标题：著名证券期货专家胡俞越:10年牛市毋置疑

    沪深股市自去年10月中旬创出历史新高回调后，至今仍没有结束调整的迹象，令不少投资者对后市充满了悲观。对此，著名证券期货专家，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授，今天(15日)在大特区讲坛上对与会者说：“沪深股市的10年牛市毋庸置疑，目前的走势仅是牛市中的正常回调。”

    今天是今年大特区讲坛的第二场，胡俞越主讲的题目是：股指期货推出对市场的影响。

    对于沪深股市10年牛市的观点，他的根据是，股权分置改革为10年牛市扫除了最大的制度障碍;中国经济健康持续发展为10年牛市打下坚实基础;社会环境的长期稳定和连年利好的政治事件是10年牛市牢固的政治保证;上市公司业绩逐步改善和行业盈利结构改观是股市走牛的现实动力;H股回归和央企整体上市是10年牛市的强劲助推器。

    胡俞越认为，在未来几年中，中海油、中国电信、中国网通、中国移动、中国财险等将陆续回归A股，香港的红筹股也将回归A股，再加上未来几年央企整体上市将会加快步伐，中国股票市场的规模、容量和质量将会大大改变，大盘点位的高低已经不能用历史点位来思考。因此，中国股指期货对现货市场的影响不可能完全重复其他国家和地区的历史路径。

    对于有可能于今年推出的股指期货对沪深股市的影响，胡俞越认为，股指期货推出之前，股票市场会持续震荡上扬的趋势，沪深300成份股的上涨幅度会逐步大于非成份股涨幅，但可能不会出现2006年11月至2007年1月的权重股疯狂带动大盘爆涨的局面。股指期货推出以后，300成份股的波幅可能会大于非成份股的波幅，股指上下波动可能会增加，但不会出现大幅下跌，也不会形成中期顶部，宏观经济政策以及其他基本面走势依然是决定彼时股票市场走势的最重要因素。

    股指期货推出将给市场带来结构性变化。他说，上市公司将进一步分化，强者恒强，弱者恒弱，蓝筹绩优股将受到青睐，市场将更注重业绩，注重成长性，注重投资价值;以基金为代表的机构投资者将得到超常规的发展。股指期货引领我国进入金融期货时代，期货市场的品种结构、投资者结构都会发生深刻的变化。现有商品期货市场也将得到加速发展。证券市场与期货市场的融合与互动将进一步加剧。

    胡俞越说，利用股指期货可以事先锁定建仓成本，投资者只需要专注于股票选择，淡化时机选择。证券市场投资策略重构，股票选择与时机选择相分离。随着股指期货的推出，国债期货、外汇期货也指日可待。我国金融市场必将逐步进入混业时代。(记者陈平)