标题：央行超预期降准1个百分点 今日股市走向心惊惊
文/佛山日报记者张若楠、叶晨 见习记者梁燕瑜
央行昨日晚间宣布，自今日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，农村金融机构在此基础上额外降准1%。
这次降准是央行继2月4日降准、3月1日降息后，再度出手调整货币政策。同时，亦是2008年后首次降准幅度达到1个百分点，力度超过预期。市场预计，此次降准将释放1.5万亿元流动性。接受采访的佛山本地企业则认为，降准作用比降息更大。
释放超万亿流动性
此次下调后，大型金融机构和中小金融机构将分别执行19.5%和16%的存准率。民生证券分析称，目前我国一般性存款余额为110万亿元，下调1个百分点的存款准备金率，释放的流动性至少在1万亿元以上，考虑到额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿元。
中国人民银行研究局局长陆磊在接受媒体采访时表示，在外汇占款少增约1万亿元的背景下，普降1个百分点的存款准备金率大致可以对冲外汇占款少增所带来的影响。因此，货币政策仍然处于中性状态。同时，无论从实际融资成本还是流动性总量看，准备金率下调起到了精准对冲作用，货币政策仍然保持中性、稳健。
企业未必能直接受益
央行数据显示，今年企业融资成本和货币市场利率正逐渐走低。2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点；截至上周五，上海银行间隔夜拆借利率为2.268%，已经连续25个交易日下降，显示金融机构资金压力较小。
佛山某农商行支行行长向记者表示，央行此番降准可以降低企业融资成本，增强资金的流动性，“对有债务融资需求的企业来说是利好，其中对小企业、农户的贷款支持力度更明显。”某股份制银行对公客户经理则认为，此次降准虽然使资金面有所宽松，但企业未必能直接受益。“目前来看，不少银行其实不是没有信贷额度，而是抽贷之后不敢再放，谨慎了很多。佛山的银行由于此前钢贸产生的坏账还没消化完，所以对大企业的授信额度也有缩减，小微企业的融资环境则更加不乐观。本地很多银行的存贷比还在合理范围内，降准释放的资金未必能流向小微企业。”
企业称降准作用大于降息
受经济下行影响，今年以来，佛山不少行业的企业感受到资金链压力。“今年欧元贬值对我们的客户影响很大，要摆脱目前现状，就需要开发新的产品和渠道，这需要银行提供资金支持。”广东凯西欧照明有限公司总经理吴育林告诉记者，目前企业正处于股改过程中，未来希望通过新三板等资本市场平台，找到更多的融资渠道，但目前银行仍是企业唯一的资金来源方，降准政策对企业是一大利好。
广东金意陶陶瓷有限公司副总经理朱炜煜表示，目前在佛山地区，以B2B为主要商业模式的企业现金流普遍偏紧，金意陶上游配套企业亦存在较大的资金压力。朱炜煜认为，对中小微企业而言，降准的作用比降息大。“我们中小企业的资金议价能力较差，降息后，尽管银行能够做出更大程度的松动，但在一年一贷的贷款流程下，银行出于逐利的考量不会对利率松动太多。而降准提高货币供给，对货币市场的供给调节作用大，有利于降低实际利率，中小企业得到贷款的几率会更大。”
房地产业界看法不一
对于此次降准，广东长信房地产营销管理中心总经理徐伟钊表示，今年历经2月的降准、3月的降息后，本地银行对开发贷发放稍有宽松，看好此次降准对房企贷款的利好影响。他认为，尽管此次降准更青睐小微企业和“三农”，但并不妨碍资金的“串通流动”，例如，小微企业主资金充裕，也有可能买物业或投资房地产。降准后如开发商手头充裕，也有望刺激佛山冷清已久的土地市场。
上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，降准新政对买楼者也是利好。“‘3·30’新政后，很多银行对于二套房的四成首付还没有完全执行，背后的担忧之一就是资金成本依然比较高，降准后这种顾虑会消失。这会带来改善型购房需求的释放，购房者加快入市。”
北京大学公共经济研究中心研究员、寒桐投资顾问有限公司总经理韩世同却对楼市发展持较悲观的态度。“此次降准也从侧面反映出，之前密推的政策，都不足以激活房地产市场，如今房地产行业形势严峻。”韩世同预计，同之前一样，此次降准对房地产行业的短期效应不会太明显：从资金投向来看，目前资金仍热衷于流向股市；从银行策略看，对房地产开发贷仍然采取整体偏紧的政策。
