秉承了农行优良传统，发挥服务“三农”的优势，为投资者提供参与全球农业发展的机会，享受全球农产品和涉农产业带来的益处。

    作为四大国有商业银行之一，农行在国际业务和资产管理方面实力雄厚，理财产品种类丰富，拥有一支高水准的投资理财团队，能够为投资者提供专业、完备、优质的理财服务。此外，农行网点遍布城乡，投资者可以方便购买。

    跨币种理财产品

    从本质上讲，该产品是本外币联结人民币结构性存款的一种，是跨币种理财产品在人民币理财市场的应用，它以投资人的人民币资产作为本金，挂钩汇率、利率、商品价格、股票指数或信用体的信用状况等国际金融市场指标，根据挂钩指标的表现使投资人在承受一定风险的基础上获得较高的人民币投资收益。

    跨币种理财产品是指在投资产品中嵌入汇率、利率、商品价格、股票指数或信用体的信用状况等国际金融市场指标，根据约定条款双方互换不同币种现金流的一种现金交割型理财产品。跨币种理财产品最重要的特征是：挂钩资产以一种货币计价，而跨币种理财产品本身的投资和收益则以另一种货币进行结算。

    跨币种理财产品对投资者有很大吸引力，原因在于它可以让投资者以自己拥有的币种享受另外一种货币蕴含的投资机会，一般在投资者对挂钩资产本身看多，同时对该挂钩资产的计价货币看空或看平时使用。

    人民币跨币种理财产品包括人民币结构性存款和人民币债务管理两大类产品。光大银行较早推出跨币种理财产品中的人民币结构存款理财产品，农业银行较早推出跨币种理财产品中的人民币债务管理产品。目前，各家中资银行及外资银行都陆续发行了自己的跨币种理财产品，吸引了很多投资者的目光，市场反应热烈。

    将跨币种理财产品应用到人民币市场上，主要考虑到目前居民的投资渠道较为狭窄，只能局限在存款、基金和股票市场。此产品可以让居民以人民币作为本金进行境外投资，在全球范围内进行资产配置，分散风险。该产品的整个投资过程均以人民币的方式进行，到期人民币保本，不仅帮助投资者规避了直接以外币投资时汇率上的风险，而且能带来潜在投资收益。

    曹桂山表示，目前人们对农产品关注程度越来越高，对投资农产品的兴趣也越来越大，农产品投资将成为投资重点之一。农业银行将不断突出和提升“汇利丰·金土地”主题，为投资者提供更多的涉农投资选择。

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