标题：“改革牛”一路不回头 A股7年再触4000点

　在经济增速“换挡”的背景下，A股的火爆也难免遭遇泡沫的质疑。对于A股而言，跟随全面深化改革的脚步加快自身改革，建立起注重价值和回报且公平高效的市场体系，从而真正实现配置资源和发现价格的功能，仍是其从“改革牛”步入“健康牛”的必由之路。

　　清明小长假期间，市场还在为即将到来的巨量IPO担忧。节后两天，A股就以火热的行情将这种担心击碎！

　　昨日，沪市成交8392亿元，深市成交7152亿元，两市累计成交1.55万亿元。从沪、深两市成交量来看，单边双双超过美股历史成交峰值的995亿美元（约合人民币6100亿元），也是人类历史之最。在资金疯狂涌入的刺激下，沪指7年后首度触及4000点大关，以3994.81点报收，沪指重回“4”时代只是时间问题。

　　与此同时，港股在政策面的刺激下也迎来大涨，2500亿港元的成交额同样创下新高。

　　A股成交屡创世界纪录

　　几个月前，两市成交逼近万亿大关令投资者亢奋不已。转眼间，A股沪深单边成交量就已经开始朝万亿迈进。其实，从2014年11月底A股单日成交金额创下全球股市纪录之后，这一成绩就在不断被A股刷新。

　　今年来，一次比一次迅猛的IPO浪潮让投资者心有余悸。当清明节前证监会宣布核准了30家企业的首发申请，总募集资金约181亿元时，市场对IPO“抽水效应”的担忧达到了顶点。

　　然而，清明节后首日沪指大涨2.52%，成交金额放大1000亿元增至7464亿元，延续了节前的疯狂。昨日，沪指在接近4000点时，曾出现一次急速跳水，短短不到半个小时最大跌幅超过2%，调整似乎一触即发。然而，随着保险板块再度崛起，与证券板块引起共振，最终带领沪指触摸4000点大关。

　　从盘中急跌到急涨至4000点附近，这种剧烈波动其实反映了场中资金的“躁动”。截至昨日收盘，沪市单日成交达到惊人的8392亿元，深市成交也创下新高，达到7152亿元，两市合计成交1.55万亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，单日成交1.55万亿元的数值，是同样创出新高的港股单日成交量（约2000亿元人民币）的7倍以上。换句话说，如今的A股市场，单周的成交金额比港股一个月的成交金额都要高。

　　创业板大幅回调

　　市场人士指出，最近的一个月内，多领域改革举措密集出台，从“互联网＋”行动计划写入政府工作报告，到财政部下达万亿元地方存量债务置换债券额度；从“一带一路”框架性文件出台，到楼市调控政策放松……接踵而至的政策营造了许多热点。

　　在“改革牛”轮廓日渐清晰的同时，经济增速放缓对于股市的影响也在逐渐淡化。从基本面到资金面，再到政策面，三大驱动因素的全面向好，最终推动沪指上探4000点。

　　伴随着历史天量的出现，之前一直强势的创业板却大跌2.68%，整个板块有79只个股跌幅超过5%。

　　从多股指齐涨到昨日主板和创业板分化，短期市场在巨量成交下多空分歧是否会加剧？源达投顾指出，从技术面来看，大盘近期持续沿着5日均线运行，本周市场有加速上行的态势。昨日午后大盘在大金融板块的有效支撑下成功突破4000点，考虑到4000点整数关口承压较大，且前期缺口尚未回补，后期市场或将震荡调整，着重关注量能配合。创业板指回补前期缺口，再加上穿头破脚大阴线，杀跌力度极大，结束前期5连阳，盘中回踩5日均线，KDJ、RSI死叉形成，投资者需逢高减磅，密切关注5日均线的最终得失。

　　业内人士同时表示，创业板目前估值大大高于主板市场，并且高于全球同行业水平。从统计数据来看，截至周三创业板的市盈率已经高达93.55倍，这在全球市场来说都不多见。较高的估值水平使得创业板许多个股都面临着回调的风险。

　　目前低估值个股主要集中在地产和金融行业，其中地产行业受益于国家政策的转向。而当前金融行业的优势比较明显：一方面银行股的市盈率普遍在6~8倍之间，这一市盈率已经足以承受业绩增速降低带来的影响，而且这一市盈率在当前的市场环境下有比较大的安全度；另一方面，券商股也面临着比较好的机会，行情火爆及新股发行速度提升会给券商带来增收的机会，新业务的改革也会帮助券商提升竞争力。

　　5大迹象预示A股风险加大

　　1 若合并PE为负的股票，共有43%股票超100倍，半数的股票超过83倍，70%的股票超过51倍

　　2 新开户数据接近历史高位。2015年3月21日~27日最新披露的股票新开户为166.93万户，逼近历史高位178.37万户

　　3 2015年一季度A股融资2334.79亿元，历史上A股季度融资规模最高额为2007年四季度的3166.93亿元

　　4 A股成交金额创新高，2015年4月8日沪深两市A股成交1.5544万亿元

　　5 融资融券业务屡创新高，2015年4月7日A股两融余额达1.585万亿元