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标题：贺宛男：管理层为何如此精心呵护股市？

1楼

zhaowf 发表于：2015/4/26 9:44:00

　　投资者踊跃入市，是对中国证券市场充满信心，希望通过投资股市分享改革创新和经济增长的成果。

　　今年以来，管理层对股市的呵护已达到前所未有的地步。

　　上周，四机构出台增加融券标的和鼓励融券的规定，市场纷纷猜测是在打压股市，证监会发言人赶紧出来澄清：新规不是鼓励卖空，更非打压股市。本周，有传言称，多部门联合开会，建议提高印花税、恢复资本利得税，要求控制杠杆风险等。证监会立即通过微博回应称，传言是虚假信息，不要误传误报。谁都知道股市有泡沫，可管理层至今仍认为：投资者踊跃入市，是对中国证券市场充满信心，希望通过投资股市分享改革创新和经济增长的成果。后面只是原则性的说了十六个字：要做足功课、理性投资，尊重市场、敬畏市场。言下之意是，股市的主流是健康的。

2楼

zhaowf 发表于：2015/4/26 9:44:00

　管理层为什么要如此精心呵护股市？

　　众所周知，2008年金融危机之后，我们推出了“4万亿”的强刺激措施，结果中国确实是第一个走出危机的大国，A股市场也从1600多点涨到3400多点，但也留下了一系列问题，以及长达六年多的大熊市，所谓“三期叠加”，其中就有“前期政策消化期”。经过一番惨痛教训之后，我们终于认识到，靠印钞票拼命放松银根绝对是弊大于利。另一方面，老的三驾马车已经越走越慢，中央高层已明确提出要启动双引擎：即一方面通过大众创业万众创新，培育打造新引擎；另一方面也要更好地发挥政府作用，改造升级传统引擎。而打造新引擎的企业都很小，你再怎么叫支持小微、银行也不会轻易放贷；至于传统的旧引擎，大多是过剩产业，无效和低效的贷款已经太多了。在这种情况下，启动双引擎靠什么？唯有股市，唯有包括新三板、股转市场、众筹发行、小额发行等多层次的资本市场。

　　华尔街+硅谷成就了美国的高科技，而高科技又让美国把欧洲诸国和日本彻底抛在后面，这是从政府最高层到普通小股民都津津乐道的。传统企业和传统产业的转型也得靠资本市场，现在已经有一批上市和非上市公司通过“互联网+”得以展翅飞翔，就是最好的证明。

　　具体怎么做？在笔者看来就是两个字：一曰“并”，二曰“增”。南北车合并，东方明珠和百视通合并，以及接着还会出现的同类项合并，资本市场已经激情飞扬，不再赘述。笔者这里想多说两句“增”。

　　增，即定向增发，简称定增。凡有定增方案出台，必有数个涨停。海航系四家上市公司—海南航空、海航投资、易食股份、渤海租赁，在短短一周内连推四个定增方案，合计募资544亿，4股无一不连续涨停；汽车股由于环保限牌等原因，并不被看好，长安汽车与华域汽车定增，连涨两天；地产股更是向下调整的重点板块，但据统计，今年已有30多家公司推出定增方案，募资约1500亿元；更有如去年11月才发股上市的次新股中科曙光，当时以5.29元/股的价格，募资3.48亿元，不到半年，公司已在筹划定增事项。其股价则在上市初期连续21个涨停至56元后，如今已近百元，而刚刚公布的一季报显示，公司亏损3277万元，每股-0.11元。

　　总之，无论是业绩好的公司，或者是业绩差的公司，是刚刚上市的新股、次新股，抑或是关停了四五年不给发股的地产股，只要出再融资公告，股价必有数个涨停。理由也很简单，再融资的背后就是并购重组，不是大股东注入资产，就是收购非上市企业，那些带有“互联网+”的尤其受追捧。而且，大多数再融资方案都有大股东和关联人参加，在投资人看来，你大股东锁股三年都不怕，我们怕什么？

　　央行行长周小川曾说：不赞成“货币进入股市就不是支持实体经济”的说法。他说，企业通过发行股票融资就是支持了实体经济。再融资潮涌就是“支持实体经济”的最好注解，尽管“并”也好，“增也好”，有的纯粹是在编故事，肯定会有众多股民被挂在高高的股价上痛哭流涕，但数百上千家中如果能产生一两家伟大的公司，五年十年后中国经济真能转型成功，资本市场就是最大的功臣。

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