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标题：跟着政府做投资，没错！

1楼

老王第二 发表于：2008/3/24 12:22:00

　　李龙达
　　在与市场的对抗之中，只有政府才可以干预并改变经济走势的某些方面，而实际经济决策的局外之人如何能够凭借自己的一知半解来对政府未来的意图做出正确的判断？
　　温家宝总理在“两会”期间所做的政府工作报告无疑是最重要的一份文件，两会期间对关系国计民生的重大改革事项所进行讨论和审议必定对未来5年乃至更长一段时间的经济决策产生深远影响。毫无疑问，农业、科技、环保、新能源、医药是今年两会中所讨论的主题，政府的战略决策必将影响未来这些行业的发展速度，从而影响这些行业的股票在股票市场的表现。
　　年初以来，我国南方遭遇了建国以来最大的持续低温、雪灾，国内农业生产受到了很大影响，蔬菜与粮食价格快速上涨并导致一季度物价水平持续上涨。为抑制通货膨胀水平，如何在大面积雪灾后保障农业生产快速恢复已成当前国家首要大事，税收优惠、财政补贴、以及来自农业银行的贷款是国家扶持农业的重要手段，部分上市公司也会因此而受益。我们认为有两类行业会受益国家政策：一、农业种植业，特别是优势种植企业和大型粮食和农产品加工基地内的企业；二、与农业关联度很高的行业如化肥、食品加工、饲料生产等行业。
　　我国开始进入快速人口老龄化阶段，中国医疗改革已经进入攻坚阶段。温家宝总理曾经强调“三年建成功能完善的疾病防控和医疗救治体系”，我们预计医药行业走向规范化和现代化的进程将加快，行业利润的分配将发生新变革。原属于医院的利润将重新分配，医院利润的损失则由政府的医疗投入来得以补偿，医药制造和流通领域将分到更多的利润，从而为医药行业的上市公司带来新的业绩增长机会。2008年国家用于医疗卫生的投入安排资金836亿元，比2007年增加167亿元，随着政府对于医药与医疗卫生的大力投入，包括医疗机械等行业也会因此而受益。
　　我国工业发展十分迅速，对能源的需求也呈现出高速增长的趋势，能源供需矛盾也会日益突出。我国是世界上最大的煤炭消费国，燃煤造成的环境污染日益突出。另外，由于我国对石油、天然气、煤炭等能源的过量开采，已面临严重的能源危机。为解决环境污染(还包括水污染)以及能源危机问题，我国将发展新能源和可再生能源提高到未来经济发展的战略高度。随着国家扶持力度的不断加大，我们认为对于具有制造业技术优势、成长速度快的新能源板块、节能环保板块的上市公司股票应当予以重点关注。
　　深交所已经为建立创业板市场准备了8年，我们预计创业板即将推出。中小企业在经济中占主导地位，中国中小企业网络与数量具有绝对优势，成长与发展空间都很大。创业板主要是为了扶持中小企业、高新技术企业和成长型企业发展，提供融资服务，也为风险投资营造一个正常的激励机制与退出机制。机械制造、医药机械、通信设备、电子信息、航空航天等行业中具有蓝海战略优势的中小企业都有很大的发展潜力。另外，我们还要关注持股创投公司比例较大和投资PE领域以及直接从事股权投资业务的上市公司。
　　在一些行业受到政策的大力扶持的同时，一些行业也会受到宏观调控的负面影响，调控改变了人们的预期。另外，水泥、钢铁、有色、煤炭等行业对小污染企业的关停并转的速度也会加快。对于政策所支持的，或严厉限制的，我们对于这些行业与股票该回避的就要坚决回避，不要和政府对着干。
　　在追随政府做投资方面，全世界的投资者都毫无二致。有一本韩国人柳泰宪写的小书《在小吃店遇到凯恩斯》，其中有一章就揭示了这个道理，韩国的投资人其实也一样，政府要振兴江南就去江南板块找机会，政府要振兴江北就去江北板块找投资机会。所以，我们必须记住一个忠告：对于那些想在证券市场中想赚钱的投资者，最好追随政府去赚钱，彻底放弃和政府不一样的想法。
　　实用数据
　　基金隐含收益率变化不大
　　虽然上周的封基二级市场行情振幅很大，基金净值的损失幅度也比较大，但综合反映在隐含收益率指标上却是没有太大的变化。截至上周末，大、小基金的平均隐含收益率分别为19.71％、8.11％，分别较前周减少了0.14个百分点和0.33个百分点。上周市场中最为值得关注的两只基金是略微进行了年度提前分红的兴华、兴和，这两只基金在上周末的隐含收益率分别为19.16％和28.88％，分别较前周提高了1.65个百分点和4.79个百分点。
　　这种同步提高的现象说明了两种情况：（1）市场对于这两只基金的低分红不满意；（2）分红之后，隐含收益率指标有走高的趋势。未来，如果其它基金还是吝啬分红，且股票市场行情还在寻找底部，2007年度的分红行情有可以会进行的比较低调，比较平缓。

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