标题：新华社连发四文回应A股大跌 机构不悲观
【中国经营网综合报道】昨日（5月5日）在多重消息面共振作用下，沪指全日遭遇了181.75点暴跌，全日沪指跌4.06%报4298.71点。此外深成指跌4.22%报14233.10点。创业板指跌2.17%报2783.44点。盘后有分析认为，监管层态度转变引发了昨日的暴跌，晚间新华社连发四文回应，认为常规降温遭遇过度解读，A股将启动慢牛模式。
新华社连发四文回应大跌
1、沪深股市缘何大幅下挫？
截至5日收盘，沪指和深指跌幅双双超过4%，成年内第二大跌幅，两市近九成个股下跌。其中上证综指报收4298．71点，跌幅4．06%，深证成指收14233．10点，跌幅4．22%。前几个交易日表现良好的中小盘股，5日也双双收跌，其中创业板指数跌幅2．17%，中小板指数跌幅2．75%。
近期，经过前期的持续上涨之后，市场多空分歧加大，情绪也越来越敏感，对一些信息的解读偏利空。“20多只新股申购抽离资金和有关方面的多次风险提示，是此次大幅下跌的导火索。”中信证券投资顾问陈伟认为，近段时间股市都没有经历深度调整，这次调整是多种原因慢慢积累汇集的结果，在预料之中。
从更深层次来看，上证综指在不到一年的时间里翻倍，一半以上的股票市盈率超过100倍，一些板块已经出现了局部泡沫。此外，两市的融资余额突破1．7万亿元，远超今年初的1万亿元，杠杆资金大量入市增大了股市的震荡幅度。
政策面上，证监会近期多次发布风险提示，规范两融业务，调整新股发行频率，加大对市场操纵、违规查处的力度。陈伟说，连续多个利空信息给市场降了温，同时明确表达了监管层不希望快牛、疯牛的态度。
值得关注的是，陆续披露的一季度经济数据与上市公司季报并不乐观，在一定程度上影响了市场对风险的判断。不过，在深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞看来，上一轮熊市期间，上市公司已经获得了较大增长，市值与企业长期悖离，目前经济正处于结构性调整中，短期盈收下降，并不影响市场对远期利好的判断。
2、市场调整压力逐步累积 投资者观望情绪渐浓
随着市场大幅走高，市场调整压力逐步累积，越来越多的投资者倾向于减仓观望。
据融智评级5日发布的调查报告显示，2015年5月份中国对冲基金经理A股信心指数为91．30，较上月大幅下降7．61个百分点，这已经是该指数连续2个月低于临界点。数据表明，私募基金经理对5月份A股走势持悲观态度，越来越多的私募倾向于减仓。
从基本面看，最新公布的数据显示，主板一季报收入和盈利均出现明显下降，且出现近五年来首现负增长，引发市场担忧，近期股市大涨与业绩出现背离，A股尤其创业板市场再起泡沫论。
从资金面看，打新抽血效应持续发酵，大盘借机大跌调整。按照安排，本周有25只新股发行，冻结资金接近3万亿元，也直接影响了市场的走势。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，5日沪深两市出现大跌，是对前期市场过快上涨的修正，前两个月上证指数累计上涨34％，创业板指数上涨更多，许多个股涨幅翻番，累积了大量的获利盘，此次急跌获利盘回吐。此外，近期监管层一直在提示投资风险，也对市场的心理面产生影响。
展望后市，杨德龙等人认为，虽然5月份调整压力凸显，但从中期看，牛市的格局并未改变。
3、常规降温遭过度解读 A股将慢牛
新股发行作为一项股市常规操作由每月一次改为每月两次，这就意味着每月新股发行较此前明显放量。面对新股发行的突然加速，有部分激进投资者认为，监管层增加新股供给，除了解决居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在打压当前火热的股市。
