标题：海通证券荀玉根：十三五规划三大投资主线浮出

　核心结论：

　　①十八届五中全会定于10月26日至29日召开，“十三五”规划编制将为主要议题，最终草案将于2016年全国两会提交审议。

　　②结合习总讲话、前期课题规划、近期国家政策，制造升级、信息经济、现代服务业有望成为“十三五”规划产业维度的三大主线。

　　③相关行业如制造升级的智能制造、新能源汽车，信息经济的云计算、大数据、互联网+，现代服务业的医疗养老、体育文化等。

　　十三五系列（1）五中全会来了，十三五抢先看

　　***中央政治局10月12日召开会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。根据此前7月20日***中央政治局会议的决定，“十三五”规划编制将成为该次会议的主要议题。考虑到“十三五”规划将涉及经济发展、产业政策、区域政策、科教民生、改革等诸多方面，如何在规划出台前夕寻找线索，相对“十二五”，“十三五”规划又将带来哪些不同？本篇报告我们将从产业规划角度出发，根据此前习总讲话、前期课题规划、国家相关政策来进行挖掘，提供可能的前瞻判断。

　　1、诸事具备，“十三五”规划落地在即

　　前期诸事俱备，“十三五”规划落地在即。2015年7月20日，***中央政治局会议决定10月在北京召开***十八届五中全会，其中，“十三五”规划编制将成为该次会议的主要议题。实际上在2013年底中央经济工作会议时，习近平主席就已要求着手启动“十三五”规划前期准备工作，2014年4月，发改委召开全国“十三五”规划编制工作会议，全面启动各省市和部委的规划编制工作。经过过去两年的精心筹备，“十三五”规划已进入落地倒计时。2015年8月27日，人大常委会已听取了关于“十三五”规划纲要编制工作若干重要问题专题调研工作情况的报告，对3月至7月全国人大各委员会的调研和建议作了系统总结。而10月26日至29日召开的十八届五中全会将进一步研究制定“十三五”规划建议，并在2015年年底前出台“十三五”规划纲要，最终于2016年3月提交两会审议。

　　三期叠加关键窗口，规划承载更多期待。“五年规划”是我国国民经济计划的重要组成部分，决策当局将会重点关注一些新问题以反映其对未来五年社会和经济转变的预期。“十三五”规划作为本届政府执政以来的第一份规划，同时也是实现第一个百年目标的最后一个五年规划，本届政府对其重视程度非比寻常。2015年5至7月，习近平主席在浙江、贵州、吉林等多地密集调研，召开省市党委主要负责同志座谈会，听取规划建议、传达规划思路，已释放高度关注信号。而且当前中国正处于三期叠加的关键时期，传统增长模式难以为继，转型升级正迫在眉睫，“十三五”规划如何在稳增长、调结构、促创新中实现有效突破，将成市场关注关键。

　　2、管中窥豹，探索不一样的“十三五”

　　目前十八届五中全会已进入倒计时，“十三五”规划建议也将不久面世，其涉及主题必将成为市场一大主线。考虑到“十三五”规划将涉及经济发展、产业政策、区域政策、科教民生、改革等诸多方面，我们这里将重点从产业角度出发，寻找十三五规划可能涉及的关键主线。如何在朦胧中寻找线索，我们将从习总讲话、前期课题规划、及国家近期相关政策三个方向来进行发掘。

　　习总阐述“十大目标”，“调结构”、“促创新”顺位提前。2015年5月27日，习近平主席在华东7省市党委主要负责同志座谈会上首次阐述了“十三五”规划总体框架，提出了保持经济增长、转变经济发展方式、调整优化产业结构、推动创新驱动发展、加快农业现代化、改革体制机制、推动协调发展、加强生态文明建设、保障和改善民生、推进扶贫开发的“十大目标”。其中，相比“十二五”规划，“调结构”、“促创新”被放到更为靠前的位置。“调结构”层面，未来从工业经济向服务业经济转型将是我国经济发展的一大方向，而工业经济内部同样需要加速制造业升级；“促创新”中，以互联网为代表的新经济崛起任务艰巨。

　　规划课题凸显新方向，“转型升级”、“信息经济”、“走出去”战略首次提及。除高层定调外，另一可把脉“十三五”规划方向的就是前期规划研究课题。与“十二五”规划60个研究课题相比，“十三五”规划课题高度凝练，共27个。其中，“经济转型升级”、“信息经济”、“走出去”战略、国企改革等概念首次在规划课题中提及，这些方向势必会成为“十三五”规划的新增亮点。与此同时，在延续“十二五”规划基础上，工业结构升级、现代服务业、战略新兴产业、环保、医疗等仍然是课题关注焦点，有望在“十三五”规划中继续推进。

　　中国制造2025、“互联网+”有望继续深化。从过往“五年规划”的编制经验看，规划发布前期的重要政策文件同样会在规划中重点着墨。以“十二五”规划为例，2010年9月8日，国务院审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，此后10月份的“十二五”规划中，战略新兴产业理所应当的成为产业规划的核心之一。而今年以来，《中国制造2025》和《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》两个纲领性文件已率先发布，并均被确立为未来国家战略方向，我们预计“十三五”规划中，这两大领域同样会重点提及。

　　综合以上判断，从产业角度出发，我们预计制造升级、信息经济、现代服务业或将成为“十三五”产业规划三大关键主线，具体内容我们将在下文中重点分析。