证监会和央行 周末都很忙
4月17日
证监会七方面规范融资融券业务，要求不得以任何形式开展伞形信托。
中国证券业协会等四机构发布通知，支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源。
4月18日
证监会新闻发言人邓舸表示，规范融资融券及四机构发文促进融券业务发展，目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，不是打压股市，市场不宜过度解读。
4月19日
央行宣布4月20日起降准1个百分点。
学者观点
中央财经大学金融学院教授郭田勇：一季度经济数据不理想，经济增速、工业增加值、进出口等指标均处于低位，央行此次降准力度超过预期，这对扭转经济颓势、稳增长无疑将起到“及时雨”作用，同时有利于经济调结构，支持三农、小微等薄弱环节。而在中短期看，货币政策将维持中性偏松，利率、准备金率仍处于下行通道，未来不排除继续降息、降准的可能。
中山大学岭南学院金融学教授王燕鸣：该政策符合预期，目前经济下行压力较大，降低企业资金成本是今年的大方向，降息降准工具将交替使用。降准的作用要比降息小，但目前我们的证券市场过热，企业融资成本仍较高。而和此前的降准0.5%相比，1%的降准力度也表明央行对推进利率市场化的决心。
A股三大板块有望受益
对于满仓持股的朋友来说，这个周末过得非常不踏实。继证监会主席肖钢提示风险之后，上周五证监会的例行发布会，抛出两大重磅利空：规范两融、严禁配资和伞形信托，同时多方面鼓励机构融券做空，随后新加坡A50指数从大涨2%到暴跌5.97%！
一时风声鹤唳，市场解读非常负面，股民不停询问股市是否大降。证监会上周六紧急以答记者问的形式向市场喊话：不要误读误解政策，证监会不是鼓励做空，更没有打压股市！而昨晚央行超预期降准，投资者紧张情绪得到缓解，乐观情绪开始逐渐攀升，到底涨还是跌，今日股市真的很难预测。
市场分析认为，A股三大板块将从本次降准受益。首先是银行、地产股等资金敏感型品种，对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，相同的还有地产行业，而作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益； 其次是大宗商品类，尤其是有色金属，降准政策的落地使有色板块机会增加； 还有就是高分红的蓝筹股，降准会使银行间市场的资金价格出现一定程度回落，相比之下，始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。
银河证券投资顾问邓志维认为，此次降准从短期看，对股市产生利好作用。“上周五证监会核查融资融券和暂停配资业务本身的负面影响并不大，在目前行情下，散户、机构、大股东对上涨有较强预期，鼓励融券做空只是一厢情愿。而配资规模与目前股市流通市值相比显得有限。”邓志维认为，本次降准较以往相比力度较大，且目前政策仍有很多空间，预计本周股市仍将震荡上行，而上证50指数标的股如金融、地产、中字头股票，将是资金追捧的热点。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，央行此时降准旨在防止经济更快下滑，选择降准而非降息，是因为我国目前存款准备金率仍高达近20%，这在国际上也处在高水平。这一举措对银行、地产、券商将构成利好，但考虑到上周五证监会发布会的基调，接下来股市还会大幅震荡。
理财产品收益率或走低
对于习惯买银行理财产品的人们来说，降准的直接影响可能是预期收益率会有所降低：存款准备金率下调使市场流动性趋向宽松，从而导致银行同业拆借、票据等业务利率可能降低，银行也会相应调低部分短期理财产品预期年化收益率。理财师建议，降准周期内可多配置一些中长期理财产品，锁定未来一段时间收益率。
也有本地银行业人士认为未必如此。本地一位股份制银行支行行长认为，如今股市这么火爆，从降准里面出来的钱很大部分会进入股市，银行在吸存方面还是比较艰难。在此情况下，银行理财产品收益率未必会如以往降准一般走低。“银行在设计理财产品时很可能会面临上述的两难局面，未必会让理财产品收益率顺势而降，也有可能选择牺牲一部分利益来保持理财产品的收益率，吸引资金回流。”