对于一些曾有过被“政策市”困扰经历的投资者而言，从监管层的举动中揣摩“深意”已成习惯。面对疾驰奋进的A股市场，肖钢主席在4月公开提示风险，建议投资者“谨慎投资，量力而行”；证监会投保局副局长赵敏在新华网“股市e事厅”活动现场表示“各方都要尊重市场，敬畏市场”。
然而，市场资金却依旧躁动，大盘涨势不止。面对本周新股申购潮到来，部分投资者认为是证监会在“打压”股市，实属误读。
从昨日盘面上看，二八跷跷板效应依旧十分突出，两市超1000只个股跌幅逾4%，却依旧有71只个股强势涨停。4月汇丰PMI创12个月新低、外资纷纷大举减仓下，短期涨幅巨大的A股确实面临着回调的压力，但是70余只逆势涨停的个股也在宣誓着，当前牛市依旧是“不差钱”的行情。
昨日盘中，部分“牛市终结”、“中期见顶”等各种议论和资讯纷至沓来，系统性风险继续被放大。然而，纵观股市历史的数次暴跌，都不缺少指数急涨过后的暴跌。
虽然近期市场利空消息过多，除新股启动申购外，三桶油掌门人同日调整、监管层开展非法集资整治行动、券商伞形信托新项目已暂停、三季度印花税或上调（已被国家税务总局辟谣），但是牛市根基依旧未变，“改革牛”印记依旧明显。
在经济下行压力加大的背景下，货币和财政政策仍将保持适度宽松，市场系统性风险较小，大类资产加快向权益投资迁移配置已成趋势，中期上行动力充沛，牛市格局仍将延续。
4、股市遭遇重创不失为一场洗礼 风雨过后更见彩虹
“股市有风险，入市需谨慎。”这句话从股民入市第一天起就诵读过。“对市场心存敬畏”，这绝对不是一句空谈，市场大跌后，全体股民对风险的认识更应挂记心间。
最近两个月A股的火爆显然是非常态。在牛市喧嚣下，炒股神话开始发酵，甚至还出现不少“卖房炒股”“借钱炒股”“倾囊炒股”的股民。
急着赶趟儿、盲目跟风、羊群效应、非理性泡沫，金融市场上这种事情发生的太多，而当下我们需要的是一轮扎扎实实的牛市，不急功近利，贯穿中国经济改革转型的始终，有力支撑起大众创业、万众创新的新格局。
理性去投资，理性去分析。市场的运行规律是涨久必跌。在不少市场人士看来，A股今日的大跌更多是由于前期涨幅巨大后的良性调整。市场大跌后，股民不妨静下心来，理性思考：A股缘何走牛？走牛的逻辑是否还在？
每个人心中都有一个哈姆雷特，如何看市场？“杠杆牛”也好，“改革牛”也罢，如果大牛市的根基还在，股民更要静下心来认真分析一下自己的持仓结构。暴跌不失为一场对新股民的洗礼，明天还要继续，风雨过后市场会更见绚丽彩虹。“猪不会持续地飞”，价值投资不分国界，理性投资更应成股民共识。
机构盘后急商对策不悲观
A股昨日上演“黑色星期二”，更多机构的判断仍偏向乐观，他们认为与此前的数次调整一样，这次的暴跌或只是牛市上涨过程中的正常调整。但增量资金入市阶段性趋缓的形势已经明朗，仍不免令人担忧。基于此，有些机构已开始调整持仓结构，卖出大盘股，转而买入中小市值的成长股。
据21世纪经济报道，据了解，昨天下午收市后，公募、保险、私募等各类机构投研团队均紧急召开会议，讨论市场暴跌的原因和后市的投资策略。
对市场情绪影响较大的是券商频频降低两融杠杆、监管层警示风险以及提高印花税的传言。
此外，圈内还在流传银监会将出台政策，限制银行理财资金通过各种渠道进入股市。
事实上，这些都涉及机构判断短期市场趋势的两大主要指标：一是增量资金入市速度。二是监管层对股市的态度。
当天机构圈内还流传着监管层警示风险、社保基金赎回基金等多个利空消息。
一则被机构人士广泛转发的微信包括了“传证监会向公募基金进行窗口指导，提醒注意市场风险”、“社保开始赎回基金头寸，赎回海富通18亿，富国20亿，嘉实40亿，总赎回超过几百亿”等多项内容。
