标题：5月投资图谱出炉：中金等券商力荐六大板块（一）

机械制造：政策导向明显 荐15股

　　机构：爱建证券 研究员：刘孙亮

　　“工业4.0”仍有上升空间。从产业分布来看，受到我国经济转型的政策影响，建筑施工、石化、食品、军工、水下、高空及微加工行业的需求将明显增长，一般工业机器人(300024,股吧)的需求量将继续上升，特别是在推动生产线和仓储自动化方面将表现的更为明显。其中，数控机床是工业4.0的主流方向。

　　资产注入、合并及外延收购是下阶段机械行业的焦点。由于在过去一段时间里一直受制于经济增速放缓的不利背景下，机械行业中的许多板块在过去一段时间内处于经营的困境。而通过资产注入、合并和外延收购，从而实现市场份额再分配以及资源整合，将对整个行业的业绩提升起到明显的作用。这也使得转型升级将会是未来机械行业发展的重点。

　　核电设备出口，以及核电重启将会是一条重要的投资主线。核电投资及出口都将会有利于核电铸锻件、核电主设备、核级阀门和核电HVAC设备等细分行业的快速发展。可以预见的是未来核电主设备行业下游需求将会非常旺盛，而其他核电设备细分行业的销售规模也将会有明显上升。

　　军工设备板块依旧不乏题材性投资机会。在国际资本市场上，军工资产证券化是一种潮流趋势，是支撑当今国防科技工业发展的支柱手段，并且利用资本市场的多元化性来拓宽国防建设资金的融资渠道，在增加国防资金的同时，也最终达到促进军民融合深入发展的目的。由于军工生产耗资巨大，已上市的多家军工公司通过了增发融资来现实资金的扩张，旨在扩充产能。因此，未来资本市场将为国防军工事业所需要的巨大资金提供更多的支持。

　　3D打印的技术革新将带来良好的市场前景。根据国家对3D打印的发展规划来看，到2017年，我国将初步建立3D打印技术创新体系。集中培育5至10家规模企业，并要求每家企业年产值超过5亿元、并具有较强研发和应用能力。同时将在各地建立产业园区或示范基地。由于3D打印概念一直受到市场炒作，以及国家产业政策的扶持，3D打印的估值将进一步提升。

　　建议投资组合：巨星科技(002444,股吧)（002444）、沈阳机床(000410,股吧)（000410）、博林特(002689,股吧)（002689）、慈星股份(300307,股吧)（300307）、徐工机械(000425,股吧)（000425）、一拖股份(601038,股吧)（601038）、广日股份(600894,股吧)（600894）、烟台冰轮(000811,股吧)（000811）、东方电气(600875,股吧)（600875）、科新机电(300092,股吧)（300092）、博云新材(002297,股吧)（002297）、中航黑豹(600760,股吧)（600760）、中航飞机(000768,股吧)（000768）、金运激光(300220,股吧)（300220）、银邦股份(300337,股吧)（300337）。

　　风险提示：市场环境不及预期，机械需求出现下滑。

　　化工：柴油全面升级大幅提速 荐4股

　　机构：国泰君安研究员：肖洁

　　油品升级大幅提速，高品质汽柴油供应商受益；提升油品品质的异辛烷、MTBE产品放量；油品脱硫催化剂净化剂受益。

　　摘要：

　　事件：4月28日，国务院常务会议确定加快成品油质量升级措施，1）、将2016年1月起供应国五标准车用汽柴油的区域，从原定的京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市扩大到整个东部地区11个省市全境；2）、将全国供应国五标准车用汽柴油的时间由原定的2018年1月，提前至2017年1月；3）、2017年7月和2018年1月起，在全国全面供应国四、国五标准普通柴油。

　　柴油全面升级大幅提速。受益方向主要包括：1）、高品质汽柴油供应商受益，推荐上海石化(600688,股吧)（600688），相关标的中国石化（600028）、中国石油（601857）；2）、提升油品品质的产品异辛烷、MTBE受益放量，推荐海越股份(600387,股吧)（600387）、齐翔腾达(002408,股吧)（002408）、相关标的德美化工(002054,股吧)（002054）；3）、油品脱硫催化剂净化剂产品受益，推荐三聚环保(300072,股吧)（300072）。

　　油品升级进程时间点超过市场的预期，最核心的内容在于新增普通柴油的国四国五标准，普通柴油的全面升级，堵住了买普通柴油做车用柴油的路，政策的严格程度超过市场预期。车用汽、柴油质量标准国三升级至国四价格分别上涨290元/吨和370元/吨；国四升级至国五价格分别上涨170元/吨和160元/吨；而柴油标准提高给炼油企业带来的成本提高并不多，油品升级提高炼油企业利润。高品质汽柴油供应商中，柴油产能市值弹性由大到小分别为中国石化（7450万吨）、上海石化（450万吨）、中国石油（4350万吨）。

　　油品升级提速，调油产品异辛烷、MTBE放量预期渐强。推荐海越股份（600387）、齐翔腾达（002408）、相关标的德美化工（002054）。

　　海越股份具备60万吨异辛烷，产能市值弹性最大；齐翔腾达具备20万吨异辛烷、35万吨MTBE，可调节性更强更稳健；德美化工具备24万吨异辛烷的托管产能。

　　油品升级受益领域还包括脱硫催化剂净化剂，推荐标的三聚环保（300072），是上市公司中油品脱硫催化剂和净化剂的唯一标的。

　　风险因素：油价大幅波动、政策执行力度低于预期