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【民生家电 马科】降息对家电的影响：估值修复+基本面改善，白电和厨电板块最受益
逻辑一，估值修复：家电板块多数公司财务状况良好，降息并不会带来财务费用率的改善。但从无风险收益率下降带来估值修复来看，家电板块是首先受益的。目前家电板块在所有行业中估值水平仅仅高于银行，主要龙头估值水平在10倍左右，股息率和分红率在A股中都处在领先位置。
逻辑二，基本面改善：从3月份开始，随着春节因素的消退，家电企业生产和数据逐步恢复，3月份出货量明显改善。随着政策持续加码，地产销量现已经明显回暖，在其拉动下可以预期家电出货数据在二季度将继续好转，白电和厨电板块将显著受益。
逻辑三，刺激出口：外部实际有效汇率偏高是导致本次降息的主要原因，从这个角度讲出口比重较高的公司也值得重点关注，我们重点推荐新宝股份(002705,股吧)。
推荐标的：格力+老板+美菱+新宝股份。单纯从从降息角度来看，“白电厨电+低估值”是家电板块中最受益的，首推的仍是家电企业中的龙头个股格力电器(000651,股吧)和老板电器(002508,股吧)等，另外随着基本面的好转，一些前期关注少的白电二线蓝筹也值得关注。从出口角度讲推荐新宝股份。
【民生能源环保 陶贻功/杨侃】上游煤炭、石化等能源行业以及依赖于投资的环保行业均属资本密集行业，利率下行以及流动性改善。
石化及煤炭行业从国企改革、一路一带、互联网+等维度精选投资标的：推荐东华能源(002221,股吧)、广汇能源(600256,股吧)、亿利能源(600277,股吧)、瑞茂通(600180,股吧)、陕西煤业、永泰能源(600157,股吧)、山煤国际(600546,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、美都能源(600175,股吧)、洲际油气(600759,股吧)等。
环保行业投资主线：
1、固废、废物利用、危废处理：固废有望接污水治理成为PPP模式的下一热点，生活垃圾、固废、危废行业处在发展初期，发展提速，长期空间巨大，推荐桑德环境(000826,股吧)、中国天楹(000035,股吧)、东江环保、格林美(002340,股吧)、秦岭水泥。
2、水务、污水治理：“水十条”发布，2万亿投资蓄势待发，污水处理PPP模式订单将逐步落地。推荐碧水源(300070,股吧)、万邦达(300055,股吧)、首创股份(600008,股吧)；关注维尔利(300190,股吧)、国中水务(600187,股吧)、巴安水务(300262,股吧)、津膜科技(300334,股吧)等。
3、大气治理：大气污染最为直观，治理工作最为迫切，“让民众能够自由呼吸”已刻不容缓。涉及大气治理的标的众多，首推国电清新(002573,股吧)、三聚环保(300072,股吧)、齐翔腾达(002408,股吧)、三维工程(002469,股吧)；关注凯迪电力(000939,股吧)、迪森股份(300335,股吧)、长青集团(002616,股吧)等。
4、环境监测：“全息监管”是“铁腕治理”的基础，推荐聚光科技(300203,股吧)、雪迪龙(002658,股吧)。
5、天然气：上海天然气交易中心成立、年内进一步下调气价正在形成共识，板块将持续受益气价改革的推进。推荐金鸿能源(000669,股吧)、陕天然气(002267,股吧)、国新能源、深圳燃气(601139,股吧)等；关注转型燃气业务质优标的长百集团(600856,股吧)、南京中北(000421,股吧)、胜利股份(000407,股吧)、莱茵置业(000558,股吧)等。
