创业板市场在近期的表现可谓冰火两重天。一方面创业板指数迭创历史新高、创业板新股成为今年上市新股的主力、创业板个股受益经济转型的预期持续升温；另一方面，首批面临退市风险的创业板个股开始浮出水面，创业板公司的业绩表现明显低于市场预期，而老生常谈的创业板大股东和高管的减持潮依旧汹涌澎湃，就在这“红与黑”的交织缠绕中，创业板的两极分化趋势变得越来越明显。
红
创业板指数迭创新高
尽管下半年以来大盘指数的快速上行以及权重蓝筹股的轮番活跃使得市场对中小市值个股的关注度有所降低，但创业板市场依旧在强势主板市场的阴影下焕发出勃勃生机，特别是进入9月份后，创业板综合指数迭创新高并在本周四刷新1630.45点的历史最高点位。统计数据显示，今年以来创业板综合指数已累计上涨30.52%，本月涨幅则达到8%，而同期沪深300指数的累计涨幅分别只有4.65%、4.28%。
创业板指数昂然挺立，创业板个股的表现也异彩纷呈，据本报数据中心统计，以后复权价计算，长盈精密、亿通科技等98只创业板个股的股价在本月创出历史新高，全通教育、智飞生物等56只创业板个股在本月有过涨停的记录，任子行、明家科技等9只创业板个股的股价月内涨幅超过30%。
而在创业板市场持续火热的背后，则是市场资金对创业板个股的积极追捧，本报数据中心的统计显示，虽然8月份市场对蓝筹股的青睐导致创业板市场的日均成交金额缩水至298.43亿元，不过在本月的前9个交易日中，这一数据却急速回升至405.08亿元。
利好政策纷至沓来
创业板市场之所以能在今年实现超越大盘整体水平的超额收益，其底气无疑是来自于投资者对创业板公司未来成长性的良好预期。
据本报数据中心的梳理，在目前全部392家创业板公司中，属于信息服务、信息设备、生物医药、节能环保、新材料等新兴产业的公司就多达202家，来自传媒娱乐、家用电器、旅游休闲、食品饮料、汽车等大消费行业的公司则占到57家，而发展新兴产业和大消费行业正是我国经济结构转型的主要方向。
与之相对应的是，相关行业也在今年持续获得利好政策的扶持，仅本月以来，政府便先后出台针对新能源汽车、大气及水污染防治、城市节水、旅游业改革、体育产业等领域的一系列扶持政策，这不仅为相关产业中的创业板公司提供了政策预期，同时也为大禹节水、明家科技、津膜科技等受益创业板个股股价的爆发提供了契机。
创业板领衔新股上市
本周，A股市场先后迎来7只新股上市，其中除了亚邦股份和好利来以外，其余5只新股均为创业板新面孔，而这也成为今年创业板个股担当新股主力军的一个缩影。
据本报数据中心统计，自今年IPO重启以来，A股市场已上市新股78只，其中主板新股19只，中小板新股22只，其余37只新股则都来自创业板，由此可见创业板市场已成为当前新股发行的主要阵地，而这一趋势在可以预期的未来仍将延续，因为根据证监会此前确定的IPO发行节奏，今年内主板中小板发审会、创业板发审会每周分别各召开一次，每次会议大致安排2家左右企业，也就是说年内上市新股中，创业板新股至少将占到50%。
除了扮演新股发行主力军的角色外，创业板新股上市后的表现也相当不错，36只创业板新股（昨日上市的中来光伏暂未统计）上市以来的股价整体涨幅已达112.87%，飞天诚信、易事特等16只创业板新股的股价累计涨幅超过100%。
黑
大股东高管套现如潮
对于投资者而言，迭创新高的创业板市场为其提供了新的交易机会和投资方向，但对于创业板公司的大股东和高管来说，创业板市场的强势表现却成为自己高位套现的天赐良机。
据本报数据中心统计，本月以来已先后有天壕节能、银邦股份等85家创业板公司发布了大股东或高管减持公告，减持总量约1.82亿股，合计金额约29.69亿元，这一数据已经超过8月份创业板市场23.08亿元的减持总规模，其中仅南风股份原第一大股东杨泽文便在此期间通过减持1100万股公司股票套现了4.475亿元。与之形成鲜明对比的是，本月获得公司股东或高管增持的创业板公司仅有安居宝等6家，增持总金额也不过0.94亿元。
需要指出的是，本月减持金额较大的创业板个股大多也是当前市场中的热门领涨品种，比如在本月减持金额超过1亿元的10只个股中，金信诺、瑞丰光电、锐奇股份等股都刚刚在本月创出股价历史最高纪录。
中报亏损公司达27家
虽然创业板公司已经开始分享各项利好扶持政策，但令人失望的是，利好政策转化为上市公司实际收益的效率却不尽人意，统计数据显示，今年上半年创业板公司总计实现净利润约152.11亿元，同比增长15.17%，虽然增速好于A股上市公司上半年9.47%的整体表现，但却较一季度17.58%的整体净利润增速下滑了2.41个百分点，特别是机器人等市值处于前50%的创业板权重股在今年上半年的盈利增速出现了较为明显的回落。相形之下，A股主板公司、中小板公司的中报业绩增速均好于今年一季度，也就是说，在二季度A股上市公司整体业绩有所复苏的背景下，创业板公司的业绩增速却在放缓。
