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“1600亿元”，中国平安的A股再融资方案数额如此巨大，创历史纪录。
2008年1月18日，中国平安发布再融资方案，根据方案，中国平安拟向不特定对象公开发行不超过12亿股A股股票，同时，为实现公司的可持续发展，公司董事会还决定向社会公开发行不超过412亿元分离交易可转债。
消息一经发布，市场一片哗然，“疯狂”、“无耻”、“吸血鬼”之类的字眼充斥各类评论，投资者纷纷选择用脚投票，中国平安当天跌停，次日仍然封在跌停位置，“中国平安再融资”成为A股市场大调整的导火索。
“方案虽未获批，市场已成惊弓之鸟”，广东发展银行总行个人银行部理财主管冯革评论，“联系此前李荣融主任关于全流通后国有股减持问题的表态，以及引发市场热议的泛海控股减持民生银行事件，种种迹象表明，2008年，必须注意市场供给增加带来的冲击，其中，大小非减持将成为影响市场的最大因素之一，尤其值得警惕”。
国际成熟市场上，大股东所持限售股，可以通过市场出售、大宗交易、私募与承销发行等4种方式减持。其中，市场出售方式对市场冲击最大。但A股市场上，股东减持基本采用这种方式。
今年冲击更猛统计显示，2007年，解禁股套现现象非常普遍。
据天相投资顾问有限公司分析员曹源研究，2007年全年，沪深两市共有1305批次非流通股解禁后上市流通，涉及上市公司1045家，全年解禁后上市流通的大小非达790.34亿股，市值为15791.23亿元，实际减持数量61.02亿股，减持市值为1591.13亿元，占全年解禁后上市流通股市值的10.08%。
绝大部分上市公司的股改，是在2006年上半年完成的。按照“锁一爬二”（股改1年后上市公司限售流通股可出售5%；2年后可出售10%；3年后即可全流通）的相关规定，2008年解禁股对市场的冲击，将更为凶猛。
“2007年年底，两市流通市值不过8万亿元左右，3万多亿元的冲击不可小视。”曹源指出。
广发期货公司投资研究部分析员杨威，从权重股的角度，对2008年相关数据进行了研究和整理。
杨威指出，无论整个市场还是沪深300指数前50大权重股，未来几年限售股的解禁市值都呈上升势态。其中新上市的大市值股票，成为这些解禁市值的主要来源。相比之下，2008年限售股的解禁市值，比2007年多出一半。按2007年11月16日股票的收盘价计算，2008年的解禁市值达2.6万亿元。其中2月、3月和8月是限售股的解禁高峰，都在4000亿元以上，高于2007年解禁高峰10月。
“高峰期将出现在中国石油限售股上市的2010年。”杨威说。进入2009年和2010年，中石化和一些新上市的大市值股票将全面解禁，使这两年的解禁市值高达8万亿元和10万亿元。如果剔除中国石油等新股上市带来的限售股影响，解禁高峰期出现在中石化全面解禁的2009年，约为4万亿元。
解禁应对3原则
非流通股的解禁，相当于变相增加市场供应量，在短期内加剧市场的波动。多数业内人士认为， “大小非解禁”问题，给2008年市场增添新的变数。
大股东做庄行为，也将成为主导市场走势的关键因素。熟悉公司内部运作、掌握内幕信息的大股东，具有普通投资者不能相比的优势。其买卖行为，在很大程度上代表着对上市公司的看法，更能左右市场的信心。
以泛海控股减持事件为例，盘面变化显示，11月28日、29日，民生银行股价位于14.66～15.64元。其后，民生银行股价进入横盘整理，在上证指数出现反弹的12月下旬～1月中旬，大多数股票出现40%左右涨幅时，民生银行股价的表现仍较弱。主要原因，就是大股东减持的公告，对普通投资者心理产生了重要影响。
普通投资者如何对待“大小非解禁”问题？杨威提出3条原则。
注意解禁高峰期出现的时间点。以2007年为例，当10月解禁高峰期来临时，大盘出现短期见顶情况，上证指数和深成份指数分别创出6124点和19600点的本轮牛市阶段性高点。投资者需要特别关注，2008年处于解禁高峰期的2月、3月和8月。
注意行业权重股，特别是央企上市公司的解禁时间点。李荣融指出，中央企业了解自己的价值，也能够清楚地看到股价泡沫。在股价过高的时候，中央企业会适当地卖出股票，目的是为了提醒投资者当心风险；同样，在股价过低的时候，中央企业也可以买入股票，目的是为了提醒投资人注意价值。
杨威分析，一定程度上看，国有公司是上市公司最大的“庄家”。解读李荣融的讲话，可以判定，这个大“庄家”会采用适当行动，对上市公司及大盘进行干预，即“发挥央企定价权”。就2008年来说，2月兴业银行和招商银行，3月中国平安以及8月宝钢股份等权重股处于解禁高峰期，此期间，金融服务行业和钢铁行业的板块动向值得警惕，普通投资者必须给予重视。
防单向思维。杨威指出，对股价已高估的上市公司，如果大股东减持数量过多，甚至危及其控股地位时，投资者应该慎重对待，结合该公司生产经营状况、成长性方面重新作出评估。但如果优质上市公司解冻，相当于增加了优质股票的供给，反倒是普通投资者介入的好时机。
以格力电器为例，截至2007年年底，公司第一大股东珠海格力集团公司，累计减持股份占总股本比例为4.82%，但股价表现一直良好。在2008年1月中旬的大跌中，股价逆市而上，创出新高。分析人士指出，格力集团通过减持，为资金需求量较大的地产、石化业务筹措了发展资金，旗下格力电器也将获益良多。大股东减持成为个股利好。
特别留意3大板块
曹源指出，2007年解禁股的盘面表现呈现3个特点。
减持期内股价上涨现象普遍。总体来看，非流通股减持过程中，绝大多数公司的股价上涨。个股减持期间，598个样本上涨，204个样本下跌，66个样本股价基本不变。个股减持期间样本股价平均涨幅为16.50%，高出市场平均水平4.13个百分点。
减持过程相对理性。从减持过程来看，全体样本的准备天数(样本限售股允许上市日，至样本实际开始减持日的时间间隔)平均为43.82天，减持天数(样本限售股实际开始减持日，至样本该次减持结束日的时间间隔)平均值为35.59天，缓冲时间及减持速度较为合理。
减持意愿差别明显。投资机构类型的股东平均减持比例最高，达52.03%，减持意愿最强；其它央企、外资、民企、地企等股东平均减持比例，介于41%～48%；内部员工、个人投资、合资等股东平均减持比例，介于32%～40%。
投资机构主要是为获取非流通股转为流通股带来的流通溢价，股价的高企，让其减持意愿强烈；而内部员工、个人投资类股东减持意愿较弱，可能源自它们对牛市的乐观预期。
“但2008年将大大不同于2007年。受多种因素影响，投资者心理与实际操作行为，将更为复杂。”曹源判断。
货币从紧政策和次债问题引起的美股风波，为A股带来新变数。市场是否真的不缺资金，变成问题。中国平安近1600亿元的再融资计划，让投资者选择了用脚投票，两天两跌停，即为一个警示信号，而中国平安3月份的解禁市值按下跌后的80元／股计算，也有2400亿元之多。
曹源强调，“考虑到金融、保险和钢铁的权重地位，这3个板块尤其需要特别注意。”。