标题：深入挖掘价值

　　【MarketWatch旧金山3月28日讯】近期以来，由于经营条件的明显恶化，企业盈利面的不利消息不断传来，如雪崩一般，让许多共同基金经理人遭受了近乎活埋的厄运。如何才能在雪崩之中找到一条出路？莫托拉(Alex Motola)的回答是挖掘，深一点，再深一点。

　　这位Thornburg Core Growth(THCGX)的经理人依赖一种三足鼎式的投资策略，以构筑一个由业界领先者、持续成长者和希望保有者组成的投资组合。

　　不过，必须承认的是，该基金近期也遇到了一些麻烦。共同基金研究公司理柏提供的数据显示，这一复合成长型投资组合的A股在截至3月26日的十二个月当中亏损了总计12.6%，而业界平均亏损额度为1.5%。不过即便如此，该基金的近三年年平均回报率仍然有11.6%，明显高于业界平均的8%。

　　莫托拉表示，“我们总是在寻找那些我们对其经营模式感到安心的股票，研究让我们相信，对于这些股票前景的预期，我们的看法是是正确的，尽管这是和多数意见有所差别的。”

　　Hansen Natural

　　那些被莫托拉归入行业领先者范畴的股票，具体说来就是那些在快速长处的行业之中不断夺取市场份额的企业。这位经理人介绍道，通常情况下，这些企业都拥有相当知名的品牌，能够在各种市场环境中都较为理想地运作下去。

　　比如，软饮料制造商Hansen Natural Corp.(HANS)就是一家符合这些要求的企业。在所谓替代性饮料和能量饮料行业中，这是一家相当强势的企业。

　　莫托拉介绍道，Hansen正在获得愈来愈有利的地位，压倒竞争对手红牛和Rockstar，而且和Anheuser-Busch、百事及Cadbury Schweppes等巨头签订了分销协议。

　　“这是一个大有可为的行业，而他们的表现也是如此出色。”莫托拉这样评价Hansen。

　　Hansen Natural周四下跌1.34美元，收于35.98美元。

　　Amdocs

　　莫托拉推荐的另外一支股票则是属于该基金眼中的所谓“持续成长者”。Amdocs Ltd.(DOX)的主要业务是为电信及有线电视公司提供客户服务和帐单管理业务。Amdocs的主要客户包括Sprint和Vodafone等等，这些公司原本就非常乐于放弃这些服务，专注于利润率更高的核心业务。

　　莫托拉指出，“电话公司和有线电视公司将为用户提供愈来愈多的服务，以扩张自己的营收，而非核心的部分就外包给了Amdocs这样的公司。”

　　莫托拉投资Amdocs已经有数年的时间了。“他们的消费者信用情况都很好。”他指出，“企业的营收和现金流都非常可靠。”

　　Amdocs周四下跌62美分，收于28.38美元。

　　Bare Escentuals

　　莫托拉基金的第三个投资重点就是那些新兴的成长企业。这些企业都拥有令人印象极为深刻的产品或者服务，这些产品和服务就保证了他们将能够迅速地赢得名誉和财富。

　　莫托拉介绍道，他目前非常关注Bare Escentuals Inc.(BARE)，这是一家化妆品公司，在产品和行销方面都颇有一些独到之处。

　　Bare Escentuals销售的主要是一系列以矿物成份为基础的化妆品，对于那些汲汲于寻求更加天然的化妆品的消费者而言，他们的产品是很有吸引力的。该公司在QVC购物频道和大型百货商场的销量都极其可观。

　　“他们的业务正在迅速增长，而且他们现在已经进入了皮肤治疗产品领域。”莫托拉补充道，该公司的传统广告预算非常有限，其名誉主要是通过口碑建立起来，这种成本的节省就意味着他们在和那些成名企业竞争时可以拥有更大的优势。

　　Bare Escentuals周四下跌73美分，收于23.29美元。

　　(本文作者：Jonathan Burton)