标题：五学者对当前股市危机提出8点建议 呼吁出台更有力措施

　周四，监管层利好组合连发仍未能提振A股，沪指一度失守3800点，尾盘“两桶油”和银行股极力护盘，但沪综指仍收跌3.48%，4000点大关告破，两市近1500只股跌停。

　不少业内人士呼吁，目前挽救市场信心比什么都重要，希望管理层可以拿出更多有效政策来稳定市场预期。

　　专家呼吁系统性护市

　　昨日早盘，政策组合拳支持两市大盘维持高开震荡走势，但多空双方围绕沪指4000点展开激烈争夺，尽管盘中金融股一度拉升，但持续性不足，指数午后陷入惯性震荡走低，沪综指一连击穿4000点、3900点、3800点三道整数关口，再创本轮调整新低点3795点，幸好尾盘“两桶油”和银行股极力护盘，才令沪指跌幅收窄，收盘重返3900点上方。

　　截至收盘，上证综指报3912.77点，跌幅3.48%，下跌140.93点，成交7360亿元；深证成指报12924.19点，跌幅5.32%，下跌726.63点，成交5523亿元；创业板指报2649.32点，跌幅3.99%。两市成交额合计1.29亿元，较前一个交易日继续萎缩。

　　在周二晚间的政策组合拳都未见效的情况下，业内人士也纷纷呼吁管理层推出更多的股市维稳手段。“现在市场已是惊弓之鸟，但是政策的手已经在纠正市场失灵的格局，一旦出现恐慌抛售和恶意做空的恶性循环，则政策维稳就会加大力度的。”兴业证券(601377,股吧)首席分析师张忆东表示。

　　包括中国政法大学教授刘纪鹏在内的专家团则给出了应对当前股市危机的***建议，其中包括严格控制大股东违规减持，以及设立国家平准基金等。“对上市公司凡是持股超过30%的一股独大的大股东与高管高价变现，出台严格的限制政策，无论国有还是民营企业的一股独大的大股东，即便是减持一股也要提前10个以上交易日向市场提前披露。同时停止大股东幕后的大宗交易和转让，严格控制大股东违规减持。”上述专家团建议。

　　另外，专家团还建议由投资者保护基金和汇金等公司牵头成立股市平准基金，由外汇储备出资2000亿美元，投资者保护基金出资300亿元，公开宣布高调入市。待股市稳定时，平准基金按“三公”原则及时退出。全部利润或划拨投资者保护基金，或按1997年香港盈富基金模式还富于民。“这些政策都有助于挽回当前岌岌可危的市场信心，管理层需要拿出系统性的方案出来，防止股市踩踏进一步加剧。”有业内人士指出。

　　期指多空博弈白热化

　　在多重利好刺激下，昨日A股未能延续反弹，期指多空双方的博弈趋于白热化。尤其是在股市大幅调整的背景下，期市资金在中证500期指上的做空情绪也被宣泄得淋漓尽致，自上周五至本周三4个交易日，中证500期指共收有3个跌停，期现价差不断拉大，IC1507合约周四贴水达902.51点，超过10%，创上市以来新高，远月合约IC1512贴水最高达到1000点以上。

　　多空的激烈争夺，也令中证500期指成交量创上市以来新高。截至昨日收盘，中证500期指成交53.99万手，持仓27978手。

　　在现货标的估值偏高的情况下，巨幅贴水难以避免。中信期货投资咨询部副经理刘宾指出，中小板和创业板短期泡沫被刺破，市场存在一定恐慌心理，期指存在一定领先效应，所以跌幅大于现货指数，导致贴水扩大。

　　另外，市场缺乏有效的反向套利的渠道，贴水修复力量不足，中证500ETF融券规模小，僧多粥少，也导致了大幅贴水的状况。事实上，沪深300期指也曾出现了200点以下的贴水，但利用反向套利，融券可供动用的现券规模并不少。

　　不过，昨日尾盘伴随着空头的离场，期指大幅贴水的状况已得到明显改善。“三大期指基差改善，IF和IH呈现小幅升水，IC贴水也明显收窄，说明监管层的组合拳利多对市场信心有一定修复，空方头寸的减仓也减缓了市场压力。”刘宾说。