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目录：
一、重要新闻点评
1月份CPI今公布恐跌破1% 涨幅或创五年多新低
28省份GDP增速全面减档 东北三省经济集体失速
上证50ETF期权合约首日成交18843张
二、主力动向曝光
牛市刚刚奏响片头曲 今年有5万亿增量资金
50ETF期权大幕拉开 近42亿元资金抢筹11只券商股
第一部石墨烯方法国家标准立项 机构钟情6股
三、今日股评家最看好的股票
绿盟科技（300369）：网络攻防龙头技术实力卓越
老白干酒（600559）：继续推荐老白干 一年内市值有望翻倍
农发种业（600313）：15年公司将面临三大拐点
国家统计局今日将公布1月份居民消费价格指数(CPI)。市场普遍预计，1月份CPI同比涨幅将跌破1%，或创出五年多新低。
1月份CPI涨幅或跌破1%
国家统计局数据显示，2014年12月份CPI同比上涨1.5%。据商务部监测，进入2015年1月份以来，全国36个大中城市食用农产品市场价格总体略有上涨，其中，18种蔬菜平均价格小幅上涨，但猪肉等肉类价格一路走低。
对于1月份CPI涨幅，多数市场机构预计将跌破1%。交通银行首席经济学家连平表示， 1月蔬菜价格受天气及节日因素影响连续回升，而食用油价则小幅回落，肉类价格稳中有跌。预计1月食品价格环比将小幅回升，非食品价格涨幅则继续收窄，1月份CPI同比涨幅可能继续回落至0.9%。
中金公司和瑞银证券预测值更低。中金公司认为，受春节错位、总需求疲弱等因素影响，预计1月份CPI涨幅将降至0.7%；瑞银证券也指出，油价持续下跌、消费需求乏善可陈，再加上去年同期基数较高，非食品通胀率保持低迷，预计1月CPI同比涨幅会从12月的1.5%降至0.7%。
记者注意到，如果1月份CPI涨幅跌破1%，将是CPI涨幅自2009年11月份(0.6%)以来再次落入1%以内，也将创出五年多新低。
物价走势推升货币政策放松预期
考虑到物价走势，多家机构下调了2015年全年CPI预测。光大证券指出，从近期食品价格的走势来看，CPI在短期内还将继续下探，将2015年全年CPI预测从之前的1.8%下调至1.6%；海通证券则下调2015年CPI预测至1.3%。
海通证券指出，当前通缩风险加大，货币政策存在放松空间。光大证券也认为，通缩压力将推升货币政策放松预期。
早前，中国央行已于2月5日进行了一次降准，金融机构人民币存款准备金率下调了0.5个百分点。高盛认为，如果CPI同比增幅降至1%以下，那么决策层可能会面临更大的放松货币政策的压力，具体措施可能包括下调基准利率。(中.新.网.)