“这两天消息比较混乱，没办法辨别真假，也很难去求证。”一位机构人士认为，正是多重真假难辨的利空消息叠加，触发了5月5日的暴跌。
事实上，在嗅觉敏锐的私募人士看来，当天的调整早就在意料之中。
上海倍霖山投资总经理高杉五一节前就意识到短期或有调整，于是他把旗下绝对收益产品的仓位降至六成以内（其中半数个股停牌）。此外，他还开空IF进行对冲。最终虽然大盘暴跌，高杉执掌的千石一号净值反而有所提升。
尽管如此，机构人士普遍认为，这是牛市过程的正常调整，他们对未来两三个月的走势并不悲观。
“监管层近期加码的政策导向就是调控A股上涨节奏，沪指自4500点开始调整，预计调整幅度10%。”深圳多和美投资管理有限公司董事长张益凡称，他也在一周前开始降杠杆，将仓位由150%降至85%，最近两天策略是持仓不动。
“市场可能还会盘整震荡一段时间，但跌下来正是加仓时点。”张益凡透露，他当前持仓集中在互联网和“互联网+”，未来还会加仓这些品种。
21世纪经济报道记者采访近二十位机构投资者了解到，展望未来两三个月，机构一致判断大盘还会再创新高。不过，对于短期调整幅度和时间，则存在一定分歧。
“乐观者觉得5月6日就会拉起来，一天就完成调整。但谨慎的看法是调整会持续一个月，短期适当降低仓位。”李林介绍，无论是持何种判断，机构心态并不恐慌。
虽然机构依然看多后市，但他们的策略正发生改变。
“我们预判指数会有波调整，卖出跟指数相关度比较高的大盘股，换成相关度较低的中小市值成长股。”龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰透露，5月4日和5日，他们持续调整持仓结构。
吴险峰的调仓换股并非仅是防御调整，而是代表着未来一个阶段的战术。
“牛市最大的风险不是系统性调整，而是结构和板块风险。”吴险峰判断，根据监管层控制杠杆的举措，未来增量资金的流入会放缓，大盘涨势趋缓，市场机会更多来自结构性和个股的机会。
这种调仓换股的策略在机构圈内颇有代表性。在他们看来，当增量资金减少，市场重新进入存量博弈阶段时，真正具有业绩的成长股还是能走出独立的上涨行情。
“A股牛市格局未变，市场对稳增长政策加码的预期仍在，但市场震荡及回撤可能加剧。”黄栋认为，未来的策略是淘真金防风险，新经济、互联网+为代表的主题成长股有望成为未来市场中长期主题，但需要仔细甄别，防范风险。
5月5日的市场表现亦印证了机构调仓成长股的迹象。当天中小板和创业板跌幅分别只有2.75%和2.17%。沪深两市涨幅超9%的119只个股，有38只分布在创业板，18只来自中小板。
市场正紧盯更高层态度
5月5日，21世纪经济报道从接近监管层人士处获悉，目前舆论上对投资者的风险提示仍会继续，除了证监会、中央媒体等渠道，沪深两大交易所亦在准备提示投资风险，提倡理性投资的投资者教育内容。这些内容或于近期发布。
据21世纪经济报道，市场正紧盯着更高层的态度。新华基金提醒，银监会是否会对伞形信托以及银行配资采取进一步限制措施也值得关注，银监会的态度可能代表了更高层对股市快速上涨的态度。
5月5日A股大跌，让部分市场人士回忆起上一轮牛市2007年的“5·30惨案”。
华夏基金创始人范勇宏曾著述回忆，鉴于2006年下半年起股市加速上涨，证监会自2007年初一改往日的扶持政策，不停地进行各种风险提示，限制新基金发行规模。央行也针对经济形势陆续出台包括调高存贷款利率、金融机构存量准备金利率和扩大人民币汇率浮动范围等调控措施。
