标题：弱市生存法则

　　无论如何，我们也应该承认，现在市场中的赚钱效应已越来越稀薄，一个跌幅已逾40%的市场客观上进入了一个弱市整理之中。在这个时候，有人正热切地期待“牛头”重抬从而解套；而也有人已如惊弓之鸟，一有反弹即割肉离场。那么，在弱市中，广大投资者究竟如何选择才能更好地生存下去。总结最近这一时期证券投资市场的几个特点，我们总结了四大弱市生存法则，希望能给您近期的投资行为提供参考。  

　　生存法则一：学会止盈和止损

　　中国铝业（爱股,行情,资讯）的一场春梦

　　这一轮的股市震荡，让张小姐深刻意识到股市止盈与止损的重要性。去年8月中旬，在一个涨停之后，张小姐以40元的价格重仓杀进了“中国铝业”。随后不到10天的时间里，中国铝业创下了连续两个涨停，45元时张小姐有意清仓，但由于当时大家都高谈要价值投资，“牛市中做长线才能赚钱”，她没有出手。50元、55元……看着“噌噌”往上涨的股票，张小姐更加不忍出手。到60元时，张小姐再度心动了，但想着“价值投资”，她在犹豫中又忍了一忍。

　　随后，中国铝业一路下挫，但“曾经沧海难为水”，60元都没卖，如今张小姐更不甘心卖了，她期待着中国铝业再创新高。就在不甘和犹豫中，今年1月中旬，中国铝业跌破了张小姐的买入价，并一路下挫，最低时为21元，上周收盘于24.15元。

　　股神巴菲特说，股市最能展现人性的弱点，这里每天都上演着一幕幕恐惧与贪婪的好戏。会买的是徒弟、会卖的是师傅，只有成功卖出才能实现利润或将亏损降到最低。但在股市上行时，有多少人能及时冷静地止盈？股市下行时，又有多少人能够挥泪止损呢？

　　及时止盈也是本领

　　当指数从6000点下跌时，市场期望再创新高；当指数跌破4500点时，市场又在期望能够重返6000点，并放心地将4000点看作铁底；而当指数跌至3600点时，很多投资者方才明白，市场没有神话。这个“铁律”反映在股票上，排在首位的便是中石油，一步步逼近投资者的忍受极限，直至崩溃边缘。

　　“炒股两年多来，这波牛市让我明白了一个道理，那就是要及时止盈，纸上财富到了手才叫财富。”说起自己的炒股经历，一位老股民不无懊恼地告诉记者。

　　“很多人做股票都容易犯一个错误，当牛市时都捂着不愿出货，当熊市来临时又不愿及时果断‘跳车’。”一位资深股评人士告诉记者，要做到这一点，可采取“进三退一”的操作策略。比如以10元价格买进一只股票，则事先设定一个30%的止盈点和10%的止损点，股价最先跌至9元或涨至13元，都坚决卖掉，这样近乎机械式的操作反而可以克服一些因人性贪欲造成的亏损。

　　事实上，只要克服了内心的贪婪，及时止盈让纸上财富落袋为安并非难事。一般来说，常用的止盈法则主要有以下几种，一是随价设定止盈位。如果投资者20元买入一只股票，当股价涨到22元，可以设立止盈点20.8元。这样，一般主力短暂的洗盘时，不会把投资者洗出去。就是说，如果从22元跌至20.8元，投资者立刻止盈。二是涨幅止盈法。比如，短期内股价上扬10%或者20%卖出等。三是筹码区止盈法。前期高点价位区、成交密集区等重要筹码区，投资者要注意及时止盈。比如在阻力位前股价回档的可能性非常大，投资者可减仓对待。

　　弱市及时止损等于再生

　　与及时止盈相比，止损似乎更难一些，毕竟是一出手就意味着财富的蒸发。但关于止损的重要性，专业人士常用鳄鱼法则来说明。

　　假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的机会就是牺牲一只脚。在股市里，鳄鱼法则就是：当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸。鳄鱼吃人听起来太残酷，但股市其实就是一个残酷的地方，每天都有人被它吞没或黯然消失。因此，有人说，及时止损等于再生。

　　明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难？原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁地波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。

　　因此，在股市里要做好止损，一定要善于两个忘记。第一是忘记买入价。不管是在什么价位买进的，买进后都要立即忘掉自己的买入价，只根据市场本身来决定什么时候应该止损，不要使自己的主观感觉与情绪影响对市场的客观判断。第二是忘记止损价，就是作出止损之后立即就当自己没炒过这只股票，不要一朝被蛇咬十年怕井绳，当发现这只股有新的买进信号出现后，就毫不犹豫地再次杀进。(本报记者 )

