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近期A股持续逼空，沪指不断刷新七年新高，兵临3700点城下，牛市呼声进一步高涨，甚至有机构豪情看多抛出万点论。值得关注的是，随着行情的日趋火爆，A股日成交总额已达到万亿元量级，并创出历史新高。统计显示，沪深两市自3月17日至3月26日，连续8个交易日成交总额均突破万亿元。这表明在股指连续收阳逼空的背景下，市场吸金效应显现，更多场外资金正在跑步进场。对此，今日本版特从央行[微博]货币政策、五大机构(基金、券商、社保、保险、QFII)仓位变化、私募产品备案情况、融资融券变化、海外热钱踪迹等五角度揭示各路资金进场的路线图，供广大读者参考。
央行 “放水”呵护资金面 股债双牛有望延续
当前我国经济正处在增速换挡和转变发展方式的阶段，结构调整的阵痛以及调整和改革所激发的活力交织，传统增长引擎减弱与新兴产业发展并存，增长、就业、货币、物价、环境等经济变量之间的匹配关系发生变化，经济运行呈现出阶段性特点和新常态。
有分析人士指出，面对全球“大放水”时代来临，预计未来我国货币政策依旧宽松，降准、降息、PSL将轮番上阵，资产价格受益于货币宽松，股债双牛有望延续。
那么为了营造相对宽松的氛围，央行是如何使用组合拳的呢?
降准降息。2月5日央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，央行宣布对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
3月1日，央行再次对金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。
对于下一步的货币政策，市场普遍预期央行会继续维持相对宽松的流动性，其中，瑞银证券特约首席经济学家汪涛曾预计，2015年底前央行将再降息两次、共降低基准贷款利率50个基点，并预计央行将继续加强流动性支持以降低货币市场利率。
月内第三次下调逆回购利率，2015年以来央行共展开逆回购操作高达7430亿元。3月24日，央行开展了本周第一次逆回购操作，本次逆回购交易量为200亿元，期限为7天。值得注意的是，相较于本月19日进行的7天期逆回购操作，本次中标利率由3.65%下调10个基点至3.55%，中标利率1月份以来首次跌破4%。同时，这也是继本月3日下调后，月内第三次下调10个基点。
不到1个月，逆回购利率三度下调，其频率和力度在以往较为少见。有市场人士认为，逆回购中标利率的连续下调，传递央行引导市场利率下行的信号。
3月26日，央行发布的公开市场业务交易公告显示，其以利率招标方式进行了250亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为3.55%，与前次中标利率持平。据了解，央行公开市场本周将净投放100亿元，上周为净回笼250亿元。这为春节以后的首次单周净投放。
从往年情况看，春节后银行体系流动性一般比较宽松。资金市场上，当前短期资金供给基本充裕，市场对季末可能引发流动性波动的担忧仍有限，流动性预期相对前期有所改善。
不过，有业内人士指出，近期股市持续上涨，分流银行间市场资金，且年初信贷迅速扩张挤占货币债券市场可用资金，加上季末存款冲刺或导致下月初大量补缴存准金，而4月份又面临季节性上缴所得税的影响，新一轮新股发行料已在蓄势，因此未来一段时间资金市场仍有波动的风险，央行公开市场投放力度或逐渐加大。
更为重要的是，随着资金供给逐渐增多，未来资金利率有望继续缓慢下行，同时，鉴于资金价格高企对实体经济融资成本的阻碍作用，未来公开市场利率下调以及“降息降准”等进一步宽松货币政策也依然可期。有业内人士预计，央行货币政策正向常态化回归，未来总量宽松政策有望成为货币政策的主力。
五大机构 稳步增仓看好后市
据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至3月27日收盘，两市已披露年报970份，结合基金年报以及上市公司年报数据来看，本期五大机构(基金、券商、QFII、保险公司、社保基金)持有上述970家公司中的790家股权，合计持股数量达684亿股，而从去年三季报情况看，五大机构累计持有对应个股的数量为622亿股，在当前基金年报尚未披露结束的背景下，五大机构持股数量已经增加62亿股，由此可以看出，伴随大盘的回暖以及投资收益的提升，基金等机构在2014年持续加大对A股市场的关注力度。
