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《红周刊(博客,微博)》特约作者 鲁瑜
调整不是行情的结束
从政策层面来看,目前多多少少出现了杂音,包括监管层对两融的控制、券商调低杠杆比率等,这些都对市场形成很大冲击,直接导致市场震荡加剧。当然,4月份国企重组,特别是中字头公司的涨幅高、上涨快还是很惊人的。从理性分析来看,这次大跌还是一种市场的行为,是正常的调整。
我们关注市场时,一个是市场层面,另一个是政策层面,而在资金层面,我们则一直在监控两融数据,特别是融资余额的数据,还有保证金余额的数据。从这两个数据来看,目前还是处在高位,除非是连续两周出现比较明显的下滑趋势,才需要去警惕。
综合三方面来看,结论是:本次调整是合理的,并不是行情的结束。
技术上来看,基本上也差不多,但是因为连续调整比较猛烈,而且这波牛市是第二次触碰了30天均线,调整的时间可能会长一点。幅度上来讲,在4000点到5000点的宽幅震荡是可能的。时间跨度上,从相对比较严谨的角度看可能会调整两个月左右。之后可能市场会去寻找新的方向,从近期盘面来看也呈现了分化的情况。
看好互联网金融、国企改革股和地产股
下面谈谈对行业和板块的看法。
先说一下对大股票的看法,大股票也是会分化的,中字头的股票特别是“一带一路”的品种,可能要进入一个相对比较长的休整阶段,这种股票在冲高之后会有很长一段时间的横盘,短期之内很难再现大幅上涨。从另一方面来看,大股票当中比较稳健的银行、地产,甚至还有保险倒是可以去关注。无论是从以后降息的角度来看,还是从银行本身相对比较低的PE的角度来看,都有关注的必要。特别是我们也关注到了中小银行存在一些积极的变化,他们本身也是往互联网金融方面发展,例如最近北京银行(601169,股吧)和腾讯的合作。我觉得,看点比较多,趋势非常好。
投资的第二个问题就是组合问题。我们其实早就从成长股开始往均衡的方向去配置,基本上都是以这种二线的国企改革股为主。当然成长股我们也会去配,还是非常看好互联网金融这块。如果说“互联网+”能持续下去的话,互联网金融绝对是重中之重。
我们组合的仓位目前还是偏高,有一些客观上的原因。从主观角度看,前期在4月中旬刚刚调完一部分的仓位,目前来看还是在盈利的状态。组合上面坚持牛市思维,除了成长股一条主线以外,另外一条就是国企改革。
我们把重点转到了二线的国企改革股,对其进行了配置。我们觉得从目前这轮市场大跌的调整过程中来看,以这样一个思路来配置,目前来看还基本算是比较正确。
除了一些国企改革股以外,另外配置较多的是房地产股,理由是:1,基于近期房地产销售回暖;2,未来可能还会推出降息的政策;3,看好二三线房地产公司的转型。所以配置地产股相对会多一些,也是这一段时间配置的重点。
仍是牛市,可能会横盘一、两个月
从后市判断上来看,个人觉得短期到了4000点左右随时都有可能出现反弹,从调整的时间上来看,可能会有两种路径选择,1,4000点到4500点区间内震荡,调整时间可能会比较长,可能会持续到两个月左右,对我们而言是一个比较好的机会,可以精选一些个股。2,市场短期出现反弹上去,整个外部局势如果没有太大变化,市场情绪稳定下来,特别如果配合一些强力政策,市场可能会持续快速往上走,这种乐观路径的可能性不会特别大。个人更倾向于第一种,市场可能在未来的一到两个月出现横盘,真正出现突破前期新高,可能要到三季度初或者中的时候才会有这种机会。
整体来看大家不用太担心,市场还是处于牛市当中。从资金、政策、本身牛市的出发点因素,到现在为止都没有任何改变,这也是我们坚定看好后市的主要理由。从其他因素来看,这届政府后续需要做的事情从市场上还没有一样推出来,所以股市掉头向下的可能性不大,特别是发展融资,利用股市上涨解决债务危机,现在这些都只是一个提法,都没有真正去做。此外,现在地方一些社保逐步归纳到中央去管理,也会形成一部分入市资金。
惟一需要大家适应的是,与以前的市场不同,目前很多资金是加了杠杆,做了融资的,所以无论上涨还是下跌过程,它的幅度或是剧烈程度都是比较大的。