惊心动魄的一周终于过去。
在这一周中，周一、周二的暴跌让许多投资者几近绝望，甚至喊出了"牛市已死"，周三的止跌反弹让投资者心情稍有平缓，但是周四三百多点的震荡却再次考验投资者的心脏承受能力，至于周五，窄幅盘整，投资者依然难以从中看清后市方向。
反弹，也许在下周将会继续。但既然是反弹而非反转，投资者就需小心为上，切不可由极端悲观转向极端乐观。
黎明前总是黑暗的
周一、周二的大跌，尤其是前期相对坚挺的中小盘股大幅补跌，终于让不少投资者彻底放弃对于"牛市"的信念，转而认为A股已经进入"熊市上半场"。
目前究竟是"牛市下半场"还是"熊市上半场"，这的确不是一个容易回答的问题。但有一点是投资者必须注意的：正如没有只涨不跌的股市，也不会有只跌不涨的股市。
反弹终于是等到了，不过反弹的"弹"法却并不令人满意。周一、周二，前期疲软的权重股终于显露抗跌本色，中证100指数仅下跌7.66%，而代表中小盘股表现的中证500指数却重挫14.50%。然而，在周三开始的反弹中，涨幅居前的仍多是中小盘股，而曾经抗跌的权重股却重新"滞涨"，中证100指数周三至周五仅上涨6.81%，逊于中证500指数的10.52%。这样的"弹"法，超跌反弹的意味无疑要比见底反转来得更浓一些。
机构投资者正在换仓
本周反弹，最令人失望的一点便是机构投资者的"短炒"心态。根据上证所Topview数据，周二大跌日，机构投资者终于出现难得的加仓行为，五大支柱行业中银行、房地产和煤炭石油均出现资金净流入，沪市A股资金净流入总额达4.525亿元。
然而，周三反弹当日，机构资金却出现高达74.99亿元的资金净流出，借反弹出货心态明显。不过，细看资金流出板块，虽然当日五大支柱行业全线出现资金净流出，但是额度有限---周二机构资金流入银行4.351亿元，次日流出4.176亿元；流入地产股0.343亿元，次日流出1.202亿元；流入煤炭石油10.891亿元，次日流出5.687亿元。既然五大支柱行业并未出现大幅资金流出，那显然当日资金流出多来自其它行业。
对此，我们可以暂时理解为机构对于主流权重板块惜售的同时，正在借反弹减持其它以中小盘股为主的其它板块。若此趋势进一步延续，那么前期中小盘股的相对强势恐怕面临终结---不过，权重股要再次走强，机构仅仅是惜售远远不够，我们还需等待机构的进一步增持。
期待持续热点出现
反弹市，对于绝大多数投资者而言，不容易把握。其关键就在于，反弹市热点切换频繁，不容易把握。以过去三天而言，创投、奥运等概念股以及钢铁、地产两个行业都曾经一度走强，但除了钢铁板块热点持续性比较明显外，其它几个热点都算不上"大热"。
股市要反弹，就需要有活跃的交投，而活跃的交投亦离不开热点。当然，要从超跌反弹发展为持续性的趋势行情，就必须有持续性的热点涌现---就像此前农林牧渔板块带动整个中小盘股那样。昨日，中国证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开征求意见，也许这将有利于未来一段时间创投概念板块热点的延续。
对谨慎的投资者而言，与其抢反弹，倒不如检讨一下自己的仓位，将一些连热点都未轮到过未来甚至可能被边缘化的股票逢高减持，然后耐心等待市场出现趋势性走势，如此虽然少了抄底部分的利润，但是却可避开不少回调震荡的风险，获利来得相对更为安稳一些。（记者 张佳）
新闻晨报刊