分开来看，本期基金持有上述970只个股中的700只，持股数量为233.51亿股，持股数量位居前10名的个股为：中国平安(76.72, -1.42, -1.82%)、保利地产(10.77, 0.40,3.86%)、浦发银行(15.36, 0.00, 0.00%)、中国银行(4.32, 0.01, 0.23%)、招商银行(15.26, 0.04, 0.26%)、中信证券(32.12, 0.10, 0.31%)、华侨城A(9.50, 0.37,4.05%)、农业银行(3.64, -0.01, -0.27%)、中国联通(5.39, -0.06, -1.10%)、平安银行(15.08, -0.03, -0.20%)。其中，基金累计持有中国平安[微博]12.68亿股。同时，本期基金退出了皖维高新(6.77, 0.16, 2.42%)、东华实业(9.38, 0.54, 6.11%)、双成药业(13.63, 0.02, 0.15%)、大东海A(10.01, 0.09, 0.91%)、新嘉联(11.20, 0.00,0.00%)、贵糖股份(11.26, 0.38, 3.49%)、龙生股份(8.58, 0.78, 10.00%)、宁波东力(9.39, 0.15, 1.62%)、凌钢股份(6.29, -0.04, -0.63%)、岭南园林(37.10,0.00, 0.00%)等24只个股。
据2014年年报显示券商持有上述970只个股中的124只，持股数量为13.78亿股，持股数量位居前10名的个股为：中国石化(6.37, -0.07, -1.09%)、哈药股份(10.44, 0.36,3.57%)、保利地产[微博]、京运通(16.65, 0.73, 4.59%)、中国平安、华侨城A、上海莱士(56.10, 0.28, 0.50%)、马钢股份(4.40, -0.08, -1.79%)、桑德环境(28.68,0.00, 0.00%)、精达股份(11.80, 0.20, 1.72%)。其中，券商累计持有中国石化[微博]2.93亿股。同时，本期退出了东旭光电(11.83, 0.01, 0.08%)、海伦哲(8.260,0.00, 0.00%)、利源精制(31.89, -0.07, -0.22%)、太平洋、神雾环保(25.600,-0.29, -1.12%)、和顺电气(13.910, 0.00, 0.00%)、华映科技(21.61, 0.00,0.00%)、金轮股份(21.16, 0.00, 0.00%)、健民集团(34.29, 1.69, 5.18%)、中信海直(16.09, -0.29, -1.77%)等33只个股。
据2014年年报显示QFII持有上述970只个股中的70只，持股数量为13.65亿股，持股数量位居前10名的个股为：中国银行、上海机场(23.83, 0.05, 0.21%)、中国石化、海螺水泥(21.90, 0.04, 0.18%)、中国平安、中国联通[微博]、福耀玻璃(17.37, 0.71,4.26%)、生益科技(9.10, -0.13, -1.41%)、平安银行、中国国贸(17.07, -0.28,-1.61%)。其中，QFII累计持有中国银行1.92亿股。同时，本期退出了浦发银行、烟台万润(20.84, 0.17, 0.82%)、用友网络(46.35, -0.62, -1.32%)、全柴动力(13.89,-0.19, -1.35%)、敦煌种业(9.51, 0.03, 0.32%)、加加食品(14.70, 0.11, 0.75%)、长城汽车(51.93, -0.39, -0.75%)、沃森生物(50.700, -0.36, -0.71%)、王府井(24.26, 0.38, 1.59%)、中信银行(7.29, 0.06, 0.83%)、金卡股份(38.510,0.00, 0.00%)、南京中北(9.17, 0.07, 0.77%)、江南化工(17.30, 0.48, 2.85%)、嘉欣丝绸(20.80, 0.75, 3.74%)等35只个股。