但是彼时市场做多热情难以浇灭，监管层的劝阻、甚至一般的行政手段无济于事。范勇宏回忆，面对2007年上半年低价垃圾股的疯狂投机炒作，监管层如坐针毡。2007年5月30日凌晨，财政部公告将证券交易印花税税率从1‰上调至3‰。
当天，上证指数暴跌829.45点，收报于4053.09点，跌幅6.5%，成交1410.9亿元，创历史新高。随后几个交易日，市场继续大幅下挫。其间，大部分低价垃圾股连续4天跌停，低价垃圾股行情结束。
时间来到2015年5月份，近期A股呈持续上涨走势，监管层态度的变化尤其受到市场关注。
“预计后续监管层的风险提示会加强。”5月5日，广东新价值投资基金经理李东辉表示。
监管层态度变化会影响投资操作。李东辉判断，由于后续市场有降息预期，加上5月5号市场大跌没有放出巨量，市场筹码还相对稳固，目前中期顶部迹象还不是很明显。但如果后续市场止跌后持续放量上冲创出新高（如两市成交量上2万亿），证监会提示风险持续加码，则准备逐步减仓，目前这种状况随着时间推移正在逐步来临。
一位熟悉交易所的人士表示，近期新入市的中小投资者很多，这些投资者大多对股市风险缺少足够认识，交易所会从投资者教育角度进行相关风险提示。与证监会、中央媒体已发布的文章会有一些不同，交易所的投资者教育内容会从相对微观的角度出发，基于交易所自身的数据，从数据、事实出发讲道理，来进行投资者教育。
相对于风险提示，市场真正担忧的是监管层的诸多储备“手段”。
5月5日，融通新区域新经济拟任基金经理杨博琳则认为，对于监管层来说，希望牛市走得慢一些，如果短期疯狂上涨，后面或许会出现一些调控政策。
市场正紧盯着更高层的态度。
“银监会是否会对伞形信托以及银行配资采取进一步限制措施也值得关注，银监会的态度可能代表了更高层对股市快速上涨的态度，需要密切关注，今天大跌与监管层的态度变化也不无关系。”新华基金表示。
在杨博琳看来，这两天的调整，和市场传言监管层限制伞形信托和上调印花税有关，而对于后者，相关部门予以澄清，有传言证监会约谈了散布印花税传言的机构，要求其“谨言慎行”，从这点也可以看出监管层对股市的态度依然未变，即有保有压，短期希望维稳，长期希望走出持续健康的慢牛行情。
前海开源基金表示，无论是提示风险，还是查入市资金、查违规、给禁入，均体现监管层对“长牛慢牛”行情的期望，虽然监管引发的调整不会影响市场长期趋势，但对比96与07年情况，市场均在短期出现20%以上急跌，因此目前时点并不建议盲目抄底，可待市场进一步回调后再次全面介入，彼时有望再创新高。
印花税传闻官方未有表态
截止周二晚间，未有官方部门对印花税等传闻进行表态，涉事券商(长江证券)则表示自己并未被有关方面约谈。
据投资快报报道，周二收盘后，有市场传闻称“有关部门将对印花税传闻进行辟谣，此外，撰写印花税分析报告的长江证券研究所被监管部门约谈”。上述消息在社交媒体传播较广，引发投资者关注。
但截至周二晚间，并未有相关的经济主管部门对印花税传闻表态。此外，对于印花税研报事件，长江证券回应媒体采访称：“市场对我们的研报解读纯属断章取义，我们研报是严格按各类数据和逻辑分析出来的，不是信口雌黄。”对于“被监管部门约谈”的传闻，长江证券通过有关渠道表示：“压根没有的事，并请客户和投资者别轻信谣言！包括降息降准在内的国家各项政策，机构都可以分析预测，为何印花税调整不能合理分析预测呢？”
一位资深市场人士表示，本轮牛市以来，A股累计涨幅已经很大，现在不少投资者在心理上出现“恐高症”也是正常现象。从走势上看，目前短期上升趋势已受到明显干扰，如果不能在近期收复失地并创出新高，投资者应该对市场保持谨慎态度。操作上，目前趋势未明，应该多看少动，不宜“抄底”或“抢反弹”，甚至应该借反弹减仓，待趋势明朗后再采取新的行动。（编辑：禾田）