标题：举牌大战再现江湖 金融资本趁大跌抄底扫货

　随着二级市场的深度调整，以金融资本、产业资本为代表的资本力量正在趁机抄底扫货，并完成了一轮密集的举牌潮。

　据不完全统计，自7月6日以来，两市共有10余家上市公司被各路资本举牌，包括有研新材(600206,股吧)、博通股份(600455,股吧)、新华百货(600785,股吧)、大连圣亚(600593,股吧)、万科A等。在各路举牌方中，尤以中科招商、“法人股大王”刘益谦、沪上私募崔军及前海人寿为代表的金融资本表现得尤为生猛。

　　抄底举牌

　　记者注意到，相比于上市公司控股股东及董监高而言，此次产业资本、金融资本等资本力量对二级市场的整体把握更为敏感，趁低位大举吸货触发举牌。

　　以博通股份为例，该公司7月9日接到上海朱雀股权投资管理公司及其一致行动人上海朱雀枫域投资有限公司、上海朱雀投资发展中心的通知，后三者于今年6月至7月9日，通过12只信托、基金产品共计增持博通股份312万股，触发举牌。

　　从增持周期来看，上海朱雀股权投资管理等三方并未在博通股份股价相对低位时突击抄底，而系连续抄底，直至7月9日完成举牌。

　　上述举牌方在权益变动书中明确提及，无意争夺博通股份控股权，举牌本身是为了获得较好的股权投资收益，并保证未来6个月不减持博通股份股权，但不排除未来7至12个月减持的可能性。

　　另外，此前被质疑炒作的沪上私募崔军旗下的上海宝银创赢投资及上海兆赢股权投资通过多个账户，于近日合计增持新华百货5.08%股份，构成第三次举牌。经此举牌后，崔军对新华百货持股比例由此增至15.08%。相对于前两次举牌，崔军此番举牌新华百货属于明显的抄底动作。

　　同样抄底举牌的还有国华人寿，后者系刘益谦影子公司，刘益谦控制的天茂集团(000627,股吧)正在实施收购国华人寿的计划。一旦完成收购，刘益谦将间接持有国华人寿51%股权，从而实现并表。

　　7月7日，国华人寿在有研新材跌停板位置大举吸筹，并直接增持至7.5%，导致有研新材当日股价从跌停拉升至涨停。

　　事实上，近日实施举牌的产业资本及金融资本均系抄底举牌，这与此前举牌方与上市公司控股方在举牌大战中进一步举牌的成本不可同日而语。

　　资本生猛

　　在各路举牌资本中，金融资本表现得尤为生猛，远超产业资本。

　　如北矿磁材(600980,股吧)7月10日称，中科招商旗下的中科汇通于7月9日以竞价交易方式对北矿磁材完成举牌，耗资近1亿元。在此之前，中科招商就已经在二级市场打包抄底了5家上市公司，包括朗科科技(300042,股吧)、天晟新材(300169,股吧)、三变科技(002112,股吧)、鼎泰新材(002352,股吧)、大连圣亚。

　　实际上，不单是中科系在底部打包扫货，另一资本大鳄国华人寿法定代表人刘益谦也豪掷大量资金为二级市场树立信心。自6月30日至7月8日，国华人寿已通过二级市场买入有研新材、国农科技(000004,股吧)等股票，累计净买入超过10亿元，并将继续增持具有显著投资价值的股票。

　　更为典型的案例是，前海人寿7月10日大举买入5.5亿股万科A触发举牌，成为仅次于万科单一大股东华润股份公司之后的第二大股东。此次前海人寿增持万科A的成交区间价格为每股13.28元至15.47元，以此计算，增持金额在74亿元至85亿元之间，可谓大手笔。

　　据了解，此前在二级市场举牌的资金多系产业资本，尤其是举牌商业百货类上市公司的资本，更是如此，如曾举牌鄂武商A的“银泰系”、举牌商业城(600306,股吧)的“茂业系”等。不过，此次A股大跌引发举牌热的举牌方多为私募大鳄、保险资本等金融资本，业界认为，此次市场的深度调整对一向敏感的金融资本有极大的吸引力。

