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又是一个暴跌的星期一。3月24日，沪指3626.19点收盘，下跌170.39点，跌幅4.49％，成交金额898.30亿，177只个股上涨，707只个股下跌；深指13098.24 点收盘，下跌620.72 点，跌幅4.52％，成交金额421.12亿，125只个股上涨，590只个股下跌。两市一千多只个股下跌，中石油更是创出上市以来的新低——19.80元。
受股市影响，基市前景也不乐观，九成多开放式基金下跌的形势已经成为常态。在高通胀的背景下，银行储蓄的利率还是没能跑过CPI。国际市场黄金价格在冲上历史最高的1032美元/盎司的高价后，又迅速拉低，最低跌至905美元/盎司，回调幅度超过10%。受此波及，近日北京市的金价下调了30元~40元/克。
在股市萎靡不振的情况下，很多投资者想到了债市，根据股市、债市的跷跷板效应，当股市处于低迷状态时，债市将出现很多投资机会。但债市又会受到利率变化的影响，面临持续的高通胀局面，央行随时可能启用加息这一利器。一般而言，在加息预期强烈的情况下，不宜购买长期债券，因为和加息后的同期存款相比，之前投资的债券其原本拥有的利率优势会减小，甚至会产生利差倒挂的现象，在这种情况下，期限越长的债券，因利差变动所造成的损失往往会更大一些。而短期债券受资金面的影响较大，目前大多投资者的资金都被套在股市、基市中，资金不足投资短期债券难见规模效应。
在某理财公司工作的侯小姐最近经常接到可转债投资的咨询电话，面对多种投资途径不利的情况，投资者开始把投资的方向转向了之前少人问津的可转债。
可保证本金的股票
对于被套牢的股民而言，能够解套已经求之不得，保本更成为一种奢望，如果介入可转债投资，这种奢望将成为可能。
可转债全称为可转换公司债券，在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势，风险通常也比一般债券大，而比股票较小。其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。投资界一般称可转债为能够保证本金的股票。
“投资者只要拥有了股票账户，就可以买卖可转债，具体操作时与股票类似，先输入可转债代码，再输入买卖价格，然后输入买卖数量，最后确认。可转债的手续费比股票低，一般为千分之一，并且没有印花税，所以交易成本也比较低。一般而言，票面利率越高、转股价格越低，转债的投资价值也就越高。”侯小姐说。
在具体操作程序上，侯小姐做了详细介绍，她说，与股票不同的是，可转债的买卖单位是“手”，1手等于1000元面值(每张100元，共10张)，在买卖时必须严格按“手”为单位申报。例如，客户要买入10000元面值(100张)的某可转债，价格是120元，首先输入该可转债的代码，再输入买入价格120元，然后输入买入数量100，最后确认报单。成交后，需要支付的可转债价款是12000元(120元×100张＝12000元)，另外还要按成交金额的千分之一支付手续费12元。
据了解，除了在二级市场买卖可转债，当有新的可转债发行时，投资者也可以在一级市场进行申购。
投资可转债的风险
侯小姐分析，牛市里无论是投资股票还是投资基金都获得了丰厚的收益，即使很多并不了解行情的初级投资者，只要跟着身边懂行的朋友买进卖出都能混碗“汤”喝。等股市进入调整期，资金被套牢，大部分股民对“股市有风险，投资需谨慎”的告诫才有了深刻的认识，才意识到应该寻找风险低的投资品种，这也是可转债在近一段时间受到追捧的主要原因。
侯小姐认为，这并不表示购买可转债就高枕无忧了。侯小姐建议，投资者在购买可转债后应注意以下几个方面的风险：
首先是提前赎回风险。提前赎回条款对发行人有利，发行人可以根据市场的变化选择是否行使这种权利。一般在标的股票价格上涨到一定幅度，并且维持一段时间后，发行人有权按照事先约定的价格赎回未转股的可转债。投资者必须在赎回登记日当天收盘之前的几个交易日内，择机卖出可转债或者申请转股，否则将被强制赎回。
其次是股价波动风险。可转债价格和标的股票价格之间的相关性非常高，尤其是在可转债价格涨幅过大、转换溢价率较低时，二者的相关性更大，此时股价的下跌可能会带动可转债价格同步下跌。在转换溢价率较高、可转债价格涨幅不大时，二者的联动性较差，可转债价格随股价波动的风险较小。
目前可转债市场品种数量不够丰富，二级市场交易不活跃，流动性不足，给资产的及时变现带来困难。另外，投资者还要注意利率风险，和同期限的其他债券相比，可转债的票面利率低很多，通常采用累进利率，利率在3%以内。作为固定收益品种，可转债同样具有因市场利率上涨而引起的可转债价值下跌的风险。
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可转债分类：
根据可转债的市场价格与转股价格的相对比较，一般可分为三类：
第一类是偏股型可转债，这类可转债的面值和所得利息往往低于目前的可转债价格，投资者为了避免可转债到期兑付的损失，一般会选择可转债转换成股票。这时，可转债与股票具有很强的联动性，风险比较大。
第二类是偏债型可转债，这类可转债的转股价远高于股票的价格，可转债的期权部分价值很小，投资者如将可转债转换成股票会出现较大的损失，因此一般会选择持有到期，获得本金和利息。
第三类是兼于偏股型和偏债型两者之间的可转债，这类可转债转股价格与股价比较接近，既可选择转股，也可选择持有到期兑付，主动灵活，持有者可根据自己的情况作出判断，把握时机。一般来说，这类可转债最具有投资价值。