标题：大智慧两日无量跌停

　大智慧(601519,股吧)公告收到证监会调查通知书后连续两个交易日一字跌停，周三震荡企稳，其近40亿融资盘安危受到市场关注。记者了解到，在4月下旬，主流券商已纷纷调高短线大涨个股的两融风控措施，近期追高融资买入大智慧的投资者杠杆倍数有限，尚无大规模强制平仓之虞。

　　连续12个涨停

　　自今年1月披露拟收购湘财证券以来，大智慧股价从5.98元一路扶摇直上，一度连续12个涨停，最高行至35元累计涨幅达485%，成为年内数一数二的牛股。

　　5月1日，大智慧披露其收到证监会调查通知书，称因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，决定进行立案调查。消息一出，大智慧应声下跌，已连续两个交易日无量跌停。

　　值得注意的是，4月30日当天，已从35元高位回调逾一周的大智慧出现走强迹象，盘中封住涨停，同时出现15亿元融资买入，4.61亿元融资资金净流入。若这次资金在涨停位置追入，则目前已承受19%左右的净值损失。

　　按照监管许可的最大杠杆参数，投资者最大可以以一倍本金撬动两倍融资，在单只个股上集中3倍于本金的市值。若投资者此时遭遇连续两个跌停，其维持担保比例就将降至121%，低于130%的平仓红线，必须降低融资仓位或追加保证金。2013年昌九生化(600228,股吧)因黑天鹅事件连续跌停板时，就有投资者因无法及时卖出持股又无力追加保证金，被清盘后倒欠券商债务。

　　融资盘暂无危险

　　好在这样的极端情形可能不会密集发生。包括中信证券(600030,股吧)、国泰君安、华泰证券(601688,股吧)已在此前批量下调了两融标的的杠杆参数，大智慧也在其中。

　　数据显示，就在大智慧打出历史高点的当日，其两融部门将大智慧抵充保证金比例从90%调至100%，并将大智慧抵充保证金折算率从35%降至24%，该参数在4月30日仍然有效。

　　在这样杠杆参数下，以本金100万元为例，一位满仓大智慧的投资者可以在4月30日当天抵充24万元保证金，并融资24万元买入大智慧。其持有的124万元大智慧截至昨日收盘缩水至100万元，其维持担保比例仍为418%，距150%的警戒线仍有相当距离。

　　无独有偶，中信证券、华泰证券等主流券商也在4月调低了大智慧的杠杆参数。截至4月30日，华泰证券给大智慧给出40%的保证金折算率和70%的保证金比例，中信证券则给出20%的保证金折算率和70%的保证金比例。以华泰较为宽松的保证金条件为例，假如30日收盘位置融资全仓买入大智慧，截至5日维持担保比例为223%。