中财简评：目前的市场整体的经济形势并没有明显的转好，加上春节延后以及市场总体的需求并没有出现增长的迹象，因此CPI的走弱应该是大概率的。不过CPI的走弱一定程度上加大了未来继续放松货币政策，降准降息或仍境继续实施。
截至2月2日，全国已有28个省份开完省级两会。
尚未召开两会的，有吉林(2月8日政协开幕、2月9日人大开幕)、广东(2月7日政协开幕、2月9日人大开幕)、海南(2月8日政协开幕、2月9日人大开幕)三省。
2015 年是全面深化改革的关键之年，是全面推进依法治国的开局之年，也是全面完成“十二五”规划的收官之年。在此背景下，28个省份亮出了“新常态”下的第一份政府工作报告。
如同往年一样，GDP仍然是政府工作报告的关键词。据《中国经济周刊》统计，已经召开两会的28个省份中，有26个省份下调了2015年的GDP增长目标，上海则干脆取消了GDP增长的具体目标，西藏则是唯一没有降低增速的地区，2015年目标值与上一年持平。
改革、新常态、创新、三农、区域发展战略等，也是28个省份的政府工作报告中出现频率非常高的词汇。这意味着，主动适应经济新常态、细化落实中央确定的重大改革措施，将成为2015年各省份的工作重点。
28份政府工作报告，不仅仅是28个省级政府2015年的工作计划，更是2015年中国经济社会前进、发展的具象表现。
28省份GDP增速全面减档
赶在春节前，全国各省份相继进入了两会时间。省长们纷纷亮出了“新常态”下的第一份政府工作报告。
如同往年一样，GDP仍然是政府工作报告的关键词。虽然它在中国政治经济中的重要性正在被努力淡化，但它依然是解读中国经济的切入口，而且，淡化本身已经充满了信息量。
2014年，25省份未完成GDP增长目标；2015年，26省份下调GDP增速
据《中国经济周刊》统计，截至目前，已经召开两会的28个省份，有26个省份下调了2015年的GDP增长目标，上海则干脆取消了GDP增长的具体目标，西藏则是唯一没有降低增速的地区，2015年目标值与上一年持平。而在2014年，下调GDP增长目标的省份只有22个。
“GDP增长指标不可避免地要下调了，不可能维持到原来的水平，如果硬要维持，或将会犯大的错误。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明接受《中国经济周刊》采访时表示，“现在只能顺势而为。目前经济下行的压力很大，因为结构调整的困难很大，用官方的表述是，我们要忍受结构调整的阵痛。另一方面，还要消化刺激措施的不利影响。”
经济增速下调的本意，按照李克强总理的阐释是，腾出手来推进结构性改革，调结构，促升级，向结构更高级、分工更合理的阶段演进。
安徽省将2015年的GDP预期目标由2014年的9.5%下调为8.5%左右，安徽省省长王学军分析说，他们所定的目标兼顾了需要和可能，突出了速度和质量的统一，体现了稳中求进的要求。
内蒙古也将2015年的GDP预期目标由2014年的9%下调为8%，自治区主席巴特尔认为，这一目标兼顾了增速换挡与产业升级双重要求。
当然，从经验上看，各省份经济增速的设定也是以前一年的实际完成情况为基础的。2014年全国各省份经济增长普遍未能完成预期目标，也是GDP增长目标下调的原因之一。
据《中国经济周刊》统计，2014年，全国有25个省份未完成预期增长，西藏是少数完成预期增长的地区。其中，山西、黑龙江、辽宁、吉林、河北位列倒数。山西的GDP增速仅为4.9%，与年初预期的9%相差4.1个百分点；黑龙江增长5.6%，低于预期2.9个百分点；辽宁增长5.8%，低于预期3.2个百分点；河北和吉林2014年增长6.5%，低于预期1.5个百分点。
24省份入“万亿GDP俱乐部”，8省份人均GDP达 1万美元
当别的省份还在为GDP纠结的时候，上海已经不关心GDP了。
上海在取消了GDP增长目标后，把2015年的经济社会发展目标描述为：经济平稳增长，结构继续优化，质量效益进一步提高，全市一般公共预算收入与经济保持同步增长。
