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标题:股市神话的背后

1楼
震荡上行 发表于:2008/3/16 12:57:00
  短视的基金

  主持人:钢铁股的价值,看来还有待市场认同,也许二季度结束时,我们才能说清这是一次成功的价值挖掘, 还是一次愚蠢的评价。说了两周钢铁, 咱该聊点别的了吧。

  春天:市道艰难,咱还是尽量寻找那些经过大幅调整的板块吧。比如地产股。

  主持人:你没病吧,调控重灾区,你还如此青睐? 最近可没少听说房价下跌的新闻。

  春天:调控可怕吗? 看看荣盛发展(爱股,行情,资讯,至今屹立不倒,是否能有点启示? 你是看见荣盛股价跌了,还是听说荣盛房价跌了? 再问问你,北京城这么大,你看得上的楼盘这半年来有一个下跌的吗?

  主持人:确实没有。

  春天:还是咱以前的话,被炒作过的南方一些地区楼盘,咱不敢说,但大部分地区楼市,都有实际需求支撑,何曾有过下跌? 都说万科 A 是唱空楼市的主力, 可最近,公司执行副总裁肖莉明确表示,需求刚性决定房价调整有限。 “空军司令”都没有真正看空,地产股咱怕什么呢?

  主持人:可基金一直在出地产股。

  春天:能告诉我基金没出什么股吗? 只要能出的,他们都在出,用不了太久,他们就会明白自己是何等短视。

  乱世再做“地主”

  主持人:既然这样,倒听听你看中的地产股。

  春天:天地源(爱股,行情,资讯(600665),最近再探前期低点, 多少算有点支撑吧?

  主持人:支撑没用,得看有什么价值。

  春天:看看历史,公司完成重组后,一直在积极转型。 由于项目开发进展较慢及销售结算安排的原因,前几年业绩平平。 但2007 年总算厚积薄发, 迎来高成长的起点,说它未来3 年保持较高速度增长,不算夸张。目前公司在建项目5个,分别是西安枫林绿洲、西安曲江华府、 西安西部电子信息大厦、深圳盛唐大厦和苏州天地源橄榄湾,可售建筑面积约71 万平米,几大项目预计未来3 年共产生约 10亿元净利润,此外公司还有4 个储备项目将陆续开工,合计建筑面积131 万平米,所以,就算不考虑新增项目,公司未来几年销售业绩将保持较快速度增长,预计未来3 年净利润年复合增长率在120%左右。

  主持人:你能说细点吗?

  春天:公司2007~2008 年收入主要靠枫林绿洲、 西安曲江华府、苏州天地源橄榄湾和西部电子信息大厦的销售,2009 年则主要依靠深圳盛唐大厦的销售,项目预计盈利超过10 亿元, 折合每股盈利在1.4 元左右。 估计今年业绩能达到0.47 元,明年将达到 1.02 元。 对应动态市盈率只有10 倍。

  主持人:别当我外行,咱懂,地产这行,土地储备是关键,这3 年完了怎么办?

  春天:看清实际控制人—西安高新集团, 西安政府重点企业,政府背景深,拿地能力很强。 另外,西安高新集团下面还有3 家与天地源规模差不多的房地产开发企业,而且在西安的品牌影响力较强,在全流通背景下,集团会不会逐步整合下属开发企业、资源向上市公司集中?

  主持人:现在储备如何?

  春天:拥有位于西安高新开发区的约1024 亩居住土地, 建筑面积120 万平方米;在曲江核心区域拥有206 亩住宅开发项目;建筑面积20 多万平方米;2006 年末,公司通过土地招拍挂方式连续取得西安高新区木塔苗圃与丈八苗圃,苏州工业园区住宅土地等共计670多亩,100 万平方米土地资源。有这些,5 年不用发愁了。

  神话的背后

  主持人:本周最引人注目的事件,无过于ST 盐湖(000578)的复牌暴涨, 再次上演了股市财富神话。

  艾古: 世界上根本就不存在神, 神仙不过是一种特殊的动物。很多事情, 我们一时觉得不理解,但稍用心一想,就会发现,不过如此而已。 我们要仔细想想这样特殊的神话走势究竟是如何形成的,是谁令它这么涨的,它这么做的理由是什么,特殊的走势,必有特殊的理由,决不存在没有理由的异动。把这个问题想得合情合理之后,再进一步想,这种现象意味着什么,对预测未来有什么作用? 早在 ST 长控(600137)等神话上演时,我就没有把它们当作神话看待。 这样的神话敢于上演, 并且敢于一次又一次地上演, 表明背后正在发生群众眼睛看不到的重大事件, 并且在一定的范围内形成了共识,其势在必行,区别只是在具体玩法上有所差异,有的喜欢剧烈刺激, 有的喜欢逐步展现奇迹。庄家不是疯子,人家有恃无恐。 投资者对市场行为存在两种误解:一种是业绩依赖,以为股价由业绩决定,其实只需要认真想一想,假如自己是一家业务出色的上市公司的董事长, 你会乐意让散户股东分享巨额利润吗? 不乐意你会怎么做,怎么做才对你最有吸引力?只需要稍微花点心思想一想, 就会知道业绩决定论是没有任何实际用处的。另一种是资金决定论,把股价波动当作是庄家炒作为主的赌博游戏。如果股市仅仅是一个赌场,那何必多余弄出个股市来。

  主持人: 决定因素既非业绩也非资金,那是什么?

  艾古:背离、挪移。股市的本性,决定了它只要不死, 就必定要再创新高;反之,只要它无意再创新高,那么就必死无疑。 它好比一个越揉越大的面团, 总有一天这个面团会大到谁也揉不动了。综合各种因素,虽然我对股市持批判否定态度,但不影响我对后市还会有一个真正的三浪上升的判断。

  主持人:这确实很矛盾。

  艾古: 我对股市是有他人不能理解的很深感情的。 我赞成年轻人可以适当接触并做点股票投资,但坚决反对老年人和妇女炒股, 有百害而无一利。

  主持人: 得了, 你这歧视论少说,省得咱俩吵嘴。还是说股票,有人根据你的有关言论, 认为华工科技(爱股,行情,资讯(000988)可能会到40元,你说呢?艾古:我的眼光,望在更远的地方。
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