标题：股市已提前收割转型红利（社论）

　　12月4日，中国股民遭遇了“百年难得一遇”的奇迹—中国石油、中国石化自上市以来第一次双双涨停。在两桶油的带动下，上证综指一举冲击过2900点大关，并以2899.46点收盘。与两桶油遥相呼应，银行、保险、券商等板块也不甘油后，纷纷向前，许多股票以涨停的姿态出现在投资者面前。由此，沪深股市均以超过4%涨幅，将中国股市引导到近期的新高，两市成交金额接近8900亿元。

　　近来中国股市表面开始一片红火，有快速走牛的迹象，两桶油此时的突然点火，似乎印证了这种趋势。不过，与此同时，也有许多“理性的”投资者产生了警惕：根据中国股市的历史，只要两桶油霸气上涨，就可能意味着股市面临调整魔咒，2006年5月12日，中石化盘中涨停，沪指随后经历1个多月调整；2007年5月31日中石化涨停，沪指随后两个交易日内大跌10%；2007年10月15日中石化涨停，沪指第二天到达历史性6124高点，7年熊市由此开始。2009年7月22日、2010年11月11日两桶油猛涨，大盘阶段性见顶。这一次，历史会重演吗？

　　这种经验论的分析不能说没有道理。进而有技术论者则分析：两桶油带动指数疯涨来看，主升浪就是套人浪、诱多浪、空翻多浪，此时主力疯狂拉升超级权重股至少有3个目的：一是虚涨指数诱多；二是逼空股指期货博弈空间，主力势必会在股指期货埋伏重兵；三是空翻多为了后面的多翻空作准备。12月5日的股市似乎说明了这种可能性，大盘剧烈震荡，充分说明了投资者对于股市可能即将开始的大调整，已有心理准备。

　　更有忧心者表示，中国股票市场现在的疯狂上涨只是暂时现象，因为根本无法反映上市公司的业绩基本面，特别是随着注册制、退市制度等一系列改革，中国上市公司的稀缺性将会大大减少，更多企业的上市，将意味着当前迅猛上涨的股市极有可能会是昙花一现。

　　从悲观的角度来看，中国股市现在的“晴雨表”作用似乎与现象有背离。当前中国经济增长压力巨大，已有不少国内外专业人士大声疾呼，中国的经济风险正在急剧上升之中，特别是中国经济正在进入虚拟化状态，经济泡沫化现象非常严重。认为此次中国股票市场价格快速上涨，是因为有大量的闲散资金进入结果，而不是中国经济的基本面得到改善的体现。甚至有学者指出，如果对资金来源进行分析，可以发现，中国股市正在形成一个非常奇特的怪圈—少数资本投资者试图利用自己所控制的上市公司进行相互操作，从而左右股票市场的价格，换言之，中国的股市是由少数资本投资者人为制造上涨故事。

　　以上诸多分析，都有其理由，不过，对于两桶油带来的警惕，我们在谨慎之后，其实更可以乐观视之。

　　中国股市之所以能近期大幅度上涨，政策利好不断是一个方面，长期熊态的压迫也是一个重要方面，一把适当的火，能点燃中国股市的激情。此次股市之所以上涨迅速，可以视为中国政府试图借助股市的力量，来拉动中国经济增长，减缓经济下行压力，并推动国民经济顺利转型。

　　这次股市的大幅度上涨，一个重要的标志就是国有大型企业股票价格的大幅上涨。透过这些上涨股票的背后，我们可以清晰地发现，许多这样的企业正在进行艰难的重组或者调整，如中国铝业、中国远洋，甚至连中国石油、中国石化这样的企业，都在走大幅度的转型路。如果通过股市的大幅度上涨，这些病态的中国企业，或许能够顺利转型，从而恢复甚至超过之前的价值。

　　应该说，通过股市增长来维持中国经济增长，实现经济转型，是一盘很大的棋，特别是银行、房地产等行业的暴利冲击了中国的实体经济之后，中国实体经济要恢复动力，真不能缺少股市的输血。但这盘棋要下好不容易。至少它首先要使投资者相信，中国股市不再是一台无偿献血机，众多投资者也不再是国有企业转型的无偿志愿者。只有形成企业与投资者共赢的模式，中国的股市才会真正健康成长。否则，就是拉中国石油10个涨停板，中国股市也仍会是一地鸡毛