2014年上海GDP同比增速为7%，2013年的增速为7.7%。据悉，这也创下了1991年以来的最低值。
事实上，近10年来，上海的GDP增速，一直在放缓。而在最近几年各省份GDP 排行榜上，上海位列倒数的时候也并不罕见。
按照上海市委书记韩正在2014年接受媒体采访时的说法，大约在五六年前，上海便取消了对上海区县、部门干部的GDP考核指标。“现在只有一个部门关心GDP，就是统计局。统计局宣布GDP，我不太关心。当然也就没压力了，不过对大数据，到了年底，总要看一下。”
根据上海市统计局公布的数据，2014年，上海市的GDP总量已达2.26万亿元。
在韩正看来，今天的上海如果能够维持在7%左右的增长，已经是创造奇迹。“今年上海增长7%，这个7%的增长部分，相当于浦东开发初期的整个两个上海，相当于我们国家改革开放初期、70年代末的6个上海。”
那么，不关心GDP的上海在关心什么？韩正说，研究它发展的品质、效益，以及对国家的贡献。贡献反映在哪里？反映在创新的成果上，例如自贸区的体制创新，还有为国家在税收的贡献上，以及国家实施的发展与服务战略上的贡献。
近日，李克强总理在达沃斯论坛致辞中表示：现在，中国的经济规模已居世界第二，基数增大，即使是每年7%的增长，年度的现价增量也要达到8000多亿美元。比5年前增长10%的数量还要大。
截至目前，各统计部门公布的最新数据显示：2014年，全国GDP总值63.6万亿元，比上年增长7.4%。具体到地方，除贵州、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏7省份未能进入“万亿GDP俱乐部”外，其余24省份的GDP总值均已逾万亿。
其中，广东、江苏、山东和浙江分别以6.78万亿元、6.51万亿元、5.94万亿元和4.02万亿，占据GDP总值的前四位。2014年，上述四省份的GDP增速均高于全国平均水平，广东增速为7.8%、江苏和山东的增速为8.7%、浙江的增速为7.6%。
广东的GDP总值已经多年蝉联第一。而在2014年，广东人均GDP首次超过1万美元。
在统计学概念中，人均GDP超过1万美元被视为进入中等发达国家水平的标志。从世界范围看，2013年人均GDP在1万美元以上的国家有65个，预计2014年有66个，大多属于发达国家和地区。
从2008年上海首次突破这一门槛，至今已有天津、北京、江苏、浙江、内蒙古、广东、福建等8个省份迈入“1万美元俱乐部”，占全国1/4省份。
预期目标下调之后，江苏、山东、浙江等东部发达省份仍将维持7.5%到8%的增长。这一发展速度基本与甘肃、青海、广西、四川等西部省份持平，同时还高于山西、黑龙江、辽宁、吉林、河北等省份，这些省份的预期增长目标定在6%左右。
有学者担心，这或将有加剧区域之间发展不平衡之趋势。
“在2008年金融危机爆发之前，中西部地区的经济增速已经开始了反超东部沿海地区之势，但如今，中西部地区的发展远未达到饱和的程度，其下滑趋势却比东部地区还要明显。因为中西部的发展基数较低，若这一趋势不能改变，中西部与东部地区的差距必将进一步拉大。” 袁钢明分析认为，从目前的情况看来，中西部地区的发展潜力受到了抑制，没能发挥出来。
中财简评：随着经济转型改革，一系列的经济数据都出现了走弱的迹象，这说明了在改革的初期经济面临转型压力，而持续走弱的一些列数据意味着当下整体的经济形势并没有好转，这对于A股市场而言是利空。不过，未来随着经济改革的推进，数据的不佳或将是新常态。
2月9日，上海证券交易所迎来了又一个历史性的时刻。随着首个股票期权产品上证50ETF期权合约的上市，境内资本市场进入了全新的期权时代。
作为境内资本市场一项全新的产品，50ETF期权得到了投资者的欢迎。从全天成交情况来看，整体交易平稳，基本符合预期。根据上交所公布的数据，2月9日，上证50ETF期权正式上市交易的合约总数为40个，包括认购和认沽两种类型，4个到期月份(3月份、4月份、6月份和9月份)和5个行权价系列。
