标题：基金分析师建议债基配置偏向短期

　“我买的债基怎么也跌了”？昨日，深圳市民李先生告诉记者，听说股市跌就要买债基，他买了后却发现债基也在跌，让他百思不得其解。实际上，相对股票型基金抗跌的债基也分不同类型，含有股票配置的债基同样具有风险。此外，随着股市持续暴跌，一直被认为收益较高风险较低的打新债基也面临严峻考验。基金分析师认为，投资者可在股市大跌时进行短期战术调整，配置部分债基，但如果长期来看，债基收益很难跑赢CPI.

　　收益排名靠前全是债基

　　昨日，晨星网显示了开放式基金近3个月回报前10名，排名前5的全部是债券型基金。分别是融通债券（爱基,净值,资讯）、国泰金龙债券（爱基,净值,资讯）、友邦华泰稳本增利、鹏华普天债券以及大成债券A/B.3个月以来的收益率分别为2.93%、2.13%、1.57%、1.46%以及1.31%.在股市大跌的情况下，债基受到深圳投资者热捧，就连深圳不少银行网点也一改往日力推股票型基金的做法，改为推介债基。

　　不过，需要新基民注意的是，债基同样存在风险并非包赚不赔。据统计，债基(不包括中短债)上周就平均下跌了0.1%.“债基被称为股市里的避风港是相对股票型基金而言。”银河证券基金研究中心分析师李薇说，总体而言今年以来债基平均跌幅明显低于股票型基金。

　　打新收益下降考验债基

　　债基大部分资产投资于债券，不少分析师都看好债券市场表现。基金买卖网首席基金分析师任瞳认为，美联储表示还有继续降息的可能性，直接导致中美利差进一步扩大，人民币利率进一步上涨的空间收窄，非对称加息或许是唯一选择。如果预期成立，在3月物价回落的预期下，债市有望打破近期的振荡格局重拾升势。本月下旬至4月初，可能是未来一年内债券市场最好的建仓时机。交银施罗德增利债券基金拟任基金经理陈晓秋也认为，今年的债券市场与前两年相比有了很大的改善，基金现在投资债券的时机差不多到了。

　　不过，由于目前不少债基都参与打新，而股市暴跌以及打新资金急剧膨胀，都考验债基收益。陈晓秋表示，该公司对去年打新股收益的预测为10%，今年的收益预测大概在2%左右。预期打新债基年收益约8%至10%左右。基金买卖网首席基金分析师任瞳则认为，新股申购分为网上申购和网下申购。对于网上申购的投资者在中签后可于新股申购当日抛出，但这种中签几率也较小；而对于网下申购，投资者中签后必须得经过一定的锁定期才可以抛出，中签几率也较大。伴随在锁定期结束后，一些之前发行的新股相继向发行价回归。因此他认为打新债基领跑其他基金的动力也越来越弱。

　　债基长远来看跑不赢CPI

　　虽然打新收益降低考验债基收益，但目前在这种情况下，相比股票型基金，分析师们还是建议投资者关注打新债基。李薇表示，债基也是可以细分的，一类是纯债型，即只投资债券，风险低收益也低；一类则参与一些股票投资，如打新或配置一定比例股票，收益相对较高风险也会加大。从长期来看，债基收益未必跑得过CPI，但在目前股市进入低谷的时候，债基作为短期投资组合的战术调整，可以适当配置。也就是说，在长期投资中债基所占比例要低于短期投资所占比例。

　　具体配置比例则根据风险承受能力以及具体情况来判断。如果你是一个年轻的激进投资者，之前股票投资占比70%，那么今年就可以适当把债基配置比例调高到40%到60%；如果你年龄较大，以前债基配置比例已经达到30%至40%，则可调整到70%左右。

　　本报记者 杜雅文