另外，今年创业板中报业绩下滑超过100%的公司共有19家，中报业绩出现亏损的公司达到27家，这两项数据分别较去年同期多出2家和4家，而在已发布三季报预告的62家创业板公司中，有17家公司表示存在“预减”、“续亏”、“首亏”等风险。
首批退市股魅影乍现
就在创业板新股风生水起的同时，首批可能退市的创业板个股也逐渐浮出了水面，天龙光电于昨日发布《关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告》，表示公司因为2012年、2013年连续两年亏损，加之今年上半年再度报亏，公司可能触及“最近三年连续亏损”的红线，进而导致公司2014年年度报告披露后被暂停上市。除了天龙光电以外，宝德股份、万福生科也同样因为连续亏损的原因发布了可能暂停上市的风险预警公告。
据了解，与主板、中小板不同，创业板公司如果连续亏损3年，无需ST将直接暂停上市，同时创业板公司不允许借壳上市，这无疑加大了天龙光电等三家创业板公司退市的风险。虽然天龙光电、宝德股份都有重大事项正在进行，存在争取政府补贴、资产重组、处置闲散资产等“救命”希望，但在创业板公司连年亏损状况越来越多的背景下，创业板市场出现首家退市公司已经是近在咫尺。
后市展望
创业板仍有冲高潜力
尽管当前创业板市场创出的并非都是好消息，但创业板的强势表现还是令投资者对其后市的走向心存憧憬，而业内人士也认为，就短期而言，创业板市场仍有惯性冲高的潜力。
光大证券投资顾问周明认为，创业板与主板市场之间一直存在“跷跷板效应”，当8月份主板在周期性蓝筹股的带动下迅速崛起时，创业板市场的走势就较为平淡，但由于8月份的新增信贷规模低于市场预期，CPI、PPI数据都有所下滑，导致市场对周期性蓝筹股的看法重新趋于谨慎，而前期缺乏表现、对资金需求较小的创业板个股则获得了轮动的机会。同时近期上市的新股还是以创业板股票居多，这些股票在上涨之后均获得了市场的连续爆炒。在这样的背景下，有效激发了市场对创业板股票的炒作热情。此外，符合政策导向的行业多数在创业板，而新经济在近期不断攻城略地，在二级市场上自然也会获得表现的机会。
华融证券投资顾问李佳则表示，近期创业板市场的量能持续放大，显示资金正稳步介入此轮创业板行情的炒作，在国内宏观经济处于转型期的背景之下，一些创业板股票由于是新兴产业的行业龙头，因此在后市具备更多的并购重组机会，这也为创业板股票的炒作增加了新的理由。而且从已经公布的公募基金中报来看，机构投资者仍看好身处新兴产业的创业板股票，众多创业板股票出现在公募基金的前十大持股名单当中，对创业板股票的上涨起到重要的支撑作用。考虑到四季度创业板限售股解禁规模为年内最低，减持压力可能有所减弱，目前已经开始呈现出逼空走势，创业板市场应具备惯性上冲的潜力。
不过业内人士也提醒投资者，当前创业板股票的平均市盈率为65倍左右，而整个深市股票的平均市盈率为30倍，沪市股票的平均市盈率只有11倍，随着创业板的持续上行，因估值与业绩背离而引发的创业板个股之间的分化将越来越严重。
操作提示
中线布局成长潜力股
华融证券投资顾问李佳指出，创业板市场中代表新兴产业的个股由于具备股本扩张、业绩高速成长的优势，将不断吸引资金进场形成良性交易循环，螺旋式上涨也就成为趋势，即便是从投机炒作的理由来看，由于这类创业板个股体量偏小，适合游资快速拉升获利，短线机会也比较多，当然从大的趋势看，创业板市场中真正具备成长性的个股适合中长线投资，在具体行业类别方面，互联网、智能科技、电子信息、传媒娱乐、基因测序、生物医药类创业板个股的前景最为看好。另外，分布于军工产业链上游、主营业务与大型国企联系紧密、大股东控制权较强、现金流较充裕的创业板个股也有希望借助军工企业整合、国企改革的东风，成为资本市场重组整合的受益者。
长城证券投资顾问龚科建议投资者从两条思路把握近期创业板市场的机会，一是前期市场关注度较低，股价、估值相对偏低的创业板个股，一方面缺乏前期炒作使得这类个股具备较大的补涨空间，一旦行情企稳，相关个股有望迅速掀起补涨行情；另一方面，即便创业板市场出现高位调整，这类个股也会因为股价、估值相对合理的优势，提前封闭股价大幅下跌的通道。二是，业绩成长性得到证实的创业板个股具备较好的中期投资价值，如果某只创业板个股在最近三个季度均保持业绩的加速增长，且单季业绩增速不低于30％，则表明该公司的主营业务已较为成熟且已进入回报期，则基本可以认为其具备较好的业绩成长性。
在具体潜力股的甄选方面，永贵电器、润和软件、银江股份、维尔利、莱美药业、探路者等创业板个股在本月都获得了三家以上券商的正面评估，其投资前景较为看好。