半年前,股神巴菲特(Warren
Buffett)减持中石油的时候,中国市场不乏耻笑之声.巴菲特在12元港币左右连连减仓,中石油价格却频创新高,不久之後还突破了20港元.不过市场的发展证明他的确有先见之明.港股直通车狂热散去後港股走熊,中石油股价最近曾跌破了10港元.
当时巴菲特卖中国股的时候,不乏有名人高调增持.有"亚洲股神"美称的香港地产商李兆基就预测,农历年前恒生指数能上摸30,000点.但现在恒指只有24,000点,已经抹去了去年的大多数涨幅.李兆基自嘲"冒牌股神",并要求香港记者不要再追问他股票的心得.
股票市场畅旺的时候,买甚麽股票都会上涨,人人都可以自称股神.检验投资者水平的标准,不仅看他在牛市里能够赚多少钱,也要看他能否在熊市里尽量少输钱.
巴菲特虽然备受尊敬,但他的很多投资决定,无论是在网络股热潮的时候避开科技股,还是在美元强势的时候就开始做空美元,都曾经一度不被人理解.但历史再次地证明,他在判断大方向上有"众人皆醉我独醒"的能力.
巴菲特2003年买中石油的时候,国际投资者对中国股票还敬而远之.在国际投资者对中国股如痴如醉的时候,巴菲特赚了2到3倍的利润离场.当然,他如果能够再等上几个月,投资的回报可能更为丰厚,但如果这麽做,巴菲特也不再是价值投资者了,而成了投机者.考虑到他庞大的持股量,他没有可能在市场到了最高点,大家都开始看空的时候才抛售.他的见好就收,也显示了他能够坚守个人投资理念,在贪婪和恐惧间走好平衡木.
巴菲特在中国市场赚到的钱,现在开始用来在美国寻找猎物.上周巴菲特旗下的Berkshire
Hathaway宣布其持有了食品公司卡夫Kraft
Foods,和英国制药商葛兰素史克美占(GlaxoSmithKline)的股票.
花旗中国研究主管薛澜指出,巴菲特投资食品公司,可能还有出于抵抗通胀的考虑.钱不值钱了,其他消费可以少一点,但饭总还是要吃的.卡夫生产的食品,不是甚麽花哨的高级货,而是超市里随处可见的切片奶酪之类,如果消费者减少去餐馆吃饭的次数,反而会增加超市食品的消费.巴菲特说,他只投自己看得懂的生意,
他之前投资对象,比如可口可乐,美国运通AXP.N和宝洁等,都属于此类.
尚未重新发现中国股价值
巴菲特的投资理念,值得中国投资者参考.国内投资者一向是买涨不买跌,去年海外市场红火,国内投资者不怕高位接盘,去年发行的股票型海外投资基金
(QDII)供不应求.但随着这些基金全线潜水,今年新发的QDII基金乏人问津,尽管目前的海外市场回调後,比当初更具有投资价值.
在私募基金发展到高峰的时候,中国国家投资公司作为策略投资者,高调参股黑石,但现在该公司股价已经跌去了一半左右.如果是长期投资,那麽进入时机就很重要,千万不能一时心急买贵货.当初参股黑石的时候,中投公司尚未正式成立,决定做得较为仓促.
当然,要做事後诸葛亮是容易的.给中投公司做顾问的麦肯锡谘询公司的谘询师坦言,如果当初有人邀请他们在黑石上市前买它的股票,大家保证都会一拥而上.中国投资者现在手里有很多钱,这使得他们心痒痒,希望能够尽快找到高回报的投资对象.而看重中国人手里的钱,各路神仙都蜂拥而至,争着给中国人投资建议,希望能够分到一杯羹.
巴菲特肯定也遇到这样的问题,但他成功地抵制住了诱惑.他甚至有意让自己与世隔绝开来,譬如他不爱用email,每天电话也打不了几个,这一切都是希望能够尽量减少噪音的干扰.巴菲特在市场疯狂的时候坚定地不参与,现在市场终于回调了,大家信心缺乏的时候,也就是拥有大量现金的股神频频出手的时候.
中国股票虽然大幅回调了,但没有迹象显示,巴菲特会很快回到中国市场.对冲基金汇信资本的董事总经理苏淑敏认为,现在并不是投资中国的最好时机.因为美国经济发展尚不明朗,中国经济增长可能放缓,而宏观调控则不会很快结束.她虽然看好中国经济的长期发展,但认为短期内风险溢价上升,会使得股票市盈率下降,
导致股价下滑.