标题：股市春上加春 谨防岛型反转

  阳春四月，中国股市春色无边，本周春上加春。虽然经历了周二、三的激烈振荡，但周四、五却加速上扬，中国南车变成宇宙飞船，领衔“中”字头股涨停潮。上周本专栏猜测四千点“稳定”深意，虽得出主体资金加盟银行、“中”字头股的猜测结果，但市场表现却大大超出笔者想象。

  基本面与市场面背离

  主力底气何在？其一是认为周四上市的中证500股指期货主要影响中小盘股，不足以撼动大盘股，加仓新运作的“中”字头股不受影响；其二是新公布一季度不理想的经济指标后，预期会有刺激政策推出，银行股提前反应；其三是新基金发行加速、申购居然要抽签。周四的拉升是对周四晚上申购资金回流的提前反应，而周五又反映周五晚上申购江苏有线等资金回流的利好。

  但是，基本面、市场面已出现严重隐患。首先，虽然沪指未到六千点，但大多数股票的股价已高于六千点，部分股票的股价已到了万点。其次，经过本周的狂拉，许多央企的总市值剧增，进入世界同行业市值前三的水平，但无论主业收入、主业利润均无法同国际巨头相比。有人口优势、垄断优势的五大行，2014年业绩增长急剧退步，2015年更难乐观，在世界股市上股价反差无法太明显。第三，国人一涌而上，外资疯狂套现，利润太丰厚将受诟病，境内QFII、长期借道潜伏A股账户者，加速套现兑换外汇出逃，有悖于利用外资的原始思路和外储管理思路。

  技术面也危机四伏

  技术面貌似势不可挡，却也危机四伏。沪指突破3400点后不断加速上扬，连拉五根大阳线，技术面没有充分调整，累积获利盘太多，周线指标严重超买。深综指起步早，本周周线逆势收阴，是对沪指的预警。

  从日线图分析，沪指突破3400点后，分别在3月17日、4月7日、13日留下了3个跳空缺口，本周五又留下第四个跳空缺口。按照技术面价量关系分析，第一个缺口为突破缺口，后两个属于中继缺口，周五的缺口有一定概率成为竭尽缺口。竭尽缺口往往伴随着岛型反转，这是对阶段性上升行情的修正，但由于市场获利盘太多，因此具有一定杀伤力。

  下周开始，股市或将形成筑岛（岛型反转）之旅，千万要小心，即使是市场老手，也要防止当局者迷！

  测一测阶段顶部

  阶段性的顶部难猜，往往在市场心理共振中完成，无法准确到某点。但是，岛型反转的岛顶区间可测：2007年5月29日的4334点，是股史俗称“半夜鸡叫”形成的阶段顶点，4个半月后见顶6000点。如今从3400点起步，按照“千点成绩”计算是4400点；按照3407点（上个阻力）起计的30%升幅是4429点。粤港投资者忌讳4444点，岛型之顶或在4334点到4444点间形成。

  从长线的角度看，这个岛型只是个阶段顶，最终会被突破。但是，累积的冲击依然非常大，不得不防。古禅