标题：震荡或将至，逢高减仓等探底

存量博弈，戒骄戒躁

1、两极分化。市场出现了两个现象，第一个现象是个股缩量反弹，随着复牌公司数量增多，这种缩量反弹成为一种风景。第二个现象是银证保、两桶油等权重股整体低迷，虽然偶而有个股拉升护盘，但是股票总体上缺乏弹性。对于第一类个股，大家普遍感觉无所适从，只有看的份，因为担心反弹随时结束再次调整。对于第二类个股，前期跌幅相对小，是护盘主力，现在大家都不感兴趣，因为资金消耗太大。

2、市场转入存量博弈阶段。这个阶段，除了融资融券，参与的资金大多是不带杠杆的。从一些个股缩量涨停情况看，基本上是被套者主动拉抬自救，叠加了轻仓资金主动攻击行为。存量博弈结果就是，市场比较喜欢中小市值个股，在股灾过后，资金对于企业基本面的偏好会上升，特别是确定性成长的个股，会继续受到优待。按照这个节奏，未来个股还会大面积反弹，优质成长股反弹到半分位压力也不会太大，绩差股反弹一半压力就很大，套牢盘叠加抄底获利盘会带来股价大幅波动，在市场情绪不稳定的情况下，不少个股反弹过后出现跌停的情况会比较常见，所以，这段时间对于眼力、心态的考验依旧很大。

3、耐心应对。对于市场出现的两级分化现象，我们了解的情况是，不少人比较着急，一方面前期损失不少，希望快速扭转败局的人不少，但是许多个股买不进，或者需要涨停去追，这里边又要冒很大的风险，因为解套盘随时都会出来。另外就是手里拿着权重股的，在大跌中受损相对比较小，这一次的基本上整体缺席了反弹。我们认为，还是要本着大小兼顾的原则，大票后面留意货币政策放松、养老金入市等重大预期催化下的机会，需要预留一些仓位。中小盘股需要在反弹中继续优化，对于真成长，可以适当采取分段交易的方式，配置和交易兼顾。这个时候，急不得，也不能急，控制好风险才能长久生存。