标题：股市巫师程定华：千万不能做空A股 行情远未结束（二）

政府对于股市的态度：

　　对储蓄搬家非常忧虑，企业不做投资，经济不会好。股市泡沫救不了实体经济。但目前的阶段政府还是容忍股市上涨。

　　美股、港股和A股哪个好？

　　港股市场不适合个人投资者。香港市场20-30%的公司是老千公司，股价是个骗局，而且没有跌停板。中概股的情况要好一点。但对于专业的机构投资者，建议港股配50%，中概股配30%，A股配20%。

　　银行股：

　　不喜欢。银行体系不透明，坏账不明。不喜欢不能预测的东西。降息对金融股是利空。降息之后，息差减小。目前有4%左右的息差，之后降息对银行是重大利空。如果利率水平降到0，降准也没有意义。

　　投资新三板：

　　有意义。要买圈钱的公司，要收购、变大、挤垮竞争对手、快速成长、上市、转板。只要确定新三板的圈钱是为了收购好的公司，有利于公司的成长就可以投资。

　　查两融、伞型信托、配资，用杠杆对股市的影响：

　　如果两融停掉，资金会换一种渠道回到股市，因为银行会创新，企业有赚钱的诉求。查两融是没有用的。股市火爆带动两融，不是两融带火股市。

　　内幕交易和操控的问题：

　　个人从来不去上市公司勾兑，只要看清大局和方向，守住华容道就行了。

　　行情波动大，有资金撤离吗？

　　看交易量。资金撤离，交易量萎缩。对于散户，建议仓位50-60%，相对安心。

　　目前如何做价值投资？

　　中国估值中枢不稳定，波动太大，中国价值投资的土壤不肥沃，目前投机盛行。

　　有色行业：

　　不看好。不同意有色价格大反弹，因为经济没有好转，目前炒的是供应收缩，价格反弹。需求端好转不明显。但互联网加和题材会带火一些公司。

　　江苏地方债发行延期，会影响股市吗？

　　会。股市，市场回报要求高，投资者看不上地方债。无风险收益率随着股市上涨而水涨船高。中央政府也很难把股市摁下去。经济下行，融资成本不会降。

　　美元还是安全的。

　　美国债务占GDP的比例从10%降到4%。美国贸易逆差占GDP的比例从6%下降到3%。债券发行速度变慢了，美国国内债券市场规模与增速变慢。美元还会是强势货币。买投资海外的基金是不错的。

　　人民币汇率：

　　有贬值的压力。但人民币国际化的战略和一带一路背景下，贬值压力不大。但这个战略实施之后，人民币成为储备货币之后，就存在贬值压力了。