标题：牛市的高价股轮回

　　■ 一周谈

　　4月8日沪指收涨0.84%，当日有168只股票跌幅超过5%，其中相当一部分为近期备受瞩目的高价股，主要集中在创业板。这168只股票中，今年以来涨幅均为正，且仅有4只涨幅低于20%，而涨幅达到50%以上的股票有128只，所占比例高达76%。

　　高价股是继续一路春风，还是高处不胜寒？这不仅是当下投资者最为关注的话题之一，也是多年来股市参与各方争论不休的热点。

　　让我们将时间拉回2006年初，经历了多年来的熊市，当时两市的高价股也所剩无几，最少时1000多只股票当中，股价在20元以上的不到10家。而随着一轮股市全面上涨的风暴掀起，高价股又开始活跃并且不断增多，股价的上涨空间被打开。当时的有色龙头驰宏锌锗演绎了“年度最大牛股”的传奇，到2007年4月11日，驰宏锌锗以154元成为两市第一高价股，甚至刷新了2000年亿安科技126.31元的A股股价最高纪录。

　　2015年的股市与2006年初何其相似，总市值、成交额、市盈率、增长率……所有的数字看起来都像是在发疯。大量散户还在不断入场，高价股不断涌现。

　　但正如2006年后来发生的股市悲情，当全民炒股的盛景到来，也就预示着包括高价股在内，整个证券市场已经陷入危机之中，这一常识已经被反复验证。尤其是高位运行的个股，一旦遭遇市场形势反转，其下行态势更为明显。驰宏锌锗这些年来历经沧桑，2008年企业净利润暴跌90%，之后股价更是一度跌到11元，成为又一个高价股高台跳水的反例。

　　纵观这些年来的高价股，哪怕表现活跃，也更多的来自于机构投资者的“独舞”，这意味着一旦机构投资者选择离场，高价股的基本支撑面就此消退。而同样的征兆，似乎也同样出现在今时今日的高价股身上。

　　高价股的价高，按照正常的投资理论，本应来自于自身业绩和成长空间。如果今年的高价股，依然停留在概念炒作、幕后坐庄等老套的投机阶段，没有实质性的业绩作为支撑，那么先期投资者自然会在股价达到一定价位后，尽快吐货回利。如果缺乏接盘者，其产生的流动性风险就会陡然剧增，一路狂跌恐怕是其最终的归宿。

　　历史总是在轮回。

　　□毕舸（财经评论人）