事件：上周五上证基金指数收盘为4380.11点，周跌幅为8.96％；深证基金指数收盘为4308.82点，周跌幅为8.99％，考虑到仓位的影响，跌幅大大超过大盘。上周交易的33只封闭式基金全线不同程度下跌，其中基金开元跌幅最小，为6.43%；基金裕泽、基金景宏、国投瑞银和瑞福进取跌幅均在11%以上。
点评：封闭式基金一改前几周的抗跌表现，主要是由于大小盘封闭式基金经过连续下跌，平均折价率已下降至近年来最低水平，目前距离年度分红已经越来越近，一旦封闭式基金实施年度分红，其除权效应将使折价率回升到较高水平，整体套利空间不大。如果市场继续下调，套利风险将更大，建议投资者谨慎。
“5·30”赎回潮重现
基金酝酿反弹减仓
事件：最让市场担忧的基金巨额赎回终于发生，上周四开始，基金赎回开始放大，而在3月18日暴跌之日，不少基金公司的赎回额翻倍。一些前期加仓的基金公司由于净值下跌严重，成为赎回的“重灾区”。“逢反弹出货”成为不少基金公司的“课间操”，基金掌舵者的心理底部也在不断下移。
点评：基金赎回确实在增加，目前基金的申购赎回进入一个两难的境地，如果市场继续下跌，恐慌心理将促使基金赎回增加。但如果市场展开较大的反弹，不少投资者也会因解套而选择出局。
基金买卖股票债券收入不征所得税
事件：财政部、国税总局已下发《关于企业所得税若干优惠政策的通知》，通知规定，对证券投资基金从证券市场取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税；对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税；对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。
点评：为了鼓励基金业的发展，在以前的企业所得税法中，就有免征这类企业所得税的规定，新税法将保留这一优惠政策，该政策并不是针对近日连续下跌的股市而特别制定的。
净赎回苗头显露
1月基金总规模减少83亿
事件：本轮基金净赎回的苗头，在2008年1月已经显露。截至2008年1月，59家基金公司旗下347只基金的规模份额总计为22256.76亿份，相比前月减少近83.08亿份。这是自2007年1月以来，基金行业管理规模首度出现月度负增长。剔除当月完成的新发基金IPO规模，以及基金封转开的集中申购份额，2008年1月基金行业的存量规模当月实际减少达150亿份以上。
点评：从四季报看，对三季披露季报的老基金来说，股票混合型基金继续出现净申购，但申购规模大幅减少，而债券型基金的净申购规模大幅增加。值得一提的是货币基金从上季度的净赎回变成了净申购，且申购规模急剧增加。基金整体规模的缩小主要是由于赎回了部分股票混合型基金所致，2008年1月基金净赎回不到1个百分点，说明投资者相对比较理性，并没有因为短期市场波动而大比例减持股票混合型基金。
（海通证券基金研究小组）