50ETF期权上市首日交易运行平稳。全天总成交量为18843张，其中认购期权11320张，认沽期权7523张；权利金成交额为0.287亿元，成交名义价值达到4.318亿元；全天未平仓合约数为11720张。市场成交情况符合预期。
总体上看，投资者参与理性。全天共542个账户参与期权交易，其中个人投资者492个，机构投资者50个。对冲前成交持仓比为1.61，对冲后成交持仓比为2.17，低于美国期权市场和中金所股指期货市场的10倍水平。
上市首日50ETF期权定价合理，期权市场成交价与根据国际衍生品市场最常用的期权定价公式计算得出的理论价偏离度仅1.47%，低于成熟市场10%的偏离水平。当日，实值合约价格均高于虚值合约，远月合约价格均高于近月合约，未出现价格倒挂现象。此外，反映投资者对标的证券市场预期的认沽认购比指标为0.66(低于1表示对市场看好)，与当天50ETF上涨趋势一致。总体上看，期现联动关系良好。
从上市首日的表现看，50ETF期权对提振现货市场信心起到积极作用。上周末市场出现了较多利空消息，特别是证券公司禁止代销伞形信托、监管部门重申两融业务准入门槛等，市场普遍预期本周一大盘将出现一定幅度的调整。但从实际情况看，昨日上证综指收涨0.62%，上证50指数上涨1.79%(涨幅远超过上证综指)，表明市场对50ETF期权总体认可，也表明我国股票期权的推出与成熟市场推出股票期权情况相似，对提升证券市场流动性和投资者信心具有积极意义。
谈及做市商在首日交易中的作用，上交所表示可以总结为两个方面：一是做市商的报价在提供流动性方面起到了十分重要的作用。大部分做市商合约覆盖率和参与率情况十分理想。总体来看，买卖价差普遍在2%-3%之间，最大的合约价差也仅仅只有5%左右。另外，做市商在每个合约各价格档位上的充分报价也为市场提供了足够的深度，充分体现了做市商在提供流动性方面的积极作用。
二是做市商在引导合理报价方面起到了积极的作用。在开盘集合竞价及收盘集合竞价阶段，各做市商都有充分参与，报价无论在最小报价数量还是价差方面均十分理想，为市场提供了良好的价格基准；同时，期权合约价格与理论值吻合度极高，偏离度仅仅为1.47%，所有合约在全天没有出现价格倒挂现象；另外，在剔除交易成本因素之后，平价套利空间几乎不存在。
中财简评：2月9日我国迎来了首个股票期权产品的上市，这对于A股资本市场的意义是重大的。上市首日相当平稳，一方面是资金的限制，另一方面则是受到了考试的限制，由于目前整体的开户并不大，对市场的影响还有限，但其对A股中上证50标的还是具备有积极影响的。
2月4日，期盼已久的降准终于出现，时间、幅度均超市场预期，但市场并不领情，指数连续两日下跌，怀疑之声又起。一些人认为，市场风格将重回结构市，存量资金博弈仍是主基调，更悲观者认为结构性牛市已经持续两年多，14年末行情是牛市最后疯狂；而我们认为，牛市的根基未破坏，利率下行、改革推进、稳中求进趋势未变，大类资产配臵转向股市的趋势不改，增量资金入场也刚刚是开始，前期市场大涨应是牛市片头曲而非片尾曲。
1、抬头看方向，牛市才起步
12年底至14年中是牛市引桥，增量入市才是真正牛市。牛市核心非指数涨而是增量资金入场，14年7月增量资金入场才是牛市起点，12年底至14年中的结构牛市不过是牛市的引桥，如同02-05年出口相关行业走出独立行情也仅是05-07年大牛市之前的铺垫。从大类资产配臵角度，11年房地产艺术品等实物资产成交下降，理财、信托等快速发展，固收金融资产已走过三年半的牛市。由于货币持续宽松及中长期人口结构变化，利率已步入长期下行通道，高分红股票的股息率超过6%，吸引力超固收资产；729后改革阻力已小，各项改革加速推进，大类资产配臵向股市转移趋势已形成。此外，从企业盈利角度，收入企稳，毛利率回升，11年以来高利率导致的财务费用上升成为制约盈利的最重要因素，随着利率逐步下行，15年企业盈利也将改善。
