标题：分析：香港股票市场允许T+0交易 港股通跨境投资

　中国资本市场双向开放的首班车——沪港通将于下周一正式开通，部分内地投资者已跃跃欲试。一些机构表示，香港市场毕竟与内地市场在投资理念、交易习惯上存在诸多差异，投资者通过沪港通买卖港股 ，也需要提前做好功课，对跨境投资风险做到心中有数。

　　不要因T+0频繁操作

　　香港股票市场允许T+0交易、没有涨跌幅限制、大部分产品都允许卖空。这些相对灵活的交易机制，在给投资者操作提供便利的同时，也暗藏“凶机”;“不要因为港股是T+0而去频繁操作，这样会增加交易成本，港股没有涨跌幅限制也就意味着一些股票可以一天跌50%甚至更多。”光大证券提醒。

　　买卖港股的交易成本整体上要高于内地，除券商要收取经纪佣金外，每次交易监管部门要收取的费用就高达交易金额的0.112%，而且是双边征收，所以投资者选股仍需谨慎，不要随意“倒腾”。

　　炒小、炒差、炒新模式行不通

　　有别于内地投资者熟悉的喜炒小盘股、(次)新股 、重组股、概念股的操作模式，在香港，每日成交总额中超过六成来自大盘蓝筹股，以欧美机构投资者和香港本地财团为主的投资者，更加注重企业基本面、内在价值和成长性，而且投资者多以长期持有为主。

　　“香港的上市公司中，小股票估值往往低于龙头股，切不可因此而误认为小股票价值被低估，未来存在被炒作的机会。”中投证券指出。

　　A股市场中没有股价在2元以下的股票，但港股中低于1元的股票很多，这些低价股中很多都长期被边缘化，成交量极少。“投资港股切不可贪便宜，港股退市制度完善，购买这些股票风险很大，可能面临”缩股“和退市的风险。”中信证券表示。

　　此外，香港市场也不存在新股必涨的情况，新股上市首日的表现，更大程度上是由公司质地、上市时的市况密切相关。“在香港市场炒小、炒差、炒新模式都是行不通的，内地投资者需要建立价值投资理念和长期持有策略。”国泰君安认为。

　　国际游资动向须重视

　　由于香港资本市场完全开放、无涨跌停板限制且做空机制完善，由国际游资来去造成的市场流动性波动远较A股明显，投资者必须高度关注国际游资最新动向。

　　一个非常直观的例子就是，与内地股市“恐新”不同，大型新股或优质新股赴港上市时，反而会吸引海外资金流入，且手头有新股招股项目的国际投行也会通过唱多市道、拉升指数等方式，营造有利市况。

　　此外，由于试点初期，沪港通只在沪港两地均为交易日时才开通，这意味着内地假期如春节和国庆休市时，港股仍在交易，但内地投资者无法通过港股通买卖港股。为此，为预防在此期间港股出现不可预料波动，需谨防因投资者提前减仓引发的节前港股下跌。

　　香港交易所总裁李小加一直强调，在跨境投资者保护问题上，最重要的其实是培养“买者自负”的态度和能力。监管者可以打击违法行为、让广大投资者免受非法之徒带来的损失，但却不能让投资者避免由于没做好“功课”而造成的后果。因此参与沪港通的投资者应主动学习，充分认识跨境投资的风险。