6、煤炭清洁利用：煤炭等石化能源作为我国基础能源地位的现状短期难有改观，实现煤炭、油气的清洁利用是治霾首要课题，任重而道远！推荐煤炭清洁利用等相关标的：三聚环保、亿利能源、天地科技(600582,股吧)、关注航天工程(603698,股吧)、神雾环保(300156,股吧)、科达洁能(600499,股吧)等。
【民生机械刘振宇/朱金岩/胡星】央行本次降息，对机械行业主要利好利率敏感型的工程机械板块，逻辑是两点：收入端将提振需求，成本端将降低成本。
1、收入端将提振需求：本次降息进一步延续了稳增长的政治诉求，降低企业融资成本，有助于在边际上提升两大下游投资需求。一是基建，基建是经济下行主要的对冲力量，预期未来基建投资会进一步回升；二是房地产，高频数据显示，4月份房地产销量同比增速出现明显反弹，下半年可能会出现投资增速向上的拐点。
2、成本端将降低成本：
一是由于信贷销售模式，工程机械行业应收账款占比高，宽松的货币环境有利于降低存量客户的应收账款回款、违约带来的坏账损失风险。
二是降低财务费用，截止到今年一季度，工程机械板块的资产负债率为58%，债务结构中流动债务占比80%，降息将改善工程机械企业自身的现金流压力。
我们首推工程机械行业龙头中联重科(000157,股吧)，中航工业控股的厦工股份(600815,股吧)，以及受益京津冀一体化和冬奥会建设需求的河北宣工(000923,股吧)。
【民生轻工 陈柏儒】降息将利好轻工板块中重资产、高负债的子行业，家具板块和包装板块将从中受益
家具行业：目前，家具行业整合在持续进行当中、市场集中度逐步提升，且家具行业纷纷触网，利用互联网提升生产经营效率。同时，家具龙头企业对产品线进行了延伸，盈利能力处于持续提升的阶段，未来继续看好。主要推荐：索菲亚(002572,股吧)、宜华木业(600978,股吧)、大亚科技(000910,股吧)、喜临门(603008,股吧)。
包装行业：经历了多年来的产能扩张，包装行业在这一波市场景气度下降的浪潮当中，积极寻求转变。从传统的产品制造商逐步转向包装综合方案解决上，极大程度的提升了产品附加值，对于龙头企业而言，增强了在行业上下游中的话语权，对未来盈利持续提升以及企业进一步转型升级，奠定了良好基础。
推荐标的：奥瑞金(002701,股吧)、合兴包装(002228,股吧)、劲嘉股份(002191,股吧)。
【民生汽车 崔琰团队】央行降息对汽车行业影响：客车与汽车销售服务行业受益最大
按照汽车上市公司分类，根据2015Q1资产负债率统计，细分行业受益顺序依次为：客车板块（2015Q1资产负债率75.9%）、汽车销售与服务板块（2015Q1资产负债率61.6%）、卡车板块（2015Q1资产负债率57.5%）、乘用车板块（2015Q1资产负债率52.6%）、汽车零部件板块（2015Q1资产负债率42.7%）。推荐客车板块标的：金龙汽车(600686,股吧)、宇通客车(600066,股吧)；建议关注汽车销售与服务板块标的：庞大集团(601258,股吧)、国机汽车(600335,股吧)。
汽车行业投资主线：汽车电动化、电商化、智能化是未来长期趋势。
1、[电动化]持续看好新能源汽车产业链，推荐新能源客车宇通客车、金龙汽车，客车空调配套商松芝股份(002454,股吧)；
2、[电商化]中国汽车保有量已超过1亿辆，汽车后市场将迎来快速发展，未来汽车后市场互联网化将是趋势，建议关注金固股份(002488,股吧)、隆基机械(002363,股吧)、德联集团(002666,股吧)、庞大集团、国机汽车；
3、[智能化]推荐智能汽车、互联网汽车相关标的：均胜电子(600699,股吧)、亚太股份(002284,股吧)、盛路通信(002446,股吧)；
4、[传统汽车]建议关注新车型密集投放及布局SUV细分行业的公司，推荐长城汽车、长安汽车(000625,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)。