资金入市才开始。14年11月以来，增量资金加速入市，但公募份额并无显著增长，说明机构非入市主力；个人投资者中，中小散户增速亦不快，增量资金主要来自大户和超级大户。(《“大叔”最积极、爱蓝筹——15年策略之资金入市详解(3)-20150127》)。年初至今，受监管影响，资金入市节奏稍有放缓，但结构无显著变化。散户(50万以内)、中户(50万-500万)、大户(500万-1亿)、超级大户(1亿以上)的资产规模较年初增长1.36%、4.31%、7.99%、6.17%，“大叔”仍是主力，储蓄搬家还未开始，资金入市仍处早期。《开年就任性，因为门口堆了5万亿！——15年策略之资金入市详解(2)-20150106》中我们测算，15年机构投资者存量资金配臵转向约1.2万亿，来自银行等增量资金约3.9万亿，合计约5万亿。随着利率下行和牛市赚钱效应，储蓄搬家、机构资金配臵向权益资产转移也将加快，资金入市才开始，潜在入市资金规模巨大。
2、利率下行逻辑未破，是轮涨而非结构市
降准强化利率下行逻辑。央行宣布下调准备金率0.5个百分点，同时额外下调农发行4个百分点，时间、幅度均超市场预期。但市场不升反跌，认为降准是利好兑现，后续增量资金有限。在《策略月报-相信未来-20150202》中我们就分析指出，政治角度理解利率和汇率政策，降息和降准都是在落实11月19日国务院的“金融十条”解决融资难、降低融资成本，背后是中央政治局提出的实现经济稳中求进、防止金融风险，因此利率下行是必然趋势。从降准的实际效果来看，08年下半年和11年末至12年初，央行降准后理财收益率都有明显的下行。所以，降准定会对资金利率下降起到积极作用，伴随利率下行，理财等资金向权益资产转移的意愿将进一步增强，强化大类资产向股市转移的趋势。
市场轮涨非重回结构市。11月21日降息以来市场行情可以分为两个阶段：①11月21日至年末，降息主导低利率逻辑，增量资金加速流入，以金融、地产为代表的大盘蓝筹成为市场主力，带动大盘快速上涨；②年初至今，监管承压、加杠杆放缓，而中小板、创业板年报预告超预期(创业板、创业板指数、创业板指数权重股14年净利润同比均值为21.5%、26.1%、36.2%，前三季度则分别为15.9%、20.8%、44.5%)，前期涨幅较大的蓝筹出现10%-20%的回调，中小板、创业板指数创出新高。从11月21日至年末，上证50、沪深300、创业板指和中小板指的涨幅53.98%、39.28%、-1.53%、1.47%，而从11月21日至今上证50、沪深300、创业板指和中小板指的涨幅分别为38.7%、30.6%、15.8%、12%，涨幅差异显著收窄，市场呈现出轮涨态势。在牛市背景下，伴随着增量资金入场，大小、价值成长可以唇齿相依、交相辉映，轮涨后市场结构趋于均衡，而非重回结构市。
3、应对策略：无惧波折
无惧波折。市场短期遭遇波折，但牛市的根基未破坏，利率下行、改革推进、稳中求进趋势未变，大类资产配臵转向股市的趋势不改。从市场面上看，成交显著放大主要是在12月中上旬，指数点位在2900-3000之间，目前点位已接近这一区间，多数新入场资金已接近成本线，进一步下行空间不大。2月以来，全球央行放水大赛已经开始，国内稳增长、抗通缩、防风险均需货币宽松保驾护航，降准效用逐步显现，流动性环境望更好，且春节前后数据空窗、政策面偏暖，建议守住仓位。
维持三条主线，关注短期主题。1月来市场风格看起来转变了，实质上是轮涨，存量资金博弈的时代过去，增量资金背景下大小、价值成长可以唇齿相依、交相辉映，不是东风压倒西风。《旭日东升——2015年A股投资策略-20141130》以来，我们一直维持三条投资主线：低利率主线的金融地产、创新逻辑的高端装备和互联网、改革逻辑的国企改革。12月金融地产狂舞后，1月在利率主线休息的背景下创新主线表现更优。进入2月，降准加速利率下行，环比环境有望进一步宽松，低利率主线望更突出。此外，伴随地方两会召开及国企改革顶层设计方案可能出台，国企改革主线望将升温。主题层面，关注“大上海”主题，上海本地股将受益于国企改革提速、迪士尼基本建设完工以及上海转型发展等。（.海.通.证.券）