据2014年年报显示保险公司持有上述970只个股中的130只，持股数量为378.64亿股，持股数量位居前10名的个股为：中国人寿(36.27, -0.18, -0.49%)、农业银行、平安银行、招商银行、金地集团(10.66, 0.52, 5.13%)、中信证券、中煤能源(6.87, -0.02,-0.29%)、精达股份、中国银行、中国联通。其中，保险公司累计持有中国人寿193.24亿股。同时，本期退出了成商集团(7.84, 0.10, 1.29%)、太平洋、硕贝德(20.400, 0.00,0.00%)、华天科技(17.87, 0.83, 4.87%)、东港股份(26.56, 0.41, 1.57%)、昆药集团(29.10, 0.09, 0.31%)、长春高新(112.50, 4.29, 3.96%)、三特索道(22.39,0.00, 0.00%)、维尔利(38.360, 0.16, 0.42%)、光洋股份(22.40, -0.48, -2.10%)、保利地产等42只个股。
据2014年年报显示社保基金持有上述970只个股中的213只，持股数量为44.1亿股，持股数量位居前10名的个股为：农业银行、中信银行、华侨城A、中国银行、保利地产、中国神华(19.73, 0.11, 0.56%)、平安银行、海澜之家、中国联通、复星医药(24.79,0.04, 0.16%)。其中，社保基金累计持有农业银行12.31亿股。同时，本期退出了荣盛发展(19.91, 1.51, 8.21%)、沪电股份(6.21, 0.00, 0.00%)、TCL集团(5.86, 0.03,0.51%)、航天电子(19.88, -0.11, -0.55%)、桂冠电力(6.58, -0.07, -1.05%)、福耀玻璃等58只个股。
对此，市场人士分析认为，改革不休，牛市趋势不止，A股火爆的局面正在吸引大量资金入场，同时也吸引基金等五大机构的资金跑步入场。
私募 逐渐成为A股市场生力军
近日，在北京举行了由腾讯财经和国金证券(25.65, 0.05, 0.20%)联合主办的2015年中国私募基金年会。国金证券董事长冉云在会议上称，经过十年的发展蜕变，中国私募基金行业已经进入“加速度”发展的轨道。会上指出，经过2014年的发展，一方面针对私募市场的顶层设计与改革创新坚持铺开，私募基金从登记成立到托管，各个环节都阳光透明，大众对其认知更加明确。另一方面，随着市场机制越来越迎合，更多的投资人有机会进入该行业，为市场带来了源源不断的创新活力。冉云表示：“2015年将继续在新常态的轨道上运行，新常态下私募行业呈现新生态。”
目前，随着私募基金的发展壮大，私募基金逐渐成为A股市场中的主要力量。根据中国证券投资基金业协会披露的数据，截至2014年12月31日，共有4955家私募基金在证券业协会进行登记备案，其中私募证券投资基金登记家数为1438家，占比29%。私募基金资产管理规模共计2.13万亿元，其中私募证券投资基金规模为4878亿元，占私募总规模的22.91%，证券投资基金共有3766只，占7665只私募基金产品数量的49.13%。从今年情况看，仅仅3个月，私募证券投资基金增长1倍多。截至3月25日，备案私募证券基金已经突破3000只，相比去年年末的数据呈大幅增长态势。
据申万宏源(17.22, 0.01, 0.06%)统计，股票型私募基金业绩最佳，在2014年平均净值上涨21.20%。净值涨幅方面福建滚雪球2014年表现最好，为273.80%，排名二三的是创势翔1号、泽熙3期，分别为248.59%和208.82%。夏普比率方面，航长红棉1号最高，达4.42，泽熙1号及泽熙3期分列二三，达4.35和4.25。索提诺比率方面星石9期、万丰友方避险增值2期、银帆6期排名前三。
在这波强势上涨的行情中，不少私募由于踏准本轮蓝筹行情赚得盆满钵满。数据显示，在近6个月业绩数据的3613只基金中，3125只基金近6个月收益率为正，占比高达86%。
2015年中国私募基金年会上揭晓了2014年度最佳私募基金奖项，其中北京和聚投资、上海景林资产、鼎锋资产等多家私募获得五年优胜奖，而泽熙投资、富恩德、沃胜资产等私募获得三年优胜奖。
就拿获得3年优胜奖的泽熙投资来看，去年公司举牌4家公司，实力大幅提升。2014年，泽熙投资受让工大首创(19.29, -0.62, -3.11%)股权并派驻董事入主，8月份举牌宁波联合(11.20, 0.30, 2.75%)，9月份通过大宗交易平台增持美邦服饰(16.30, -0.50,-2.98%)，达到举牌线，10月份举牌康强电子(12.97, 0.00, 0.00%)。泽熙强势介入上市公司管理层，参与并改善上市公司战略管理、市值管理，提升上市公司的价值，彰显私募实力的大幅提升。
由此可见，A股市场成就了私募基金，同样，私募基金也是A股市场不可或缺的投资力量。