标题：股市真假高送转

　　沪指在4500点附近振荡徘徊，揪紧了不少投资者的心。而近期一些搭上年报“高送转”行情的投资者却获益不菲，“高送转”板块受到关注。

　　目前，诸多上市公司争相推出较好的转送分配预案，其股价也随之飞涨。如保定天鹅（爱股,行情,资讯）1月31日公布了“10转增10”的方案，截至2月21日，其累计涨幅已接近50%，而同期上证指数只微涨3%左右。

　　为何频繁亮相？

　　随着2007年公司年报披露拉开帏幕，统计显示，截至2月21日，已有137家上市公司披露了年报，其中36家公司提出送股或转增的分配预案，送转股合计133.66亿股，占股本总额的67.59%。有15家上市公司推出了每10股送转10股的分配预案，3家推出每10股送转8股的预案，还有超过1元的现金分红与每10股送转9股的预案。

　　“高送转”一般指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率、公司的盈利能力没有实质性影响。

　　“回顾近几年的情况，2006年年报实施分配的上市公司占当时披露年报上市公司总数的52.82%，2005年年报为48.68%，初步呈现逐年递增的趋势，显示随着股权分置改革的基本完成，非流通股和流通股的隔阂得以消除，上市公司越来越注重以分配的形式给予投资者回报，2007年整体年报的分配比例值得乐观期待。”西南证券分析师张刚在接受中国经济时报采访时说。

　　与成熟市场主要选择现金分红不同，中国资本市场更多通过“送转”的方式进行分配。“主要原因是一些价股高、股票流动性较差的公司，也可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性，吸引机构投资者的关注。”张刚说。

　　“通过资本公积金进行转增股本不属于利润分配，因此不需要支付25%的所得税。如果通过利润或盈余公积金，则属于利润分配，需要缴纳所得税。”一位证券业内人士对记者说：“中小投资者可以通过每股资本公积金的指标，来衡量公司通过资本公积金转增的能力。”

　　避免跳入“高送转”陷阱

　　当前市场上不乏“高送转”传闻，一些机构也筛选出“高送转”题材股大势宣扬，“高送转”题材股价飞涨。然而，市场上任何炒作的题材都存在风险，中小投资者要提高警惕，避免跌入“高送转”陷阱。

　　“打个比方，一只3亿股的股票，每10股送或转增10股，就变成了6亿股，而原本资产总值和盈利能力还是一样，只不过摊薄了而已。”一位老股民徐文(化名)抱怨道：“中国股市就是喜欢炒作题材，监管层应该对那些盈利能力一般却准备高送配的上市公司进行干预。”

　　近期有市场人士评论，“高送转现象”显然不是一种正常现象，虽然不排除某些上市公司的高送转方案，是投资者尤其是机构投资者所能预计得到的。一是上市公司有配合市场炒作的嫌疑，尤其是那些此前遭到市场暴炒的股票。二是有信息泄漏、股价操纵及内幕交易的嫌疑。特别是那些暴跌中逆势上行的股票，炒作者似乎对上市公司的高送转早就胸有成竹。另外，至于高送转方案出台前后或实施前后有大小非解禁的股票，则不排除有利益输送的可能性。

　　对此，深交所有关人士指出，中小投资者在面对市场出现的“高送转”传闻时，不宜盲目轻信，一切以上市公司正式公告为准，警惕不良分子利用或制造“高送转”传闻牟取利益。在上市公司正式公告“高送转”预案时，要重点关注上市公司进行“高送转”的真实目的，综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等指标后分析“高送转”的合理性，警惕上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出“高送转”方案。

　　齐鲁证券研究员张雷建议，投资者要规避“高转送”板块中已有很大涨幅的股票。