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为什么去年“能涨抗跌”的股票型基金,今年开始变得“快跌慢涨”了呢?成也蓝筹,败也蓝筹。去年基金净值和规模的高歌猛进,最大的功臣莫过于在5·30之后飙升的大盘蓝筹股。但是以中石油上市为肇始,地产、银行、有色、钢铁这“四大金刚”轮番暴跌,基金净值节节败退。不是基金经理不知道蓝筹股估值已经不合理,但是受制于庞大的规模和60%的股票比例限制,不得不放一堆蓝筹在仓位里。
比如规模在400亿以上的广发聚丰、规模在200亿以上的广发大盘和景顺蓝筹,这些基金净值无奈暴跌还可以原谅,但我无法理解的是规模在100亿左右的嘉实服务居然也这么不抗跌。原来认为这只在去年大盘跌到4800点时候建仓的股票基金,盘子不到50亿,可以搞点成长性好的小股票,不用去买岌岌可危的大盘蓝筹股。但是一出2007年四季报,我就彻底失望了,前十大重仓股里充斥着招行、平安、保利、万科这样的大蓝筹。果然在一月中旬这只基金净值达到1.09元之后,就伴随着蓝筹股的暴跌开始持续下跌,最惨的时候跌到9毛3。
这不得不让人怀疑基金公司的管理能力。譬如易方达的旗舰基金———策略成长自从肖坚交给原来的助理刘志奇之后,从一个风格灵活的基金变成了“呆头鹅”。牛市这波调整以来,沪深300指数按收盘价最大跌幅不过20%,易方达策略净值最大的跌幅达15%。更让人大跌眼镜的是,从该基金的季报看,三季报到四季报基金的规模基本没有变化,但是刘志奇在其间减持了最抗跌的苏宁电器,加仓了近期暴跌的浦发银行和万科A。
最近证监会批准了多家基金公司的专户理财资格,很多投资者认为是救市的利好,但我觉得这对公募基金的持有人无疑是雪上加霜。道理很简单,虽然基金公司们号称都设置了“防火墙”,但是如果专户理财还做得不如公募,谁愿意给基金公司额外的业绩提成?如果公募中优秀的基金经理都乐意投身专户理财,公募基金的整体管理水平无疑将会进一步下降。
在笔者看来,现在国内值得投资的公募股票基金已经屈指可数。如果有钱的话,宁可交给一些原来出身公募的私募基金经理们。根据深国投和平安信托披露的净值数据,2008年1月,有可比数据的19只阳光私募绝大部分跑赢了大盘,近半数跌幅在6%以内,甚至还有部分“阳光私募”出现正收益,而同期沪深300指数跌幅为13.45%,上证综指跌幅为16.69%。2008年也许是阳光私募的天下,可惜门槛多在百万以上,吾等小民只能望洋兴叹。（完）