标题：中信证券接棒调整两融集中度

昨天上证指数突破5000点，同一天境内券商龙头中信证券(600030,股吧)又出新动作：调整信用账户持仓集中度实时控制指标。这是继华泰证券(601688,股吧)之后第二家大型券商对融资融券信用账户集中度实行分级管控。

　　券商中国证券时报独家获悉，早在5月份，中证协就曾在北京召集各证券公司融资融券业务负责人开会，会上就通报了一些融资融券业务潜在问题，并提示各券商要注意风险，但目前就持仓集中度并无硬性指标。

　　信用账户集中度风险显露

　　今日，上证指数突破5000点，两融威力功不可没。

　　以4月份两融市场巨无霸中国平安为例，中国平安两融日均交易额几乎占到了该股日成交额的15%左右。这也是触发申万宏源(000166,股吧)和兴业证券(601377,股吧)在两融规模吃紧时，率先将中国平安剔除出融资买入标的的根本原因。

　　而截至6月4日，沪深两市融资融券余额已达2.17万亿，按5月财报看广发证券(000776,股吧)两融余额排在第一位，紧接着是银河证券、招商证券(600999,股吧)、申万宏源和国信证券(002736,股吧)，而原本领先的国泰君安、海通证券(600837,股吧)、中信证券在三个月暂停业务处罚期满之后分别排到第6、第7和第10位。

　　其中，中信证券的两融余额有200.54亿元、华泰证券有363.45亿元，而这两家券商近期都试图给两融降温，对信用账户持仓集中度实行分级管控。

　　“目前两融账户持仓过于集中，如市场出现剧烈波动或连续跌停，即便证券公司强行平仓也可能卖不出去”，深圳一家券商两融负责人表示，券商出于防范和化解业务风险考虑采用分级管控。

　　中信证券发布的通知显示，调整后的信用账户持仓集中度实时控制指标自7月1日起生效：

　　投资者通过信用账户买入或者融资买入证券时维持担保比例不高于180%的，买入或者融资买入证券委托成交后信用账户内该证券市值占总资产的比例不得高于30%；担保比例高于180%但不高于240%的，证券市值占总资产的比例不得高于60%；担保比例高于240%的，证券市值占总资产的比例可以达到100%。

　　昨天华泰证券公布的集中度管控与此类似，但比例略有不同，上述三级担保比例分别对应的市值占比上限是40%、50%、70%。

　　此外，实行持股集中度分级管控的还有民族证券。而最早公布持股集中度管控的是南京证券，其提出所持有的单一证券市值占信用账户总市值比例不得超过70%。

　　一家中西部的上市券商告诉记者，两融账户集中持仓情况的风险监控是每家券商都有的，但标准各不同。

　　5月监管曾提示风险

　　对于提高担保比例、剔除融资买入标的股、实行集中度分级管控等措施，上述深圳券商的两融负责人认为，一是券商本身两融额度吃紧，通过这种方式来降低规模；二是个别标的前期已有明显涨幅且融资买入集中度过高，确实存在风险。

　　“上个月，中证协就曾在北京召集各证券公司融资融券业务负责人开会。”多家券商透露，会上监管层通报了一些融资融券业务潜在问题，并提示各券商要注意风险。

　　既然大型券商都开了头，对信用账户持股集中度进行分级管控，是否意味着这是一个行业准则？其实不然，上述深圳券商两融负责人表示，目前就持仓集中度并无硬性指标，各家券商视自身情况而定。

　　一家中型券商表示，监管层规定两融余额不超过证券公司净资本4倍-5倍，上限是5倍。据最新2015年一季度的数据显示，证券公司净资本为7734.68亿元，对应两融余额上限30938.72亿-38673亿元，相比目前21723亿的两融余额，未来最多还有9206.37亿元-16950.05亿元的空间。