标题：中美股市风水轮换

过去六年，美股流星般的走高，华尔街给这一现象起了个名字--TINA。这一词汇显示出在美联储极度宽松政策刺激之下，美股在全球范围内一枝独秀，以至于资金除了投资美国之外别无选择（There Is No Alternative）。但现在，这一切都风光不再。

 美股表现不敌中国

北京商报记者统计发现，截止到本月14日的最近一年时间以来，上证综指涨幅达到94.34%，高居全球第一。股市涨幅最高的经济体还包括丹麦、德国、芬兰等国，这些欧洲国家占据了近一年全球股市涨幅十强的6个席位。

美股虽然仍在温和上涨，但远不如火热的中国股市。最近一年以来，道指上涨11.38%，标普上涨14.31%，纳指上涨24.21%。

特别是今年以来，美股似乎已强弩将尽。道指仅上涨1.62%，标普上涨2.32%，纳指上涨5.81%。道指和标普甚至进入今年以来全球表现最差股指的榜单当中。

而与此同时，上证综指涨幅达26.26%，在全球中排位第七。

去年曾遭受债务危机的阿根廷股市今年以来迎来反弹，涨幅达41.38%，位居全球榜首。全球涨幅最大的十大经济体当中，剩余的8个席位全部被欧洲国家占据。

截至15日收盘，道指收于18112.61点，涨幅为0.42％；标普收于2106.63点，涨幅为0.51％；纳指收于5011.02点，涨幅为0.68％。

 中美股市风水轮转

在太平洋两岸，牛市和熊市几乎直接换了个儿。2009年2月，在次贷危机、大银行破产、失业急剧增加、经济大幅萎缩的重重打击下，美股走到历史低点。道指、标普、纳指当时分别降至7060点、735点、1370点的谷底。

直到美联储超常规货币政策发挥效力，三大股指方才走出泥潭。

2009年2月至2014年5月，道指上涨165.6%，达到16560点；标普上涨157%，达到1890点；纳指上涨超过200%，暴增至4130点。

跟大发危机财的美国股市相比，金融危机以来的中国股市则熊途漫漫。

从2009年2月初至2014年5月，上证综指不仅未见上涨，还从2080点位下跌至2030点，2013年夏季甚至触及2000点以下。

中美股市行情发生轮转正值两国货币政策出现分歧之时。

美联储已于去年10月决定退出最后一轮量化宽松计划--该计划使美联储的资产负债表增加了4万亿美元，目前正在筹备于今年6月或以后将接近于零的超低利率恢复正常化。

经济学家多次强调，股市走势的基础在于实体经济的表现。他们认为，实体经济的向好将改善上市公司的业绩，提振投资者信心，股市自然会上扬。但美股的经历显示，其走势的决定性因素在于美联储。

 大洋两岸政策市特征明显

美国圣路易斯联储主席布拉德周三称，“将利率维持在零的低水平时间过久的风险是，一个巨大的资产市场泡沫将会持续发展”。

Business insider14日刊文称，越来越多的投资者正在更加惶恐不安，因为股票和债券的估值比至少过去12年都要高。

根据美银美林最新调查，对于股票和债券价格被高估这一观点，表示认同的投资者数量超过反对方的54%，该比率处于2003年以来的最高点。参与调查的145名基金经理共管理着总计达4940亿美元的资产。

与此同时，市场期待在惨淡的经济增长数据压力之下，中国央行会进一步放宽货币政策。

一季度中国GDP同比增长7%，创下近六年来最低点。

国务院总理李克强接受外媒采访时承认，“我们的确有经济下行压力”，他说，“今年再增长7%左右的速度应该说是不容易的”。

CNBC15日报道称，澳新银行在一季度经济数据公布后表示，“我们维持中国将再次降低银行存款准备金率100个基点（分别在二、三季度各降50基点）、二季度再降低存款利率25个基点的预测。但股市持续的火爆可能延缓进一步实施宽松政策的时点”。

“在此期间，中国央行将更多地利用公开市场操作手段，如常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）来确保市场利率在未来几个季度处于低位”，澳新银行说。