标题：不要让股市步入基金怪圈

　　2008年的股市按照水皮先生在《猴市》中的表述，真可以说是“猴性毕现”了。在1月下半旬接连的暴跌后，管理层终于开闸放水，批准了南方盛元和建信优势两只股票型基金，这才诞生了2月4日的惊天长阳。而在这之后，伴随着节中周边股市的低迷，沪深股市也连续三个交易日的弱势盘整，15日更是差点又跌破年线，所幸尾盘放量拉起才又逃过一劫。不单是内地股市，放眼全球，各地证券市场似乎都上蹦下跳，看来美国的次贷危机真的让它们“焦躁难耐”：由于香港股市波动剧烈，许多公司纷纷推迟或者取消IPO，使得1月成为香港市场十年来首次没有新股上市的一个月，美国股市在美联储“协议降息”的那天直线上冲又回复下落的场景让人也不由得感叹：“原来成熟的市场也有被消息左右的时候！”

　　与其他市场相异的是，内地股市是相对封闭的市场，次贷危机对沪深股市的影响至少是全球中“较小”的，况且此轮自6100高点以来的调整A股跌幅达到33%，位列全球第二，比道指的17%要大的多。道指跌我们跌的多，道指涨的时候我们涨的少，究其原因，还是与我们自身的一些因素有关，雪灾自不必谈，“从紧的货币政策”也让股市的资金供给出现了问题。随着股市的一弱不起，公募，私募以及政策的博弈也慢慢进入高潮，节后一周的缩量已经说明了大资金的不作为，而这种不作为一方面与节日情绪没有散开有关(今年的情人节刚好包含在大年中)，二方面也略有“逼宫”政策之嫌。果然，在15日晚就传出了继春节前股票型基金“开闸”之后，中国证监会15日再批准两只股票型基金的消息，这两只基金分别属于中银国际基金管理公司和浦银安盛基金管理公司，与此同时还有一只可以“打新”的债券型基金也获得批文。这样一来，15日下午的放量拉回就得到了合理的解释(2月1日也有类似的走势，实际上我们对照15日和1日的K线也可以发现它们很相似)；并且，此次发行的基金中含有一只真正意义上的开放型基金(非创新封基)，也就更会有人去期待下周的报复性长阳了。

　　从5月30日以来，这已经是管理层第三次使用发行基金的手段来对市场进行刺激了，管理层能出的牌，就只有这一张了吗？并不是，但是通过解决资金供给的方法来重提市场信心，似乎又找不到比这更好的手段。对于目前的市场来说，刨去雪灾和次贷的损失，许多行业的公司的确已经有了投资价值，但是投资者出于对大环境的顾虑，也不敢贸然出手。在7月至11月的一段“主升浪”时，图锐写过《逐利时代，请握紧你的主线》，那时候的市场信心接近爆棚，黄金十年的喊声不绝于耳；而现在股市到了低位，这样的声音却反而销声匿迹，人们转而去提那本来对国内大部分公司关系并不太大的次贷问题，以及已经取得重大胜利的雪灾了，中国人民抗险救灾的能力毋庸置疑，但是对抗股灾的能力，似乎还仍在学习当中。

　　目前的市场仿佛在进入一种“不见利好不拉抬”的氛围，1月下旬的连绵下跌直到2月2日出现利好，这就象是已经饥饿了多时的市场一下次看到了满汉全席，一根大阳线似乎也能表明资金的贪婪(2月1日有新股上市，刨去这部分，4日还是比1日放量不少的)，但是市场毕竟不是貔貅，一根大阳后，沉重的高位抛压又让市场只能进行弱势整理，出现了“消化不良”的症状。今年是大小非解禁的高潮年，平安又杀出了一个高额融资，此时已经“断粮”5个月的市场亟待管理层对当前局面的认可。但是管理层似乎有点怕再走回去年那轮机构“逐利”的时代，在放行还是不放行资金供给上显得比较犹豫谨慎，也就难免股市的人气也持续低迷了。

　　事实上，发行基金是一个纯粹市场化的问题，之所以出现一些恶炒导致泡沫的现象，是因为中国的股民实在是太多了，趋势的形成后是很难阻挡的(尤其是股民转“基民”后)，而基金公司也存在着操作短线化，对公司调研不深刻等弊病。对于三方面来说：政策面要加强的是对更多中小股民利益的关注以及对市场信心重现的重视，公募资金则应该消除前面所述的弊病，不要应把投资变成投机，广大投资者也应该对目前的市场有更深刻的认识，不要养成追涨杀跌的习惯。周俊生曾经说过：“我们记忆犹新的是，在去年的“5·30”事件中，当大量股票出现连续5个跌停板后，监管部门以批准股票型基金的动作改变了大盘的急剧下跌态势。但令人遗憾的是，由于监管部门在此次救市行动中没有公开宣示，在众多散户股民惊恐于急剧下跌而不顾一切抛售股票的时候，一些与监管部门较为接近的机构却在先行入市抄底。这种泛滥成灾的不公平已经严重动摇了市场健康前行的根基。”。诚然，所谓“不患寡而患不均”，现在“寡”已经在慢慢解决，剩下的则大多是“不均”了(这里的不均自然不是资金或者收益的分配，而是消息的透明性以及投资理念的同一性，管理层的投资者教育系列开了一个好头)。相信在这一点上，管理层会吸取一些很好的经验和教训，我也必定相信，题目中的“基金怪圈”一定不会发生。