　　生存法则二：读懂年报背后的预期

　　东北证券（爱股,行情,资讯）的业绩行情

　　最近这一时期，正是上市公司年报披露的高峰期，不少人正是因为冲着年报行情跳入股海，但年报公布了，而且的确有不俗的业绩，但股价却常常遭遇“见光死”的尴尬。

　　陈先生是一位公务员，去年下半年经不住诱惑投身股海，不巧正赶上市场大跌，没几天存款便所剩无几，呛够了水的陈先生感到能力不济，已经抽身离场，但听周围股民议论每年年初还有一波年报行情，不甘心踏空的他咬咬牙又杀了回来，买入去年红得发紫的券商股———东北证券，心想：业绩肯定暴涨，可以坐等收益。谁料东北证券年报发布，业绩的确猛增12倍，但市场当天却以跌停予以回应，此后更是连续4个交易日收绿，万般无奈之下，陈先生只好选择割肉离场。

　　“如果你太相信年报，说明你没有头脑；如果你不相信年报，说明你没有理性。”一位资深证券从业人士以一句话概括了他的对年报预期的看法，“这适合每一位投资者。”

　　在大盘已经进入弱市的格局下，包括年报在内的上市公司报表都需要仔细阅读以寻找投资机会，但原则却是———要把年报先看透！

　　“年年出年报，年年炒年报。但是能够真正把年报看懂的投资者能有几个？”一位证券业内人士告诉记者，“我对市场津津乐道的年报行情是不以为然的，在我看来所谓年报行情就是炒作预期，业绩的预期、公司发展的预期，一旦已经透支或者已经兑现，这个年报也就失去了炒作的价值。”

　　不做没有理性的投资

　　在2006年启动的大牛市中，有一个通常的观点，那就是每一次年报的发布都是一个遍地黄金的机会，只要根据公司过去的业绩和股价表现判断选股，投资者几乎不会做亏本的买卖。但这个“神话”已经远去，2008年的年报行情使不少欲博得“最后的疯狂”的投资者后悔莫及。究其原因，一是市道萎靡，形势使然；另一方面却也是大部分投资者并没读懂年报所致。

　　没读懂，实际上是读不懂，“上市公司年报内容丰富，包括会计数据摘要、股本及股东变动、公司治理、董事会报告、财务报告等，如果缺乏专业能力和足够的时间，一般投资者很难充分阅读并作出相应理解。”

　　据估算，目前股市中约有70%以上的投资者是没有经历过“熊市”考验的新人，“这样很危险，读年报实际上也是读季度报，基本的公司面不懂，说明很多投资者根本就是在盲目跟风炒作，一点都不理性。”该人士这样向记者感叹。

　　“实际上读懂了年报的投资者，还是能够抓住一些机会的。”一位不愿具名的业内人士向记者表示，“能够看出来，许多公司在大盘下跌的第四季度收益水平明显降低，体现在报告上就是直接投资受市况影响很大，与股指相关性高，一旦指数下跌，收益马上减少。”相关数据显示，2007年上市公司的投资收益占其总收益的30%左右，“理性的分析年报就一定发觉了这个问题，我的那位朋友也就会避开东北证券这样的股票，因为券商股盈利里面经纪业务和自营投资比例太大。”

　　过去并不意味着将来

　　一件事物有两面，多数投资者因看不懂年报因而导致无视市场机会或者操作失误，但却有部分投资者因过于依赖年报来做预期而亏损。东莞证券首席分析师李大霄对记者说：“年报行情这一说法本身没有错，但必须谨慎对待，从998点到6124点，许多公司的预期利好已经在年前反映出来，今年的年报多数时候是做透支后的交卷，因此不要对今年的年报红包抱有太大的奢望。”套用一句俗语：过去好，并不意味着将来也好！但往往经验不足的投资者通过对上市公司“历史情况”的简单分析便作出可以坚定持有或卖出的决定。

　　与东北证券类似的保利地产（爱股,行情,资讯），3月12日公告表示2008年1-2月实现销售面积24.3万平方米，同比增长104.28%，认购金额15.7亿元，同比增长103.85%，但是销售额翻番却没能刺激保利地产的股价，当日保利地产跌停，投资者惊谔之余其实不难理解———保利地产2007年拿地较多，成为多几个地方的“地王”，但在中央实行从紧的货币政策的条件下，保利地产背负较大的信贷负担，反而造成盈利能力下降。

　　“这才是对年报预期较为完整的解读。”李大霄表示，“今年我国宏观调控力度加大，境外市场波动影响增强还有中央决心落实节能减排任务等等，都是年报以外的因素，投资者对这些因素有没有预期非常重要。”(本报记者 杨小亮)