结果，投资者再次恐慌，市场经历了第二次恐慌抛售。自8月18日起，在短短2周不到的时间内，上证指数快速下跌超过25%，很多个股跌幅在30% - 40%。经此暴跌，投资者信心彻底尚失。
很明显，在强平了场外融资盘后，大量资金外流，这些钱短期不可能回流市场。而场内融资盘随着股票大跌也大幅度减少，市场亟需外部资金支撑。就在此时，雪上加霜的是，管理层听信了伪专家的建议，大幅度提高股指期货的保证金，限制每日新开仓不得超过10手。这等于逼迫场内的套保资金离场，他们必将卖出股票，变成了最新的空头。同时，拒绝利用期指保护买入股票头寸风险的大资金进场。这些举措，使得场内有生力量的资金只出不进，存量日益减少。
没有新的场外资金进场，市场不可能筑底。目前市场的不利因素有：
从空间来说，面对套牢密集区的中枢4200点，现在的指数点位不足以吸引中长期的资金进场；
从时间来说，投资者人心成为熊市，不过月余，现在进场不符合欲进场资金的博弈野心；
从投资工具来说，股指期货自残后，其防范风险的功能尚失殆尽，因此不可能更好的作为股票个股价值发现的工具，这迫使看好未来的中长线投资者推迟入场；
从政策方面来说，政策不明。管理层后期会有哪些举动？涉及注册制实施时间表、恢复T+0、涨跌停板取消否？期指功能回归正常时间表等等。
市场走势反映了投资者心理，后市预期走势技术分析：
未来A股怎么走？自6月中旬起，A股市场经历了两波大的调整，一波小的调整。市场走势呈现的是急跌，反弹，再急跌。每次反弹都是弱势反弹，之后的下跌均猛烈。
自8月26日以来，指数已经弱势反弹运行了2周时间，少部分人认为是市场属于反转初期，大牛市来临，更多人认为属于弱势反弹，反弹目标看到3370一线。从行为金融来看，我们认为属于极弱的弱势反弹，反弹到3370一线已是我们的奢望，这里是否再往上走走到达3300以上，还是现在就掉头不好说，但市场面临一触即溃的可能极大。也许下周一、也许下周五就有可能拉开下跌的帷幕。如果再次下跌，现有本金损失30% - 40%是大概率事件。这里，宁可踏空，不要做错，因为，很多人的本金再也经不起亏损。
综合分析资金面、技术面、市场行为等因素，我们认为上证指数中长期底部最乐观的估计很可能在2400点左右，时间有可能在12月份。
目前的市场属于鸡肋性质，不参与也罢。熊市中赚钱的策略是抓超跌反弹，熊市期间，平均每年抓到超跌反弹2-3次足矣。
最后，把我曾经写在微博里的一段话略加改动，分享给初入股市的投资者。
投资宝典：“不猜底，不逆势；不要妄想买到最低点，不要妄想卖到最高点；不要臆断于你的股票被低估，泡沫可以无限大，价格可以过度低。”
(本文作者介绍：理学博士、教授，上海金融学院国际金融研究院风险研究中心主任,长余量化证券投资系统开发者。)