编者按：近日四部委公布楼市新政，二套房贷款最低首付比例降至四成。而A股市场也迎来了暌违多年的大牛市，近期更是走势凌厉，持续强势上涨，不断创出近年新高，截至上周五收盘，上证指数冲破4000点大关，达到4034。 面对楼市和股市的双双“爆发”和“发财”的机会，跳广场舞大妈变少了，手有闲钱的市民突然又有了“买房还是炒股”的选择困难症。在作出抉择之前，不妨先听听“大佬”们怎么说，看看“达人”们怎么选。 “挺楼派” 任志强：买房只要30%的资金 去年房地产市场的政策环境已经转好了一些。但是还有几个城市没有取消限购，中央文件也没有明确要取消限购，还没有传递出一个标准信号。 立法法的出台可以约束政府，之前各地政府不但限购还要限贷，出台立法法之后就给了你武器，你可以直接去告，有立法法给你撑腰，投资者可以随心所欲地投资。 北上广等一线城市未来的前景就在于取消限购。你用限购让所有资源归本地户籍人口享受，拒绝外来人口分享，但是没有外来人口，城市怎么发展？ 我不担心有些地方出现的“房地产市场过热”现象，这不一定是房地产过度繁荣。你怕过热干吗？热就热呗，市场经济有热有冷，自我调节才叫市场经济，你在那瞎操什么心，都没有热就好吗？ 市场经济总是有时候会出现热点，都没热点就不好了，一热你们就担心、就敲打它，这实际上是剥夺了市场经济自由调节的权利。我们现在看上海自贸区，土地成本在提高，房屋成本也在提高，可是自贸区优惠政策带来的效益远远大于房屋成本。 从银行统计数据看，通常6到8年就是一个还贷周期，你看过去买房的，谁没赚钱，哪有赚钱的奴隶？房奴这个词怎么来的？是因为亚洲金融危机时，一些地方的房子贬值厉害，要还的贷款超过房子的价值，所以成为房奴。 我不讨论股市。短期内，买房的收益少于炒股不是不可能，但是买股票你要拿出100%的资金，但是买房你用20%至30%的投入就可以撬动100%的资金。账要看怎么算。 对于2015年的房市发展前景，有利因素来自四方面，分别为货币政策宽松、稳定住房消费、低利率提高可支付能力和新增供应量减弱。不过也有不利因素：库存继续加大，全国商品房待售面积已达63922万平方米；贷款低速增长，为0 .6%；市场销售下滑。 现在的库存数量确实给开发商进行再次投资形成压力。但总体而言，今年房地产市场有望集中表现四大特点———区域分化加剧，刺激政策持续，价格平稳过渡，拉长消化周期。 “挺股派” 王亚伟：牛市还能持续，且行且珍惜 牛市大家是共识，但是这个牛市会怎么走？我觉得且行且珍惜。走一步看一步，能不能超过2007年的高点，这个可能性不能排除，但是这只是粗浅的判断，现在没法证实真伪，而且也没有必要这么早做这个明确的结论。 从成交量的情况来看，现在已经远远超过了2007年的高点。某些板块的估值现在也是超过了2007年的一些高点，但是如果从点位上来看现在才3000多点（注：截至周五A股大盘指数已破4000点），离2007年的高点还有一段距离，谈超越也不是一时半会的事。 在牛市里风险控制很重要，我这里反而要强调风险控制，因为从主观愿望上来讲，我希望股市能够超越2007年的高点，甚至到一万点，因为梦想总是要有的，万一超越了呢。 牛市也是一步一步走的，不能好高骛远，也不能一蹴而就。在牛市里反而要强调风险意识。黑天鹅不常有，但是万一飞过来一下呢。 这轮牛市和上一轮牛市相比，相同的地方是资金大量的入市，背景不一样，这次主要是无风险利率的见顶回落，未来大家预期会持续下行，这样引发的社会财富向股市重新配置。 股价上涨一方面是估值提升，一方是业绩增长，上一轮就是说黄金十年，所以有很多的资金入市，这一轮经济还处于转型调整过程当中，更多还是要依靠估值的提升。 对于低估值的蓝筹板块的提升效益是最明显的。还有大家的改革预期，比如说国企改革、资产注入，这个同时提升了估值和业绩。再加上目前我国处在转型升级的特定阶段，新兴产业的估值也被大幅度的打高了，所以总体来讲各个板块的估值都在提升，造就了这个牛市。 现在离6124点（注：上轮牛市最高点）还不止40%，我觉得可能有50%～60%。时间上来讲，我们比欧美股市是滞后的，人家从2009年开始上涨，到现在已经持续了五六年，我们从2012年下半年，到2013年才开始上涨，从时间上是滞后的。 但是如果要直接跟欧美股市比，说中国股市是不是比他们便宜，这个可比性不是很强，因为大家所处的利率环境不一样。还有一个就是投资渠道的多样化程度也不一样，不能直接比。 但是有一点比较明确，现在目前在海外上市的一些人民币资产，中概股有一些被严重低估了，不然就没法解释他们争先恐后私有化回归A股。所以说，考察周边的股市并不是比较我们比他们贵还是比他们便宜，而是我们看到他们过去几年的走势给我们的一个启示，如果中国未来几年无风险利率像他们一样持续下行，并维持低位，可以得出一个结论，目前我们的A股还是偏低的。 | 