标题：平安反弹昙花一现

　　作者: 杨欣

　　受短线抛压及投资者信心不足影响，周五两市大盘维持弱市窄幅振荡，市场观望情绪再度抬头，个股活跃度继续降低。

　　昨日上海综合指数开盘4315.81点，最高4341.30点，最低4265.83点，收盘4300.52点，跌幅1.39%，成交922亿元；深圳成份指数开盘15558.97点，最高15833.36点，最低15425.77点，收盘15560.85点，跌幅0.86%，成交463亿元。两市量能同比大幅萎缩。

　　本周 不能持续反弹

　　本周大盘在两会期间政策面偏暖的情况下，上半周稳步上攻，但由于市场继续担心供求失衡和外围股市的下挫，使大盘未能走出持续反弹的行情，全周沪指下跌1.1%，收于4300点，深成指收于15560点，周跌幅为1.66%。

　　本周最大的特点就是成交量明显放大，沪市金额周一1264亿元，周二1370亿元，周三1145亿元，周四1341亿元，周五1391亿元，同时五个交易日的日内波动幅度加大，几乎每一天的日内波动幅度都超过了百点，整个市场呈现放量振荡的特点。市场人士认为，由于国际外围市场的因素、美国次级债的影响、全球通货膨胀的阴影，再加上国内宏观调控的持续、扩容压力和大小非解禁等，市场投资者对后市趋势的分歧越来越大，同时存在极度悲观的论调和即将反弹甚至是牛市再度来临的观点，观点的不同就造成了操作的分歧，造成了盘面上的波动。

　　本周最引人注目的是中国平安再融资方案在股东大会上高票通过，通过当日中国平安接近涨停，并且带动权重股集体上涨，但是这种反弹只是“昙花一现”，中国平安周末再度大幅下跌。市场人士认为，周四中国平安的走势更大程度上属于超跌反弹，因为有巨额融资的压力依然悬在头上，包括平安在内的权重股很难走出持续大幅上攻的行情，后市依然有反复的可能。加上目前的市场资金面并不充裕，不支持大量蓝筹股的集体走强，无论是基金还是游资，都不敢在形势明朗之前贸然建仓。周末权重股的回落，说明大盘股要彻底扭转弱势还需要一段反复振荡的时间。

　　从本周召开的两会情况看，管理层和政府对于投资者的呼声是重视的，管理层也表明了积极主动促进证券市场稳定健康发展的鲜明态度。 (杨欣)

　　下周 压力下或继续筑底

　　值得关注的是，“两会”将在下周结束，相关政策的明朗将会在下周的后半周表现在盘面，市场将会有一个方向性选择。

　　华泰证券认为，市场的弱势格局已经形成，A股市场仍处于中级调整格局。平安股票价格再度跳水，意味着市场对大市值股票再融资利空还有待进一步消化，这在很大程度上决定了目前股指暂时难以扭转中级调整态势。近日管理层有关“印花税下调还需研究论证”与“发行新基金并非监管部门救市行为”的表态，很可能会大大降低投资者对两会期间出台利好政策的预期，从而抑制短期场外资金的入场积极性。

　　大部分市场人士看法也都趋向谨慎，认为目前虽然QFII再度放开额度，新基金也陆续登场，这对大盘走稳有一定的支持作用，但紧缩的货币政策、加息的预期、上市公司再融资、外围股市走势未稳等因素仍对当前大盘走好形成较大的压力，资金面紧张的格局仍未有较大的改善。下周继续振荡中筑底的可能性比较大。

　　板块方面，尽管从下跌幅度、时间、市盈率来看，目前很多蓝筹股在连续超跌之后有筑底的条件，也具备展开阶段性超跌反弹的条件，但目前市场认同度仍然不高，要掀起新行情必须有一个筹码收集的过程，最重要的是资金相对不足依然困扰着市场。下周能否有效展开反弹，还是要看后继成交量的配合情况。如果能有成交量的配合，蓝筹股反弹才会有较好的持续性，否则，如缺乏成交量配合，蓝筹股只能属于脉冲式的超跌反弹。

　　中信证券指出，近期蓝筹股与题材股出现了跷跷板现象，显示市场目前的成交量水平尚不足以支撑蓝筹股持续、全面地大幅度走强。在这种背景下，市场短期主要的可操作性机会，仍然集中在低位、低价的各类题材股中。 (杨 欣)

　　八面来风 判断后市不应极端

　　东海证券 王兴俊

　　在全球股市普遍收低的影响下，沪深股市周五直接低开，虽然两市跌幅不是很大，但近八成股票下跌的市况对市场人气有很大挫伤。

　　从最近的股市来看，市场已经面临越来越多的矛盾，既有A股估值水平与周边股市估值水平之间的矛盾，又有大小非减持与市场人气、资金不断萎缩之间的矛盾，还有上市公司与公众投资者之间再融资方面的矛盾，矛盾很多。面对这么多矛盾，投资者首先是正视矛盾，客观判断市场，但也不能因为市场矛盾较多就放弃。市场本身就是在矛盾中前进，在矛盾中发展，市场有分歧才有丰富多彩的股市行情。股市不可能是单边牛市，像前两年那样的大牛市也很难继续复制，但除了牛市之外也未必就是熊市，我们在判断后市时不应走两个极端，振荡行情中也有很多结构性机会，投资者可以在分歧较大的市场中力求抓住局部机会，在控制风险的前提下有所作为。

　　真正压力下周出现 银华投资

　　昨日两市呈现较明显弱市特征，个股普跌，昨日表现较好的权重股也纷纷走软，对股指形成较大拖累。由于近来国内外棉花期价持续暴涨，直接刺激了国内棉花股新农开发、新赛、敦煌种业的大幅上涨。另外，受到迪斯尼项目将落户浦东的消息刺激，昨日上海浦东概念股也出现逆市大涨。

　　综合来看，目前虽然QFII再度放开额度，新基金也陆续登场，这对大盘走稳有一定的支持作用，但紧缩的货币政策、加息的预期、上市公司再融资、外围股市走势未稳等因素仍对当前大盘走好形成较大的压力，资金面紧张的格局仍未有较大的改善。技术上，目前沪指仍收在均线系统之下，20日、30日均线不断下移，下周将对大盘形成真正的压力。同时，“两会”将在下周结束，相关政策的明朗将会在下周的后半周表现在盘面，市场将会有一个方向性选择。

　　板块轮动机构无奈

　　重庆东金 陈周杰

　　从市场运作来看，面临年报大考的题材股将面临股价考验，比如近期炒高的农业类、创投类、股指期货类等品种，从这些品种来看，大部分业绩较差，分红水平极低，而这些品种的不断活跃提供的是一种交易性机会并非投资性机会，过高的股价与较差的业绩将使得其面临年报大考时的尴尬，而这些板块的轮流运作也是市场缺少有效资金配合的一种反映，更是市场机构投资者的一种无奈之举。

　　从目前市场的情况来看，由于供求状况造成的失血问题仍未得到解决，现在仍未到谈论大幅反弹之时；场内多头资金运作力度有所增加，但市场的真实成交或有效成交量远难以达到推动市场大幅度向上的动力，而随着解禁规模的扩大，市场动态量能需要密切关注。上档年线位于4500点一带，对于指数反弹行情仍将形成较强阻力，如果近期政策面上没有大的实质性利好消息出台，大盘预计仍振荡反复。