标题：股价跌去七成业绩大幅下降 VR概念泡沫破灭

　　原标题：股价跌去七成业绩大幅下降 VR概念泡沫破灭

　　记者 江怡曼

　　2015年，凭借VR概念（虚拟现实）的暴风集团(42.070, -0.21, -0.50%)连拉29个涨停，一时间VR概念席卷A股市场。但是随着光环退去，多家VR概念上市公司股价遭遇市场“重估”，更有甚者跌去七成。产品未能满足消费者需求，市场尚未放量，所以大幅下降的业绩也成为此类公司不能回避的难题。

　　3月6日，凭借着VR概念一度上涨到314.68元的易尚展示(43.380, -0.35, -0.80%)了最新公布的年报，其去年净利润同比下降了61.69%，而VR概念的另一代表公司暴风集团去年净利润同比下降了69.42%。

　　盈利处境艰难，让这个曾经风光无限的概念在真正要落地的时候困难重重。而与之相伴随的是，这些概念股的股价自高点以来一路下挫，截至目前，易尚展示的股价为43.73元，而暴风集团的股价为43.28元，相对于高峰时期的价格，分别跌去了74.4%和71.56% 。

　　VR概念股业绩大幅度下降

　　3月6日，易尚展示发布的2016年年报，年报显示，公司在2016年出现了增收不增利的情况。

　　公告显示，易尚展示在2016年实现营业总收入约6.4亿元，同比增长19.23%。而易尚展示同期实现归属净利润约1511.6万元，同比暴跌61.69%。

　　对于公司增收不增利的原因，易尚展示在公告中解释称，公司营收增长是由于品牌终端展示业务保持基本稳定，循环会展业务和虚拟展示业务取得较大幅度增长。净利大幅下滑的主要原因，则是由于控股子公司深圳市易尚数字技术发展有限公司无形资产摊销和财务费用增加所致。

　　资料显示，易尚展示在2015年4月24日登陆A股。而2015年下半年，资本市场上出现了VR热潮。由于本身具备次新效应，有高送转概念，还叠加了热门的VR概念，易尚展示的股价一飞冲天，一度上涨到了170.62元。

　　此外，上市的第一年，易尚展示的业绩表现也还算不错。2015年当年，公司实现的净利润为3945.49万元，业绩同比增长了11.95%。不过，进入到2016年以来，公司的业绩就出现了较大幅度的下挫。

　　另一家VR概念股代表公司暴风集团的情况也好不到哪里去。去年，暴风集团实现的营业收入为16.47亿元，较上年挺起增长152.61%；净利润约5300万元，同比下降69.42%。

　　此前，暴风集团通过参股、控股，开始涉足VR、TV、体育、直播、金融等领域，也因此遭遇了多元化的阵痛。值得一提的是，公司在去年实现的营业利润为-3.69亿元，同比下降的幅度达到了329.26%。

　　公司方面表示，净利润下滑有多方面因素，包括2015年公司转让持有的北京暴风魔镜科技有限公司部分股权以及剩余股权按照公允价值重新计量等事项确认的投资收益1.04亿元，2016年度投资收益对公司净利润的影响金额较2015年度大幅降低。

　　而早在2015年下半年，凭借着闪亮的VR概念，暴风集团的股价走势强劲，一度收获29个涨停，成为当时名副其实的牛股，股价曾经上冲到148.64元。

　　不过，可惜的是VR概念来势汹汹，去时匆匆。由于产品未能满足消费者的需求，尚未形成大规模商业化应用，VR市场的发展举步维艰。

　　2015 年底，各大投行和券商纷纷发布 VR 产业报告，对 VR 消费市场给出了非常乐观的预期。然而，到了 2016 年，市场的冷淡给了它们当头一棒。

　　广证恒生分析师赵巧敏认为，目前国内VR技术水平与国外存在较大差距，硬件、图像技术、数据等方面的技术缺陷制约了产品的突破，难以商业化。国内VR内容主要集中在游戏、视频方面，其他优质内容过少，使得用户黏性不强。

　　显示效果好的VR设备成本相对较高，国内一些价格较低的VR产品山寨化、同质化严重。此外，大部分VR设备过重，长期佩戴后会有不适感与晕眩感，交互体验欠佳。

　　泡沫破灭背后 个别股东“落袋为安”

　　事实上，在VR概念股的资金炒作路径来看，游资总是充当着急先锋，而机构则抱团造势。

　　不管是炒作前布局、炒作时顺势而为还是炒作降温后调研做功课，总能见到机构的身影。

　　而自2015年以来，市场上就有多份看好VR发展前景的报告，不过随着虚拟现实概念的“降温”，最近一段时间以来，看好VR研究报告的数量也已经有所下降。

　　公开信息显示，在VR概念股股价一路下跌的过程中，不少基金也在纷纷“跑路”。如易方达科讯混合基金就在去年选择退出易尚展示，而中欧明睿新起点基金就选择在去年退出了暴风集团。

　　在这个过程中，一些公司股东也已经实现了“落袋为安”。去年4月21日，易尚展示发布公告称，公司持股5%以上的股东陈铭和同一控制下合并持股5%以上的股东深圳市卓佳汇智创业投资有限公司、深圳市汇智成长投资企业（有限合伙）拟清仓减持公司股份。

　　从公司公布的年报可以看出来，前十大股东已经不见这两家公司的身影，可见已经在去年实现了退出。

　　“高科技股在不同的阶段有不同的投资价值。一个概念刚起来的时候，往往是一场预演。这时候不需要等业绩出来，只需要看市场的热度，就像互联网1999年和2000年的热度，当时还没有商业模式，但股价涨得很快，泡沫很大，对长期投资者而言这不是好阶段。”一村资产管理有限公司董事总经理告诉第一财经记者。

　　他表示，下一个阶段是商业模式出来的时候，还是以互联网热为例，2004年之后，互联网企业开始真正赚钱。包括亚马逊的现金流开始变好，谷歌开始有了广告模式，百度拷贝谷歌的模式。VR领域要等到真正扩大规模的产品出来之后，盈利模式才会清晰。