　　事实上，在被举牌的消息公布之后，相关上市公司股价均出现连续大涨，金融资本“为国护盘”的同时也赚了个盆满钵满。如在微信朋友圈宣布“砸10亿救市”的资本大鳄刘益谦抄底成功，四天浮盈近3亿元。此外，被举牌的上市公司还有望出现整合，由此使得这些公司的价值得以重估。

　　举牌大战再现江湖

　　当大多数市场参与者尚未从二级市场深度调整中缓过神时，各路先知先觉的资金已趁股市回调密集扫货，掀起了密集的举牌潮。

　　据不完全统计，至少从7月6日开始，包括中科招商、“法人股大王”刘益谦及前海人寿在内的产业资本、金融资本已实施了举牌计划，被举牌方涵盖鼎泰新材、大连圣亚、有研新材、博通股份、万科A等十余家上市公司。

　　按照惯常的信息传递路径，上市公司控股股东及董监高往往是内幕信息的生产者及第一知情方，其增减持行为更具参考意义。或者说，在股价连续调整甚至跌破某些关键价位时，如定增价、员工持股计划平均持股价格、股权质押强平价，上市公司控股股东及董监高更有动力或义务稳定股价，从而实施增持。

　　然而，根据上述举牌案例，作为第三方的产业资本及金融资本似乎对上市公司股价更为敏感，且增持动作更为迅猛。

　　以证监会[微博]7月8日发布的关于支持上市公司大股东增持股份稳定股价为分界点，此前绝大多数上市公司大股东囿于短线交易规定及资金等客观因素，并未密集增持股份或披露增持计划。反而是中科招商等第三方资本“在人们都不敢买的时候”进场抄底，在上市公司大股东抛出增持方案后进一步扫货，前海人寿甚至斥资80亿元直接举牌万科A，由此面临与华润集团及万科A管理团队的直接抗衡。

　　仅从举牌时间、举牌效率及举牌规模来看，第三方产业资本、金融资本完胜上市公司控股股东，这些第三方资本在对二级市场的整体把握及操盘技巧方面，展现出了良好的资本运作能力。

　　以往第三方资本在举牌上市公司后往往会被人为地扣上“门口的野蛮人”的帽子，上市公司控股股东及董监高会利用各种规则钳制举牌方行使股东权利。如以持股主体不明、手续不全为由拒绝举牌方参加股东大会、向董事会派驻董事成员等，当然某些资金实力雄厚、社会资源丰富的上市公司大股东则会与举牌方展开举牌大战、舆论大战，以此逼退举牌方对上市公司控股权的角逐。

　　而在这一次，中科招商、刘益谦、前海人寿等并未如以往一样被扣上野蛮人的帽子，事实上，在证监会豁免短线交易及鼓励增持后，敢于抄底的举牌方已形同白马骑士。毕竟当时市场走向并不明朗，此前有相当一部分抄底资金抄到半山腰而遭受重大损失。

　　从这个意义上来说，如果某些第三方资本趁上市公司股价深度调整时连续举牌直至夺取控股权，也最好不要扣上恶意举牌的帽子，除非该第三方资本未履行举牌信披义务或者明显违法。如果某举牌方确实意在谋求上市公司控股权，则该公司控股股东完全可以公开宣战，捍卫控股权。截至目前，被举牌的十余家上市公司尚未对举牌方公开发出明显敌对的信号，市场也并不认为这些第三方资本此时举牌上市公司有何不妥。

　　若进一步梳理上述参与举牌的第三方资本则可发现，金融资本在此轮举牌潮中表现得异乎寻常的生猛。如连续举牌朗科科技、三变科技等6家上市公司的中科招商便是金融资本的代表。此外，不惜超过5%持股红线而举牌有研新材的刘益谦影子公司国华人寿亦为金融资本，后者紧接着又举牌了国农科技。

　　同期分别举牌博通股份、万科A、新华百货的举牌方上海朱雀股权投资管理股份有限公司、前海人寿、上海宝银创赢投资管理有限公司等同样系金融资本，仅永新股份(002014,股吧)等少数公司的举牌方系专注于实业领域的产业资本。

　　“市场未动，资金先行!”金融资本在此番举牌潮中所起到的示范效应正在进一步放大，从某种程度而言，以金融资本为核心的第三方资本在稳定市场方面更具效力，这在以前多个案例中已得到充分佐证。