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标题：股市疯涨机构激辩A股顶部

1楼

zhaowf 发表于：2015/4/19 9:47:00

　　证监会主席肖钢提醒股民谨慎投资
　　创业板市场近期波动加大，投资风险明显增加。漫画：张亮据新华社北京4月17日电 16日，上证50和中证500股指期货上市仪式在上海举行。上市仪式上，证监会主席肖钢对近期狂热的A股市场作出了“温和”的风险提示。
　　肖钢特别提醒，去年下半年以来，我国股票市场呈现持续上涨走势，许多新投资者纷纷开户进场。新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。为此，证监会提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受“宁可买错，不可错过”等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。
　　当天晚些时间，在上交所理事长桂敏杰的陪同下，肖钢一行调研了申万宏源证券，并举行闭门会议。据悉，在此次闭门会议上，申万宏源方面向肖钢做了题为《什么驱动了资金？——关于经济和市场的三个问题》的报告，重点回答了“如何理解市场的快速上涨”“4000点高还是不高”以及“未来如何展望”等三个问题。
　　申万宏源方面认为，市场的快速上涨，是因为经济酝酿一个新周期，是金融深化的结果，是政府、企业、居民和全社会的共识。牛市大逻辑是新周期的酝酿：“互联网＋”引领新经济，鼓励创业创新，改变商业模式，改变产业组织；“一带一路”改变传统产业衰败预期，托底传统产业、新型基建投资。
　　申万宏源认为，大型保险公司仍低配股票资产，居民资产不断涌入，大盘蓝筹估值较低，传统行业终究不代表未来，创业板估值已处于历史高位，但其预期增长率较高对当前的高估值水平形成一定支撑。申万宏源表示，上证综指在极端情况下会超过4500点，4月短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点出现在三季度。
　　目前，市场对于A股未来走势看法不一。近期频频提示风险的英大证券研究所所长李大霄表示，大盘已到中期顶部，未来市场存在回调的风险。国泰君安首席宏观分析师任泽平则表示，若未来经济走势呈“L”形，5000点将是顶部，但如果经济走势呈“U”形，牛市将不言顶。

2楼

zhaowf 发表于：2015/4/19 9:47:00

　相关
　　新闻
　　证监会出手给股市降温
　　两市融券标的证券将扩至1100只
　　散户入市热情持续高涨，监管层出手“降温”的信号不断出现。在上证50和中证500股指期货上市交易之后，证监会对融券机制进行优化，扩大融券券源，标的证券扩至1100只，为融券卖出提供便利。
　　深圳特区报讯继证监会主席肖钢4月16日公开提示股市风险之后，证监会新闻发言人邓舸17日再次对媒体表示，投资者特别是新入市的中小投资者，要做足功课、理性投资。
　　中国证券业协会、中国基金业协会以及沪深交易所日前联合发文，促进融券业务发展。“融资融券业务于2010年3月试点启动，于2011年11月转入常规。近年来融资业务快速发展，而融券业务发展缓慢。”邓舸表示，鼓励各证券公司、基金公司根据自身的资本实力和风险管理能力，积极稳妥参与融券业务。各自律组织应当采取有效措施，简化程序，提高效率，进一步提高融券交易便利。
　　融资融券机制自启动以来，一直受到业内诟病。有机构人士表示，在不平衡的机制设计下，融资业务开展如火如荼，融券机制更多地表现为一种“摆设”，并没有成功发挥平衡市场的作用。
　　邓舸表示，高度重视两融业务的合规和风险管理，确保持续健康运行，具体有七方面要求：一是要坚持依法合规稳健经营，进一步强化两融业务的合规管理，落实合规责任；二是科学合理确定融资业务规模，适当控制经营杠杆，有效防范流动性风险；三是加强两融业务风险管理，根据市场情况及时调整初始保证金比例，标的证券管理等手段，合理确定融资杠杆；四是不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等；五是注意防范客户风险，对高比例持仓、持续亏损群体加强规范引导；六是加强客户管理，适当性管理要求，加强投资者教育，引导客户专业投资理性投资；七是促进融券业务发展，丰富券源渠道，满足市场融券需求。
　　为了促进融券业务健康发展，近期交易所、中证协、基金业协会等部门发布了关于下一步融资融券业务发展的通知，重点内容包括：明确支持专业机构投资者参与融券交易。推出市场化转融券约定申报方式，优化融券卖出交易机制、提高交易效率。允许融券卖出ETF的申报价格低于最新成交价。近期将扩大融券交易和转融券交易的标的证券至1100只。
　　受证监会将从七方面规范融资融券业务等利空消息打压，在新加坡上市的富时A50股指期货昨日出现跳水，跌幅一度超过4%。
　　80后成股市新增投资者主力军
　　深圳特区报讯中国证监会昨日召开例行新闻发布会，新闻发言人邓舸表示，股票市场持续上涨，吸引各方投资者参与市场。根据中国结算统计，到1季度，新增股票账户同比新增433%，达到795万多户。其中80后成为主力军，占比62%。从持股看，90%以上账户持股市值50万元以下，投资者交易活跃，两市交易金额同比增长238.4%，其中自然人交易金额占据8成以上，换手率100.7%，同比增长67.2%。

