标题：股市冲高美元回调银行理财还要不要买？

理财产品

美元指数周K线图

欧元/美元周K线图

主持人：戴曼曼（羊城晚报记者）

嘉  宾：孟雨停（银率金融研究中心理财组分析师）

李云（NZGFT登富特敬松投资高级分析师）

国内，股市站稳4000点，很多投资者开始纠结，现在到底还能不能入市？降准后银行理财要不要搬家？国外，复活节过后，一直稳中有升的美元指数冲高遇阻回调，非美货币出现了一轮中期反弹，那么，美元后市如何？美联储加息的预期何时会展开？

热点一：

银行理财进入股市花样多

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主持人：近日A股行情暴涨，站稳了4000点关口，有不少平时有闲钱的投资者开始不淡定了，在考虑是不是要把银行理财产品拿出来投进股市。也有不少读者担心自己没有炒股能力，想知道是否买理财产品也能分享股市的红利？

孟雨停：据我观察，近期银行理财产品的资金进入股票市场的方式开始多样化，除了增加了挂钩股指的结构性理财产品发行量外，非结构性理财产品的入市痕迹也较为明显。

事实上，本轮牛市以来，银行理财通过信托、券商、基金子公司等发行的理财产品，以伞型配资、参与定增或者直接投资以股票二级市场为投资对象的专户理财等方式，绕道进入股市。这也意味着，选对理财产品，也能间接分享牛市行情里的红利。

如某银行发行的一款理财产品，借助基金公司的专户通道，进入股票市场，其产品收益也由原先固有的预期收益率变更为业绩比较基准。

主持人：那么这个业绩比较基准怎么理解？和固有的预期收益有什么不同？

孟雨停：这个问题切中要害，正是我们想提醒大家留意的。业绩比较基准并不等同于理财产品预期收益率，这是两个不同的概念。我们可以这么理解：业绩比较基准是该产品想要达到的目标，但最后能否达到，就要看基金公司和基金经理的实力了，产品实际收益率由最后的净值日决定。

所以我们特别提醒投资者在购买理财产品时，一定要看清楚产品的投资标的以及收益计算方法，注意产品说明书的细节，切莫被高收益吸引，而忽略了业绩基准与预期收益率的差异。投资者应根据自己的风险偏好，慎重选择理财产品。

热点二：

美元指数回调 非美货币动荡

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主持人：有些投资者开玩笑说，复活节过后，一些非美货币好像又活过来了，美元的回调给了非美货币一些反弹的机会，后市到底该怎么看？

李云：美元指数冲高遇阻的一个重要原因，就在于复活节后美国疲弱的非农就业数据打击了一些投资者的信心，因此，非美货币出现了一轮中期的反弹。但这是否意味着非美货币就可以乐观了呢？那倒也未必。

本月初美国的非农就业数据意外下滑，并没有阻碍美联储官员对于年内升息的乐观预期。同时油价下滑对通胀影响逐步减弱，对年内加息的预期提供支撑。美国近期的经济表现也好坏参半，最新公布的通胀数据为1.8%，距离美联储2.0%的目标又近了一步。但是最新公布的初请失业金人数却大幅高于预期值，使得美国就业市场增速放缓的担忧进一步升温。因此5月8日美国非农就业数据的表现无疑成为了市场的焦点，如果非农就业数据仍然处于20万人以上，将会继续对美元指数形成支撑。

事实上，非美货币近期的基本面也是喜忧参半，比如欧元区的债券购买计划实施以来，经济放缓的速度逐步减慢，最新公布的经济信心指数出现了进一步的攀升，但希腊政府“破产”以及“退欧”风险仍然对欧元走势形成打压。

另一方面，瑞士央行在4月22日又有新动作，将负利率的账户范围进一步扩大至企业存放至瑞士央行的即期存款账户，为宽松埋下伏笔也使得瑞郎短线暴跌。

可以说，基本面前景的不明朗加剧了外汇和黄金近期走势的混乱。技术面看，美元指数中期创出新高100.35遇阻高位调整，预计调整之后涨势延续。非美货币则在运行过程中表现出较强的分化，美元/加元率先突破了1.2380支撑，中期涨势阶段性结束。其他非美货币均以中期反弹节奏运行，英镑接下来仍有反弹空间。而欧元明显弱势，在反弹过程中表现出较强的反复。预计随着美国经济前景逐步明朗化，通胀压力增大，美元指数将会企稳回升延续去年开始的强势。