标题：三大股票投资主线跑赢CPI

　　国新办今天上午召开新闻发布会，国家统计局局长谢伏瞻介绍2007年国民经济运行情况。数据显示，2007年GDP增11.4%
，CPI增4.8%，CPI涨幅比上年提高3.3个百分点(12月上涨6.5%)。广东科德证券分析师王泽辉认为，虽然政府已经通过一定的行政措施限制物价的上涨，但节前通货膨胀的压力比较大。同时，不少券商纷纷调高了今年CPI的预期。据1月10日信息时报报道，有分析师认为，去年12月CPI涨幅将在6.6%左右，央行可能再提高准备金率。结果，16日央行就宣布上调存款准备金率。现在07年宏观经济数据已出炉，通胀压力明显，管理层是否会有一系列动作？如果有，股市也许就难逃"魔掌"了。
　　===通胀热股票
跑过CPI的3条股票投资主线===
　　房价上涨时，我们发现买房不如买房地产股划算；黄金价格上涨时，我们发现买不起实物金还可以买黄金股；肉禽蛋价格不断攀高时，我们发现农业股不断量增价涨。
　　当通胀真实来临时，我们不妨顺势而为，分享资产价格上涨而致的股票资产价值重估。理财周报本期主题新闻"通胀热股票"，就是要揭示通胀带来的投资机会。
　　跑过CPI
　　农业部公布的农产品批发价格总指数显示，若以2000年为100基点计算，截至2007年12月底，该指数涨至152.1点。2007年11月，该指数同比上一年前涨了40％。这只是可控的批发端价格，具体到消费端，农产品的实际价格上涨会更高。
　　我们真切感受到通胀时代的来临。通胀当然不止是货币现象。可以理解的一个说法是：生产成本的增长导致价格上涨。在原材料、燃料价格上涨的推动下，下游的农产品和消费品价格不涨都难。
　　我们注意到，目前的石油、煤、电等价格受到政策限制，但受限的时间并不会很长。这是因为，长期的价格限制所致的紧缩，显然比通胀更难控制。
　　我们理解当前的通胀为"温和性的"。我们还知道，生产要素的价格、劳动工资以及生产率水平提高之后，各种以人民币计价的资产价值都将被重估，从而给股市带来更多的投资机会。
　　在高通胀和人民币对内贬值的双重背景下，我们唯有进行更多的、包括股票资产在内的保值性投资。你可以跑不过刘翔，但是你一定要跑过CPI--这是理财周报创刊伊始就提出的口号。
　　注意估值
　　接下来，我们要做的是把握好通胀概念投资。通胀环境中，我们想到什么产品上涨就买产销这种产品的股票。
　　一年多来，广州的市民发现吃猪肉越来越"吃不消"，比如排骨价格目前已高达每斤18元。而更早于2006年年底，广州的猪肉价格就达到7年来的最高点。相应的，我们发现猪肉加工上市公司新五丰(600975)和福成五丰(600965)，在去年12月单月涨幅分别达到近七成和四成。水涨船高，这两只股票的涨幅远远超过同期上证综指仅8％的涨幅。
　　理财周报本期主题新闻，旨在全面解构通胀的传导机理、路径以及通胀下的股市运行逻辑，帮助寻找通涨受益股的投资机会。
　　我们"看涨"的两大板块在于：具有稀缺特性的资源类商品，在国家资源税改革的影响下，价格有继续走高的空间；居民一般生活资料和消费品，特别是高端消费品，仍有进一步涨价的可能。个中关键在于上下游价格传导。那些具有定价权、易于将成本转移的上市公司，尤其值得注意。比如理财周报重点关注的中国铝业(601600)等公司，就有上游铝的定价权。而通过陆续公布的年报和季报，观察公司毛利率的变化，则是我们给出的投资技巧。
　　要避免跟风炒作的风险。农业板块一个月前就开始拉升，目前的估值已经明显偏高。比如中水渔业(000798)于去年12月3日启动以来，在1月16日创下新高，区间涨幅超过50％。但该只股票去年三季度的每股收益仅1分钱，静态市盈率超过800倍。
　　投资只偏爱有准备的头脑。潮水退后，我们不要成了尴尬的裸泳者。（理财周报）


  

　 财华社