3楼

zhaowf 发表于：2015/4/19 9:47:00

　　港股本周创下 7年来新高
　　据新华社香港4月17日电本周以来，港股受大量资金南下等利好因素刺激持续走强，恒生指数一度突破28000点关口，创下7年来的新高。投资者热情被火爆的行情燃起，港股主板成交量本周有4个交易日突破2000亿港元，港交所调查还发现股民人数在持续上涨。
　　市场分析认为，香港股市的平均市盈率相对于纽约股市和内地沪深股市均偏低，具有明显的估值优势。另外，对于许多在内地和香港同时上市的中资企业，它们的H股估值要低于A股估值。价值优势吸引大量资金通过“港股通”等渠道南下流入香港市场。
　　与南下资金的热情一样，香港本地投资者对证券投资的积极性也正在升高。港交所最新发布的名为《个人投资者调查2014》的报告显示，香港股民数量持续上升，证券投资者占到了成年人口的36.2％，高于2011年调查的35.7％。资金量方面，受访者所持证券价值中位数为20万港元，持股数量中位数为4只。证券投资者中，30.5％的人投资交易所买卖基金，较2011年的20.9％大幅增加；约有2％的人参与衍生产品投资。
　　权重股发力沪指逼近4300点
　　创业板逆市下跌，市场热点向蓝筹倾斜
　　股市持续逞强的成长股牛市风格，昨天出现转向。在一带一路概念、装备制造、国企改革等蓝筹板块的带动下，沪综指昨天大涨近百点，盘中突破4300点整数关口；而创业板指数逆市下跌。两市成交再次出现超过1.5万亿峰值水平。
　　沪深两市昨天出现风格迥异的两种走势：一是沪指高开高走，午后一度突破4300点关口，再创7年多以来的新高。一是代表新兴成长股的创业板指数早盘高开后迅速探低，全天呈现大幅震荡之势，盘尾小幅收跌0.09%。此前一直在市场上占优的成长风格出现转向迹象。
　　从盘中热点观察，受益于政策扶持的海工装备、铁路基建、有色金属、核能核电、煤炭等蓝筹板块表现强势。尤其是前期打新资金逐渐回流，显示资金对估值高企的创业板个股产生恐高心理，而重新青睐有基本面、政策面支持的蓝筹板块。
　　博时沪港深优质混合基金拟任基金经理招扬认为，近期伴随股市上涨，融资余额与开户数保持高额增长，持仓账户、交易账户再创新高，3月基金新成立的规模创下近3年新高，这一切均表明机构与个人投资者正加速入市。从融资结构看，之前强势的金融地产与周期股再次成为买入重点，说明投资者看好市场的轮动。他认为：“目前市场有系统性风险的概率小，建议操作风格仍以价值投资为主。”
　　值得注意的是，近期消息面上一波三折。此前高层强调，后续还将加大调控力度，通过实施一系列稳增长调结构的措施，释放巨大的内需潜力。证监会主席肖钢在上海调研时表示，大盘蓝筹目前依然低估。业内认为，此消息对目前涨幅较少的蓝筹股有提振作用，看好那些处于业绩拐点、且价格低廉的蓝筹品种。但是昨天的证监会新闻例会上提出，要高度重视两融业务的合规和风险管理，确保持续健康运行，并从七方面规范两融业务。同时，中证协、基金业协会、上交所、深交所四部门联合发文，支持基金、证券公司资产管理计划等专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源。业内预计，该消息将为近期持续火爆的市场带来降温效应。

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