标题：股市回暖促基金净值上升 专家：防控净值恐高症

股市回暖，基金净值上升，持有基金的投资者又开始担心起来，是否该赎回锁定利润。为避免基金净值上涨后出现下跌，到手的收益泡汤，这种担心可以理解。但认识基金净值增长的逻辑和规律、分析基金净值构成、了解不同类型基金产品净值特点，更有助于形成全面的基金净值观。针对不同类型基金净值增长状况，投资者应做出理性投资判断，不会再因净值上涨时该持有或赎回而烦恼。

基金净值形成逻辑不同。目前基金产品众多，不同基金产品具有不同的风险收益特征。货币市场主要投资于一年期货币市场工具，免申购赎回费，具有较强流动性。货币市场基金净值永远是1元。股票型基金与经济周期波动有关。债券型基金与货币政策调整密不可分。QDII基金产品与汇率波动相关。保本型基金只有在认购期购买，持满三年避险期才能得到本金保障。ETF、LOF及分级基金产品则需要考虑净值与价格的波动套利。不同的基金产品净值形成方式、运作逻辑、产生规律、投资理念、获利特点是截然不同的。也就决定投资者的基金申购赎回操作不应当一刀切，针对不同类型基金产品，应当区别分析和对待。

基金盈利模式不同。尽管是同一类型基金产品，但由于不同的基金管理公司，在基金管理的人力资源投入、研究力量投入、成本费用投入上、投资者教育投入上等不同，形成的选股思路和策略也不同。有偏向于短期操作，有偏向于长期持股。基金管理人操作策略不同，运用的基金投资资源差异，形成的基金净值稳定性也就不同。如果基金热衷于上市公司的并购重组股，迷恋于参与炒小、炒新、炒差、炒短操作，基金产品净值波动就会具有较强不稳定性，也会增加投资者持有此类基金产品风险。同样，如果基金立足于通过分享上市公司现金分红，而推动基金产品净值增长，以大盘蓝筹作为主要选股标准，基金产品的净值波动幅度就会具有相应的稳定性。

基金参与主体不同。投资基金不仅有中小投资者，也有机构投资者。不同的资本性质决定其参与基金产品投资目标的不同。投资者通过新基发行形成资金，获得基金产品净值增长获利，将会对基金管理和运作形成不利影响，更对长期持有基金产品的投资者造成利益伤害。同样，基金分红不当也会使基金管理人被动摒弃优质股票，影响持股稳定性，阻碍分享上市公司成长带来的净值增长。虽然基金分红只是基金管理人将投资者持有的基金资产由左手转向右手，并未改变投资者持有总资产。但由于分红使优质股票筹码丧失，对未来参与基金产品投资者形成不公。因此，投资者通过基金定期报告，分析基金份额持有人结构组成，尤其是变动情况，将会把握基金投资主体的目的和初衷。通过把握不同投资者的投资风格，形成对基金产品申购或赎回的决定。