标题：2016-01-18 银河证券-晨会纪要

宏观：进出口改善超预期。社融大幅回升，主要是非标资产回升，外汇流出并未影响M2增速。央行巨量资金呵护市场，降准仍然失约。农产品市场年初小幅走高。

策略：我们预期人民币汇率仍然存在贬值压力，A股仍然面临估值下行的压力，部分行业还存在一定的盈利下滑压力。供给侧改革将给市场带来一部分基本面改善的行业，应从供给侧改革的方向，寻找这些景气提升或盈利提升的行业。

利率债：央行巨量资金呵护市场，一级市场利率债仍然火热。10年期国债收益率跌破2.7%关口，长短期息差进一步收窄，经济下行预期已经包含在内，未来长期资产端收益率下行空间有限。

太平洋证券：配股增加资本金，业绩有望迎来拐点。